周度评估及策略推荐
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重要消息：
- 特朗普考虑降级对伊朗的军事行动，伊朗有意允许日本船只通行霍尔木兹海峡。
- 3月18日FOMC会议维持利率不便，鲍威尔表示不排除加息，被解读为鹰派。
- 欧洲央行多位官员发出鹰派信号，德国央行、爱尔兰央行行长均表示4月可能加息。
- 央行表态维护市场平稳运行，中美经贸磋商取得阶段性进展。
- 央行公开市场净投放658亿元，开展2423亿元逆回购操作。
- 宇树科技科创板IPO申请获受理，冲刺人形机器人第一股。
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经济与企业盈利：
- 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增2.8%。
- 1-2月固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%。
- 3月LPR维持不变，专家预判年中或降息10-20个基点。
- 1-2月财政支出同比增长3.6%，财政收入同比增长0.7%。
- 美国2月核心PPI同比3.9%，高于预期。
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利率与信用环境：
- 10年期国债利率略有回升，信用债利率下跌，信用利差小幅减少，流动性宽裕。
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小结：
- 美伊冲突升级，能源价格上行，鲍威尔与欧洲央行官员鹰派表态，通胀升温促使美联储降息预期退潮甚至转为加息，美债收益率快速上行，全球风险资产估值受压制。
- 国内方面，PPI连续收窄下工业品价格逐步走出通缩，财政发力拉动企业融资需求改善，出口保持韧性。
- 短期市场可能继续震荡，中长期仍是逢低做多的思路。
期现市场
- 提供了IH、IF、IC、IM主力合约比值、持仓与基差等数据图表。
经济与企业盈利
- 2025年第四季度GDP实际增速4.5%，2月官方制造业PMI为49.0。
- 2026年1-2月消费增速2.8%，美元计价出口同比增长21.8%，对美出口拖累修复，对非洲出口增速接近50%，对欧盟出口同比增长27.8%。
- 2026年1-2月投资增速1.8%，制造业投资同比增长3.1%，房地产投资下降11.1%，基建投资增长11.4%。
企业盈利
- 2025年三季报营业收入增速同比1.24%，净利润增速同比3.89%。
利率与信用环境
- 3月20日R007加权平均利率为1.4769%，央行公开市场净投放658亿元。
- 2026年2月M1增速5.9%，M2增速9.0%，财政力度高位，企业现金流持续改善，2月汇率走强结汇需求释放。
- 2026年1-2月社融增量9.6万亿元，同比增加3162亿元，对公信贷有力补位，外需强势有效对冲春节错位。
资金面
- 偏股型基金份额新成立245.39亿份左右，维持正常水平。
- 两市融资减少10.14亿元，最新余额26322.28亿元，各ETF规模小幅减少。
- 本周重要股东净增持-78.97亿元，净减持相对稳定，IPO数量1个。
估值
- 上证50市盈率（TTM）11.44，沪深300市盈率14.02，中证500市盈率35.08，中证1000市盈率47.18。
- 上证50市净率（LF）1.25，沪深300市净率1.48，中证500市净率2.42，中证1000市净率2.54。
