纯碱早报

每日观点

纯碱市场呈现偏空态势，主要基于以下因素：

1. 基本面：企业检修导致供应下降，但整体供给预期充裕；下游浮法玻璃和光伏日熔量持续下滑，纯碱厂库处于历史同期高位。
2. 基差：河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，期货SA2605收盘价1202元/吨，基差为-12元，期货升水现货。
3. 库存：全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，但库存在5年均值上方运行。
4. 主力持仓：主力持仓净空，空减。
5. 预期：成本端提振，短期纯碱预计震荡运行。

影响因素总结

• 利多：
  1. 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。
  2. 美伊冲突提振市场多头情绪。
• 利空：
  1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，产量延续高位徘徊。
  2. 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

纯碱期货行情

• 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，期货SA2605收盘价1202元/吨，基差为-12元，期货升水现货。

纯碱现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价1190元/吨，较前一日下跌15元/吨。

基本面分析

供给

• 纯碱生产利润：华北氨碱法利润-25.30元/吨，华东联产法利润227.5元/吨。
• 行业开工率：87%。
• 周度产量：81.81万吨，其中重质纯碱43.40万吨，产量历史高位。

需求

• 浮法玻璃：全国日熔量14.58万吨，开工率70.41%。
• 光伏玻璃：无具体数据。

库存

• 全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，但库存在5年均值上方运行。

供需平衡表

• 无具体数据展示。

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