跌什么?
- 担心汇率波动对Q1业绩有影响
- 担心3月国内挖机内销只有个位数增长
- 担心美伊冲突,影响出口、影响中东,甚至担心衰退
怎么看?
- 汇率影响:汇率是纸面数字,剔除汇兑后,Q1真实利润增速在25%以上。
- 国内挖机内销:开工率和开工小时数同比增长,1、2月降价导致的需求延后会在3、4月集中释放,产业端反馈3月挖机内销增速可能达25%左右。
- 美伊冲突影响:
- 长期:城镇化、工业化、人口增长、挖矿需求都不会消失,工程机械底层逻辑仍在。
- 中期:地缘政治加剧供应链安全担忧,将推动各国加大资本品(工程机械)供给扩张。
- 短期:正常下单发货,3月挖机出口增速约20%,中东占比不足5%,库存近6个月,伊朗占比几乎为零。
怎么办?
市场已反应1个月,板块跌幅20%,影响被错杀。当前已跌出机会:
- 三一增速30%,估值约15倍
- 徐工增速25%,估值约14倍
- 中联增速25%+,估值约12倍