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【鑫期汇】金银周报:市场避险情绪降温,黄金大幅回落;白银反弹,金银比价收敛

2025-04-26章孜海华鑫期货G***
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【鑫期汇】金银周报:市场避险情绪降温,黄金大幅回落;白银反弹,金银比价收敛

本周黄金冲高回落,沪金本周最高至836元/克,外盘COMEX金一度冲高至3500美元/盎司,黄金随后震荡回落,周跌幅为0.48%,主力收于787.2,沪银主力收于8280,周涨幅为1.47%。国内外本周美国公布的经济数据基本符合预期,美国4月标普制造业PMI好于预期,服务业也有所上升,美国4月本周初请失业金人数符合市场预期,也显现出劳动力市场韧性较足。特朗普对华强硬态度有所松绑,避险情绪降温带动黄金的价格下行,特朗普同时表示不会干预鲍威尔联储主席职务,保证美联储的独立性,并且周中美联储发布的声明偏“鸽派”言论,提振了部分市场乐观情绪,本周美三大股指小幅收涨,美元指数也从低位反弹,部分利空黄金上行。 诚信、专业、稳健、高效三、分析及展望金银比小幅收敛。 3 诚信、专业、稳健、高效4近期美方称考虑大幅降低对华关税,但我国外交部暂未表态,预计双方仍将维持“边打边谈”的政策,贸易战可能持续一段时间,乃至一至两年。特朗普希望大幅削减联邦债务赤字利息,并把控制债务放在首要目标,则会根本上动摇美元的世界货币地位。近期我们在日报中持续提示黄金风险,黄金之前的避险属性在被充分计提的情况下,黄金的价格上行同时越来越受到投机的溢价影响,黄金上涨曲线明显陡化,黄金ETF的溢价率达到3%,在4月22日的全天成交量与资金明显放大,在外部局势没有发生重大变化,贸易战进程也未发生进一步恶化的情况下,成交放量且伴随价格大幅上涨是存在疑点的。除此之外,期权的价格可以很好的反映市场对于波动率的定价,我们这里例举沪金2506合约行权价为840的看涨期权为例,在4月7日价格仅仅为0.1,但在4月17日骤然升至16.64,反映市场投机力量是相当强大的,已经背离了和黄金的本来的避险逻辑。策略:黄金具有较强的避险属性,但短期需注意,黄金的价格存在较大溢价与投机充斥,提示投资者重视风险,可等待市场情绪有所稳定后再逢低看多;对于白银,可以选择卖出虚值看涨期权。 诚信、专业、稳健、高效本文中的信息均来源于公开资料,华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正,但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果,华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用,不构成投资建议。如未经授权,私自转载或者转发本文,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。华鑫期货研究所立足诚信和专业,秉承“高效研究创造价值”的理念,深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核,并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型,助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。华鑫期货 5华鑫研究