中东地缘冲突已对地区安全、国际航运、全球能源及资本市场带来明显冲击，霍尔木兹海峡成为焦点。报告从供需及国别两个视角分析了霍尔木兹海峡受阻对全球原油（天然气）供应的影响：
供应端：伊朗是霍尔木兹海峡的核心产油国与“海峡守门人”，其石油储量约占中东地区储量的四分之一，占全球总储量的13.3%，位居世界第三。海湾主要产油国如沙特阿拉伯（日产量约896万桶，约90%出口经海峡）、伊拉克（日产量约386万桶，几乎全部出口经海峡）、阿联酋（部分出口经富查伊拉港管道）和科威特（几乎全部出口依赖海峡）高度依赖霍尔木兹海峡。卡塔尔作为全球最大液化天然气（LNG）出口国之一，出口能力约7,700万吨/年，几乎全部需经霍尔木兹海峡。
需求端：亚洲是海湾石油的最大消费市场，波斯湾原油出口中约84%流向亚洲经济体。日本（全球第四大石油进口国，石油自给率仅0.3%，约80%石油来自中东，绝大部分经海峡）和韩国（全球第五大原油进口国，每日进口量约270万桶，高度依赖海峡）高度依赖海峡。新加坡（全球重要的石油贸易中心和炼化基地，每日进口原油约100万桶，主要来自中东）也受直接影响。欧洲（海湾国家占欧盟天然气进口的约5%，占石油产品进口的约12%）受影响相对有限，但油价飙升仍将推升通胀压力。美国（全球最大原油生产国，2025年日均产量约1,350万桶，能源独立）受直接影响较小，但高油价利好页岩油产业，并可能扰动美联储政策路径。
中东地缘冲突影响全球经济的逻辑及动态表现为：
- 全球贸易成本冲击：霍尔木兹海峡受阻导致超150艘船抛锚，多家保险机构取消战争险承保，运力阶段“退场”与绕行增加，推高大宗商品与制成品价格。
- 金融市场“风险偏好下行+通胀预期上行”：油气价格上行推动美元与黄金走强、股市承压，债券收益率因通胀担忧出现上行压力。
- 宏观政策与增长路径悲观预期升温：若油价维持在70–80美元/桶，发达经济体通胀大致较基线高0.2–0.3个百分点；若油价抬升到90–100美元/桶，通胀可能高出0.7个百分点，并下修2026年GDP增长。
- 企业与产业链“分化式冲击”：上游能源与部分防务企业受益，航空、航运下游、化工与依赖中东原料/能源的高耗能产业面临利润挤压。跨国油气巨头区域产量暴露被重新定价，股价与信用利差受影响。
中东地缘冲突影响区域经济的逻辑及动态表现为：
- 区域交通不畅：中东三大枢纽机场停运，旅客滞留，部分亚欧货运航路被迫绕行，运输时间与成本上升。
- 资本市场交投失序：股市大幅波动，部分交易所临时休市，如巴基斯坦股市一度下跌9.6%，沙特证交所全股指数下跌2.2%。
- 大宗商品贸易失序：霍尔木兹海峡航运停滞使全球能源与化工品供应链面临考验，如伊朗气制甲醇占全球10%，高硫燃料油月出口量约150万吨，尿素年出口量900万-1,000万吨。
- 旅游、地产与投资信心受挫：地缘冲突拖累市场对中东营商环境、国别风险的看法，阿联酋房市可能受影响。
持续关注地缘冲突动态及其对区域航空航运状况的影响，特别是霍尔木兹海峡航路及全球能源市场风险溢价水平的调整，以及市场避险情绪对资本市场交投的超调影响。
