乐鑫科技：乐鑫科技2025年年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是√否 三、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告第四节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。 四、公司全体董事出席董事会会议。 五、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、公司负责人TEOSWEEANN、主管会计工作负责人邵静博及会计机构负责人（会计主管人员）邵静博声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司第三届董事会第十五次会议审议通过了2025年度利润分配及资本公积转增股本预案，具体内容如下： 1）公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税）。截至董事会决议日，公司总股本为167,143,010股，扣除回购专用证券账户中股份数1,135,779股后的剩余股份总数为166,007,231股，以此计算合计拟派发现金红利83,003,615.50元（含税）。本次现金分红金额占2025年合并报表归属于上市公司股东的净利润的16.67%。 2）公司拟以资本公积向全体股东每10股转增4股。截至董事会决议日，公司总股本为167,143,010股，扣除回购专用证券账户中股份数1,135,779股后的剩余股份总数为166,007,231股，合计转增66,402,892股，转增后公司总股本增加至233,545,902股（具体以中国证券登记结算有限责任公司登记为准）。 如在利润分配及资本公积转增股本预案公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司应分配股数（总股本扣除公司回购专用证券账户股份余额）发生变动的，拟维持每股分配（转增）的比例不变，相应调整分配（转增）的总额，并将另行公告具体调整情况。 本次利润分配及资本公积转增股本预案尚需提交股东会审议。 母公司存在未弥补亏损 □适用√不适用 八、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 九、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 十、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十一、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十二、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十三、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节董事长致辞..........................................................................................................................9第三节公司简介和主要财务指标................................................................................................10第四节管理层讨论与分析............................................................................................................17第五节公司治理、环境和社会....................................................................................................60第六节重要事项............................................................................................................................89第七节股份变动及股东情况......................................................................................................117第八节债券相关情况..................................................................................................................127第九节财务报告..........................................................................................................................128 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节董事长致辞 2025年，公司在保持稳健经营表现的同时，持续加大对关键技术与开发者生态的投入，为下一阶段物联网产业的发展奠定基础。报告期内，公司实现营业收入同比增长27.8%，净利润同比增长47.4%。与此同时，公司研发投入同比增长23.1%，体现了我们在持续强化核心技术能力、提升平台长期竞争力方面的坚定投入。 从行业层面来看，物联网产业的发展逻辑正逐步清晰：行业正在从以连接规模为核心的阶段，迈向以设备能力为核心的阶段。在过去，产业价值更多体现在连接设备的数量；而今天，价值越来越取决于设备在连接之后能够完成什么样的计算与功能，以及这些能力能否通过软件持续演进和升级。 人工智能正是推动这一转变的关键动力。随着智能能力不断向边缘侧迁移，市场对终端设备提出了更高要求——设备不仅需要具备连接能力，还需要在本地完成感知、理解与响应，并兼顾低延时与数据隐私。在这一趋势下，公司持续推进“处理+连接”的产品战略：在连接方面，公司进一步拓展至Wi-Fi6E等新一代无线技术；在处理方面，公司正推进面向边缘AI应用的新一代产品，并依托不断成熟的自研RISC-V架构，持续提升芯片的计算能力与能效表现。 公司能够持续推进这一战略，也得益于全球化的研发与运营布局。乐鑫在中国、印度、新加坡、捷克、巴西等全球创新中心设有研发团队，多元化的人才结构使公司能够贴近全球客户需求，并保持高效的全球协同开发节奏。 同时，我们也关注到当前全球地缘政治环境对供应链和国际贸易带来的不确定性。公司对此保持高度重视。鉴于公司产品主要应用于工业与智能家居等长生命周期场景，我们已提前采取措施，建立更为充足的战略库存，以尽可能降低潜在供应链波动带来的影响，并为客户长期产品规划提供稳定可靠的供应保障。 公司长期竞争优势还体现在2D2B(Developer-to-Business)的商业模式。公司以开发者为核心构建技术平台，鼓励创新与实验，并支持成熟方案逐步进入规模化量产阶段。2025年第四季度，GitHub上ESP32系列项目的日均新增数量达到164个，创下历史新高，持续反映出开发者生态的活跃度与增长潜力。 这一模式正在形成持续强化的正循环：开放的开发工具降低了创新门槛，更快的开发周期带来更多真实场景反馈；随着解决方案逐步成熟，设计进入规模化应用的概率不断提升，并进一步吸引更多开发者加入。长期来看，这一生态飞轮将不断增强公司商业模式的规模效应与韧性。 展望未来，我们预计AI技术将进一步加速物联网应用的普及与升级。公司将继续稳健投入于低功耗计算架构、先进无线连接技术以及边缘AI能力等关键领域。同时，公司也在内部研发与运营过程中积极引入AI工具，以提升研发效率和工程协同能力，加快产品迭代与落地速度。 在这一过程中，公司将始终坚持以技术深度与长期价值创造为核心目标。最后，我谨代表管理团队，向一直以来支持公司的员工、客户、合作伙伴、开发者以及广大股东表示衷心感谢。感谢各位对公司的长期信任与支持。 第三节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 六、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 注：2025年6月公司实施2024年度权益分派，向全体股东每10股以资本公积金转增4股。根据《企业会计准则第34号》的第13条规定，按照调整后的股数重新计算往期每股收益，故对2024年和2023年的基本每股收益、稀释每股收益和扣除非经常性损益后的基本每股收益进行追溯调整。本期比上年同期增减的数据是基于2024年的重述后数据进行计算。 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 归属于上市公司股东的净利润为49,784.01万元，较上年同期增加15,851.62万元，同比增长46.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为45,503.94万元，较上年同期增加14,679.63万元，同比增长47.62%。公司本期净利润增长主要受三项因素综合影响，一是营业收入增长，二是毛利率稳中有升，三是费用增速控制在营业收入增速之下，经营杠杆效应显现。 (1)营业收入：本期实现营业收入256,527.54万元，较上年同期增加55,835.57万元，同比增长27.82%。营收增长主要得益于下游各行各业数字化与智能化渗透率不断提升，以及近年的新增潜力客户逐步放量。在应用端，智能家居仍然是我们的主要收入来源，但非智能家居领域已经呈现出更高的增速，并带动了我们的整体成长。乐鑫的产品应用于泛IoT领域，着眼于长期的数字化升级，而非依赖某个行业或客户的短期爆发性增长。 (2)毛利率：本期综合毛利率为46.63%，较上年同期增加2.72个百分点，销售综合毛利为119,608.79万元，较上年同期增加31,489.10万元，同比增长35.73%。 毛利率的变动主要受销售结构性变化的影响。物联网行业已从价格竞争的“连接驱动”阶段进入“功能驱动”的发展阶段，公司产品更接近开发平台型产品，能够为客户提供较强的差异化价值，因此能够维持较高的毛利率水平。 (3)研发费用：本期研发费用投入60,342.72万元，较上年同期增加11,312.95万元，同比增长23.07%。公司的研发策略是保持核心技术自研，大量投入底层技术研发。本期末研发人员数量629人，较上年同期增长13.74%。研发费用中包含计提奖金10,040.81万元和股份支付费用3,926.47万元（2024年同期研发费用中的奖金为8,317.36万元，股份支付费用为3,457.07万元）。 (4)股份支付费用：本期股份支付费用总额为4,387.88万元，上年同期为3,766.13万元。剔除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为54,171.89万元。 (5)销售费用：本期销售费用8,180.00万元，较上年同期增加1,888.06万元，同比增长30.01%。主要是职工薪酬的增长所致。本期特许权使用费占销售费用比重达38.20%，同比增长21.37%，低于营收增速。公司基于RISC-V开源指令集自研处理器的产品线收入进入高增长阶段，相关产品节省了处理器特许权使用费的支出。 经营活动现金净流入52,262.20万元，较上年同期增加30,214.95万元，同比增长137.05%，主要是由于如下因素综合所致： (1)销售端