尿素周报：返青肥步入后期

市场要闻与重要数据

• 尿素市场：主力收盘1841元/吨（-18）；河南小颗粒市场价1860元/吨（+0）；山东小颗粒市场价1870元/吨（-10）；江苏小颗粒市场价1860元/吨（-20）；小块无烟煤800元/吨（+0）；山东尿素基差29元/吨（+8）；河南尿素基差19元/吨（+18）；江苏尿素基差19元/吨（-2）；尿素生产利润305.0元/吨（-10.0）；出口利润2370.8元/吨（+17.8）。
• 供应端：企业产能利用率92.19%（-1.10%）；企业厂内库存80.9万吨（-14.9）；港口库存16.7万吨（-2.2）。
• 需求端：复合肥产能利用率49.97%（+4.41%）；三聚氰胺产能利用率59.31%（+6.0%）；尿素企业预收订单天数8.29日（+0.2）。

市场分析

• 国内尿素现货出厂报价已达3月指导价，春耕保供稳价关键时期，市场价稳定为主，淡储3月开始全面投放。
• 市场情绪略降温，价格小幅下调，供应端本周临时故障增加导致供应量下降。
• 需求端中部地区返青肥接近尾声，华南西南地区春耕进行中，复合肥开工回升，高价市场略有抵触，三聚氰胺市场情绪较好，价格上涨，刚需采购。
• 国际地缘冲突影响下，盘面周初情绪偏强，订单略有增长，厂内库存去库，港口库存小幅去库。
• 伊朗局势导致国际尿素价格上涨，但国内出口配额暂无新消息，海外高价难以传导至国内。
• 后续关注出口动态、淡储投放节奏及现货采购情绪持续性。

策略

• 单边：震荡；跨期：观望；跨品种：无。

风险

• 装置检修动态、淡储投放节奏、出口政策变动。

图表

• 包含尿素市场价格、价差、供应、需求、库存等图表。

研究结论

• 尿素市场短期稳定，供应端小幅下降，需求端逐步回升，国际市场高价难以传导至国内，需关注出口及淡储动态。