黑色商品日报：煤炭进口量低于预期 煤焦1月合约大幅拉涨

华泰期货研究所 黑色及建材组 许惠敏 黑色商品研究员（钢、矿、玻璃）  021-68758689  xuhuimin@htfc.com 从业资格号：F0284366 投资咨询号：Z0010706 尉俊毅 黑色金属研究员（焦炭、焦煤）  021-68758689  weijunyi@htfc.com 从业资格号：F0290682 投资咨询号：Z0011124 徐轲 黑色金属研究员（钢、矿）  021-68758689  xuke_zxzhx@htfc.com 从业资格号：F0290365 投资咨询号：Z0011125 华泰期货|黑色商品日报 2017-08-10 煤炭进口量低于预期 煤焦1月合约大幅拉涨 总结与操作建议 昨日黑色金属各品种大幅上涨，原料强于成品。白天盘各品种均先抑后扬，焦煤涨幅最大，涨幅超过4%，焦炭也有3%的涨幅，螺纹钢涨幅偏小。当天钢坯价格上涨50元/吨，不过夜盘螺纹小幅下跌，原料端各品种亦有不同程度下跌，其中铁矿石跌幅达到2%，焦煤、焦炭跌幅在1%左右。 现货方面，昨日螺纹钢现货价格小幅回调，上海下跌20元/吨至4070元/吨，天津持平于3940元/吨。热轧现货价格同样小幅回调，其中上海下跌20元/吨至4080元/吨，天津下跌60元/吨至4000元/吨。原料端，外盘矿石普氏指数报价75.25美元，港口矿石价格下跌3元至597元/湿吨。华东地区焦化企业普涨80元/吨，普氏澳洲中等挥发焦煤上涨2.5美元至180美元/吨，进口量下降对港口炼焦煤价格形成支撑。国内玻璃现货价格暂稳。 消息面，国家统计局8月9日公布的最新数据显示，2017年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.5%，环比上涨0.2%。2017年7月份，全国居民消费价格同比上涨1.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。 综上，由于盘面炼钢利润略高于实际炼钢利润，因此短期市场更加倾向于做多原料，最近3个交易日螺纹反而走势偏弱。近期利多消息占主导，短线逢回调做多成功概率更大。8月份黑色1月合约强于9/10月合约，考虑到9月合约交割离现在仅有1个多月，后期波动有望减小。昨日在动力煤1月大幅拉涨的支撑下煤焦1月也大幅上涨，1-9价差快速扩大，市场对于煤焦后期走势态度趋于乐观，短期不宜做空。 表格 1：黑色建材商品涨跌幅 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热轧卷板1801394240703906406839852.5%4811584310781.12热轧卷板1805380739283782392338572.6%2210118000.19热轧卷板1710401741033967409840251.5%5394863949401.37螺纹钢1801389140083867400639282.3%715416626705882.68螺纹钢1805372340223707383737662.1%1460341740000.84螺纹钢1710404240883981408040280.2%218193816069861.36铁矿石1801551568.5547566.55591.0%308455815536701.99铁矿石1805532549.55305475410.8%61124844040.72铁矿石1709583601583600.55941.1%2492202450141.02焦炭18012080.521502076.52145.521143.4%2686002353461.14焦炭1805197820351972.52034.520093.3%218248980.45焦炭1709205820812051208020681.1%32230491680.66焦煤1801128413481278.51335.513134.5%4285742860141.50焦煤1805122712961222.5128312674.4%200433820.59焦煤170912521277.51248127212640.7%59098774900.76玻璃1801137714341376142614123.6%2570801968181.31玻璃1805134414081344140213744.3%658488640.74玻璃1709139114321389141714152.2%1923101627201.18 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-08-10 2 / 6 表格 2：现货价格及期现价差 HRB400-20MM上海HRB400-20MM天津螺纹近月-现货热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM 上海冷轧1MM天津热轧近月-现货报价4070394040804080400045904480变动-200-20-60-600-60折盘面价4192403050408040804000----18钢坯唐山镀锌板 1MM澳煤中等挥发分焦煤主力-现货准一级冶金焦天津港平仓价二级冶金焦天津港平仓价焦炭主力-现货PB粉61.5%湿吨 青岛车板价铁矿石近月-现货报价3750497018019402040597变动500000-3折盘面价----1524-252--2090-10657-56河北安全河北大光明荆州亿钧武汉长利玻璃主力-现货报价1355133015221531变动0000折盘面价1285126015021531132 数据来源：Wind 华泰期货研究所 宏观及行业消息： 1、 7月份CPI同比上涨1.4% PPI上涨5.5% 国家统计局8月9日公布的最新数据显示，2017年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.5%，环比上涨0.2%。2017年7月份，全国居民消费价格同比上涨1.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。 华泰期货|黑色商品日报 2017-08-10 3 / 6 图 1： 螺纹钢现货价格 单位：元/吨 图 2： 热卷现货价格 单位：元/吨 1500200025003000350040002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07上海三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格 1500200025003000350040002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07热轧4.75mm天津热轧4.75mm上海 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 3： 铁矿石现货价格 单位：元（美元，右）/吨 图 4： 焦炭现货价格 单位：元/吨 4050607080901003003504004505005506006507002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07澳61.5%青岛港现货普氏指数（右） 500700900110013001500170019002100230025002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07唐山邯郸淮北潍坊河津 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 5： 焦煤现货价格 单位：元/吨 图 6： 螺纹钢期现价差 单位：元/吨 50010001500200025002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07京唐港:库提价:澳大利亚产主焦煤京唐港:库提价:澳大利亚产1/3焦煤日照港:车板价(含税):澳大利亚产主焦煤 -800-600-400-20002004001500200025003000350040002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07螺纹钢主力合约收盘价期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-08-10 4 / 6 图 7： 热卷期现价差 单位：元/吨 图 8： 铁矿石期现价差 单位：元/吨 -600-500-400-300-200-10001002001500200025003000350040002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07期货收盘价(活跃合约):热轧卷板热轧主力期现价差(右） -150-130-110-90-70-50-30-10103003504004505005506006507007508002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07期矿主力主力-现货（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 9： 焦煤期现价差 单位：元/吨 图 10： 焦炭期现价差 单位：元/吨 -1100-900-700-500-300-100100500700900110013001500170019002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07焦煤主力期现价差（右） -800-700-600-500-400-300-200-1000100200500700900110013001500170019002100230025002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07焦炭主力期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 11： 钢厂现货模拟利润 单位：元/吨 图 12： 盘面钢厂利润 单位：元/吨 -400-20002004006008001000120014002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07炼钢利润（配矿，华北）炼钢利润（配矿，华东） -400-20002004006008001000120014002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07盘面利润（RB-I-J）1月盘面利润（RB-I-J）5月盘面利润（RB-I-J）10月 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报