专题报告：异常天气对天然橡胶的影响回顾

研究院化工组 摘要 研究员 拉尼娜和厄尔尼诺气候对中国和东南亚天然橡胶主产区的气候影响整体呈现反向特征，对天然橡胶非洲主产国的科特迪瓦主产区的气候影响跟东南亚一致。厄尔尼诺对中国的降水偏多集中在上半年，拉尼娜的干旱和低温则主要影响在冬春季；东南亚受厄尔尼诺干旱的影响覆盖整个割胶季，而拉尼娜降雨危害更集中在四季度旺产期。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 2009年全球天然橡胶产量环比下降3.51%，影响产量下降的因素是低价以及异常天气。2008年下半年以来，天然橡胶价格持续下降，到2008年天然橡胶期货主力合约价格达到8650元/吨的历史低价，也使得泰国的原料价格处于历史低位，极大抑制了当地胶农的割胶积极性，导致2009年初的产量同比明显下降，甚至超越了2009年9月以来受厄尔尼诺影响带来的产量下降的幅度。说明胶农的割胶意愿对于天然橡胶的产量影响有时候甚至大于天气的影响。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 联系人 在2010年6月到2012年3月期间，全球发生了持续时间长且程度较强的拉尼娜气候，覆盖的割胶季节主要对应2010年的旺季以及2011年全年的割胶季。从产量看，2010-2011年产量均呈现环比增加的走势，一方面说明拉尼娜气候对于天然橡胶的产出影响或相对较小，同时，高额的原料价格对于胶农割胶积极性的促成更为明显。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 对比2014年10月到2016年5月发生的强厄尔尼诺气候，2014年全球天然橡胶产量环比下降1.13%。2015年在2014年产量基数偏低下，环比小幅回升，仍受天气的影响。2015年四季度泰国原料大幅下行下，也出现了旺季供应没有完全释放的问题，或主要是气候的影响，因2016年1月原料价格更低下，产出并没有明显下降，说明原料价格没有达到一定的低位，胶农的割胶活动依然会正常进行。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 梁琦liangqi@htfc.com从业资格号：F03148380 目前全球正处于拉尼娜气候，预计未来一个月，全球拉尼娜气候将转为厄尔尼诺中性状态，今年5-7月将维中性状态的概率为55%，6-8月出现厄尔尼诺气候的概率为62%，且将持续到2026年底。厄尔尼诺气候将使得东南亚国家呈现雨水偏少，气候偏干的现象，对天然橡胶的即期产出造成一定影响，严重的情况下甚至会导致主产区割胶活动的停止。因此，今年下半年对于天然橡胶价格的判断，还需要关注主产区的气候变化情况，尤其后期是否会形成厄尔尼诺的气候以及强弱程度可能都对主产区的天然橡胶原料产量产生影响。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1前言....................................................................................................................................................................................................3拉尼娜及厄尔尼诺气候的界定.........................................................................................................................................................4近年全球异常气候回顾及橡胶价格表现.........................................................................................................................................7结论...................................................................................................................................................................................................11 图表 表1:尼诺3.4区海温指数最新预测...............................................................................................................................................4 图1:NINO3.4区海温指数丨单位：点...........................................................................................................................................6图2:全球天然橡胶产量及同比增速丨单位：千吨%..................................................................................................................6图3:ANRPC天然橡胶开割面积丨单位：千公顷.........................................................................................................................7图4:2008-2012年ANRPC天然橡胶产量丨单位：千吨..............................................................................................................8图5:2009-2012泰国白片价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................8图6:RU收盘价与泰国白片价格丨单位：元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................8图7:2013-2017年ANRPC天然橡胶产量丨单位：千吨.............................................................................................................9图8:2013-2016泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................9图9:ANRPC新增种植面积丨单位：千公顷...............................................................................................................................10图10:ANRPC开割面积丨单位：千公顷.....................................................................................................................................10图11:2016-2020年泰国白片价格丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................10图12:2021-2025年泰国白片价格丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................11 前言 天然橡胶的原料产出呈现季节性，全球大部分主产区都有自己的开割和停割时间表，橡胶树的开、停割时间主要受当地温度和湿度的影响。而在开割过程中，天气对于天然橡胶的原料产出也有较大影响。橡胶树是喜水不喜旱的林作物，在开割之前必须有一定的降雨量滋润和合适的温度才能达到开割条件，开割的过程中也需要有雨水的滋润，因此，干旱对于天然橡胶的当下产出有较为直接的影响。而雨水过多，则会带来当下割胶活动不能进行，但一旦雨水结束，则会促成后期胶水产出有一定的增加，只要不长时间下雨，往往对于橡胶树全年度的原料产出影响较为有限。但雨水太多导致排水缓慢，区域积水堆积，造成橡胶树长时间浸泡，树根受到影响则是不可逆的影响。因此，异常气候对于橡胶产量的长短期均有影响，本文想重点梳理一下历史上出现异常气候的年份，天然橡胶的产量和价格表现，以对后期的产量及价格判断找到一些依据。 下表1是美国国家海洋和大气管理局旗下的气候预测中心（CPC）于2026年3月初发布的今年对于NINO3.4区海温指数的最新预测（气候基准期是：1991-2020年）。表中的海温距平指数主要反映的是与气候基准期的偏差值，正数为偏暖，负数为偏冷，且指数偏差达到±0.5℃，则视为具备了产生拉尼娜或厄尔尼诺的气候特征（下文将会有详细阐述拉尼娜或厄尔尼诺气候产生的具体条件）。数据显示，目前全球正处于拉尼娜气候，预计未来一个月，全球拉尼娜的气候将转为厄尔尼诺中性状态，今年5-7月将维持厄尔尼诺中性的状态，概率为55%，6-8月出现厄尔尼诺气候的概率为62%，且将持续到2026年底。厄尔尼诺气候将使得东南亚国家呈现雨水偏少，气候偏干的现象，对天然橡胶的即期产出造成一定影响，严重的情况下甚至会导致主产区割胶活动的停止。因此，今年下半年对于天然橡胶价格的判断，还需要关注主产区的气候变化情况，尤其后期是否会形成厄尔尼诺的气候以及强弱程度可能都对主产区的天然橡胶原料产出量产生影响。 下文我们将重点回顾近些年来，天然橡胶主产区异常气候下，全球天然橡胶产量及原料价格的表现。 拉尼娜及厄尔尼诺气候的界定 首先，我们对拉尼娜气候以及厄