20260322复盘宏观1交易员已完全消化欧洲央行今

1.交易员已完全消化欧洲央行今年加息三次、每次25 个基点的预期。 交易员认为美联储在10月前加息的可能性为50% 2.卖方：美债利率期货不再预期降息=预期冲突要持续到三四季度且油价维持在100美元以上。 反之，权益市场应该没有计入这一预期，可能还在期待特朗普在中期选举压力下的Taco。 3. 20260322复盘 宏观：1.交易员已完全消化欧洲央行今年加息三次、每次25 个基点的预期。 交易员认为美联储在10月前加息的可能性为50%。 2.卖方：美债利率期货不再预期降息=预期冲突要持续到三四季度且油价维持在100美元以上。 反之，权益市场应该没有计入这一预期，可能还在期待特朗普在中期选举压力下的Taco。 3.有观点认为如果美债利率大幅上下带来美股的抛售，那么到时候美联储可能不得不向市场大规模注入流动性。地缘： 1. 特朗普正考虑通过占领或封锁伊朗哈尔克岛，向伊朗施压，迫使其重新开放霍尔木兹海峡。 还说如果伊朗不在48小时内（截止周二上午7:44）完全开放霍尔木兹海峡，将打击并摧毁其所有发电厂。 还有美国正在制定战略方案，以夺取伊朗的”核储备”。 2.如果美国袭击伊朗发电站，伊朗将立即完全关闭霍尔木兹海峡，打击以色列所有发电站、能源和信息技术设施，彻底摧毁中东地区所有美国持股的公司，打击设有美军基地的中东国家的发电站。 3.美国、伊朗都给出了停战条件，均有不可能接受的点。 4.伊朗称从防御转向进攻。 5.在伊朗高官接连遇害后，伊朗军方20日威胁要毁灭性打击“邪恶的”美国和以色列官员、指挥官及士兵。 6.特朗普的其他周末消息：有称正考虑逐步降级对伊朗的军事行动，以及正在为可能的伊朗和平谈判制定策略，还有美国防官员已为向伊朗部署地面部队制定详尽方案。 （美方短期消息没那么重要了，动作仍然是在派兵中）7. 伊朗导弹令以色列阿拉德发生大规模伤亡。 人工智能：1.卖方：算力、存储、光模块超级周期，26–27年产能被锁死，28 已不可逆进入Agent时代。 2.硅谷投资人Balaji：摧毁中东石油设施将引发严重全球经济崩溃，科技融资可能会长期陷入瘫痪。 3.黄仁勋谈太空数据中心：直接在太空处理数据是合乎逻辑的，太空冷却是最大难题之一。 4.马斯克官宣联合SpaceX、Tesla、xAI正式发布TERAFAB项目——启动一座目标年产1太瓦（1TW）计算能力的超大规模芯片制造设施，计划将逻辑芯片、存储芯片与先进封装整合于同一工厂，产能的80%将直接服务于太空任务，20%用于地面应用。 5.华为重磅发布并展出搭载全新昇腾950PR（Ascend 950PR）处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350算力是H20的3倍。 6.英特尔CPU涨价10%。 7.微信新增ClawBot官方插件。 新能源：1.周五盘中：特斯拉正计划从中国供应商手中，采购价值29亿美元(约人民币200亿) 的太阳能电池板及电池制造设备。 2.媒体：电价一夜暴涨，欧洲紧急“进货”中国光伏。 3.26年1-2月逆变器出口数同比+56%，2月同比+81%。 4.央视：海外订单持续爆满，国内有些变压器企业的生产任务已经排到了2027年。 航运：伊朗允许非敌方船只通过霍尔木兹海峡。 卫星：中国星网同步开展卫星通信与算力网络融合布局。 机器人：上交所受理宇树科创板IPO申请，拟融资金额42.02 亿元，也公布财报数据。 有色： 网传大行观点：黄金短期会因流动性压力（补保证金、压波动率等）而下跌，中期逻辑仍强，主要风险在于央行买盘可能变化。 铝当前交易供给中断。 因中东物流风险及冶炼厂关停风险，需求端下滑短期无法对冲如此大的供给损失。 铜当前交易需求走弱，尽管中国微观层面在低价位出现一些修复迹象。 市场相关：1. 有卖方说市场下跌是险资的问题，随后有其他更多人出来澄清认为险资绝非市场下跌主因。 （小因非主因，群众的眼睛）2.卖方：理财、固收+的大幅调仓。 策略观察：1.周五成交22868亿，增量1758 亿。 周末大家对指数相对悲观的低点预期在3800附近，但下周也不会直接过去，没有新的恶化也不会线性外推太多，各方还是有力量起码让定价更渐进一些，所以预期有反抽动作也是很合理的，反抽持续性的话还要看下周对关键地区的战局。 2.板块方面，电力设备（能源自主）、通信（北美参会后景气度认知刷新+机构调仓抱团）和煤炭（能源危机）。 创业板盘中新高来自于这个结构。 3.题材方面，周五是恐慌一天，抗跌方向仍然是中期逻辑导向的，也都是中国制造出海的核心，一个是ai，国内投资人到美国见识到这么景气的前景后，选择买入对抗宏观风险，但是如果再恶化下去，可能还是有些问题要产生，这种担忧会增加波动。 另一边是能源自主大背景下的新能源出口，这个倒是没有ai那么强大且可预见的景气度，但拥有一些筹码和预期差的优势，也有一些置信度还不错的叙事预期可以支撑。 下周再跌，是可以适当参与一些短期急跌后的博弈了，主观活跃资金都减了很多仓位了，再砍砍就剩装死仓位了，得反弹一下再激活剁仓的欲望，当然也可以等悲观交易再多一些再下场，要根据自己交易能力调节策略。 4.市场对于未来的定价是非常有局限性的，就像这次，市场一直不愿意往悲观定价中东事件，直到现在天平开始倾斜，当然还没到恐慌最大的时候，会不会有恐慌最大的时候用前视镜去看也是个概率问题，紧密跟踪事件并基于第一性原理及时理解和应对，当理解不了时候就需要用策略去处理不确定性，保持舒适的敞口、灵活的仓位和有共识的结构。