石油石化行业周报：上游油气开采景气度上升，下游仍需时间消化原料上涨

原油板块

• 原油价格：截至2026年3月19日，布伦特原油期货结算价为108.65美元/桶，WTI原油期货结算价为96.14美元/桶，均较上周上涨。
• 原油供给：美国产量略降，欧佩克产量略增。美国原油产量为1366.8万桶/天，环比减少1万桶/天；欧佩克原油产量为2863万桶/天，环比增加16.4万桶/天。
• 原油需求：美国炼厂开工率略增，中国炼厂开工率略降。美国炼厂开工率为91.4%，较上周增加0.6pcts；中国主营炼厂开工率为75.22%，较上周减少6.13pcts。
• 原油库存：美国原油库存增加。截至2026年3月13日当周，美国商业原油库存为4.49亿桶，较上周增加6.16百万桶。

成品油板块

• 成品油价格：北美、中国、东南亚市场柴油、汽油、航煤价格均上涨，与原油差价变化不一。
• 成品油供给：美国成品油产量有所下降。
• 成品油需求：美国原油、成品车用汽油引伸需求量变化不一。
• 成品油库存：美国汽油、车用汽油、柴油库存均下降，航空煤油库存上升。

芳烃模块

• 芳烃价格：PX/PTA/MEG/POY/FDY/DTY价格涨跌不一。
• 芳烃利润：长丝加工利润增长，POY/FDY/DTY和PTA（T-7）、PX（T-28）的价差扩大。
• 芳烃开工率：PX/PTA/涤纶长丝开工率略有下降或上升。
• 芳烃需求：国内织造业开工率上升。
• 芳烃库存：江浙织机POY、DTY、FDY库存天数上升。

烯烃模块

• 烯烃价格：乙烯/丙烯/PE/苯乙烯/PP/丙烯酸/丁二烯价格涨跌不一。
• 烯烃利润：价差涨跌参半。
• 烯烃供给：乙烯/丙烯/丁二烯/PE/苯乙烯/PP/丙烯酸开工率变化不一。
• 烯烃需求：不饱和聚酯树脂、丁苯橡胶、双向拉伸聚丙烯薄膜开工率上升。
• 烯烃库存：丙烯/丁二烯/PE/PP/苯乙烯/丙烯酸工厂库存量变化不一。

投资逻辑

1. 美以伊战事或带动长期油气中枢上移，推荐关注油气生产企业（中国海油、广汇能源），建议关注油气生产企业（洲际油气、中曼石油）。
2. 短期油价波动不改炼化长期紧平衡格局，推荐关注大炼化（荣盛石化、恒力石化）；建议关注大炼化（中国石油、中国石化、东方盛虹、恒逸石化、华锦股份、上海石化）；长丝（桐昆股份、新凤鸣）；瓶片（万凯新材、华润材料、三房巷）；C3、C4（齐翔腾达、宇新股份）；PDH（东华能源）。
3. 海外油田和炼化装置遭受破坏，油价中枢上行有望带动油气Capex增长，建议关注油服及工程（海油工程、海油发展、惠博普、博迈科）。

风险提示

1. 原油价格波动风险。
2. 需求不及预期风险。
3. 出口风险。
4. 产业政策调整风险。