天气因素对加拿大菜籽产量的影响分析——农产品天气系列专题报告

2023年7月10日 〇 天气因素对加拿大菜籽产量的影响分析二 二 三年度 ——农产品天气系列专题报告 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 报告导读： 全球的菜籽供应主要看加拿大，而加拿大的菜籽产量主要看Saskatchewan和Alberta。 根据历史数据的对比分析发现，Saskatchewan的菜籽生长主要和关键生长期的降雨量、高温的持续天数有关，如果7-9月份降雨偏少且高温（最主要的是7月），则将造成产量的大幅下降，另外如果 4-6月份播种期和生长初期的降雨过多，也会导致产量受到影响。Alberta的菜籽单产要综合考虑6-7 月的降雨、7月的温度以及4-8月的土壤湿度。 国 Saskatchewan今年以来的土壤湿度很差，但是暂时还无法确定Saskatchewan今年菜籽是否会出泰 现大幅减产，还要观察7月中下旬的降雨，凉爽的温度给了Saskatchewan菜籽时间。不过，如果7、君8月降雨不能赶上，基于土壤湿度较差，Saskatchewan的菜籽还是存在减产的风险。Alberta6月的降安雨还行，但是7月上旬偏少，温度中性偏高，土壤湿度不理想，预计Alberta今年的菜籽减产的风险期 货 比较大。研 究 综合考虑Saskatchewan和Alberta的天气情况，预计今年加拿大菜籽产量存在低于预期的风所 险。 风险点：种子改善、病虫害、化肥等其他未考虑的因素 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1.2023/24年度四大油料作物中仅菜籽产量同比减少3 2.天气因素和加拿大菜籽单产的相关性分析3 2.1SASKATCHEWAN省：影响菜籽单产的主要因素是降雨和温度4 2.2ALBERTA省：降雨、温度和土壤湿度以及病虫害综合影响菜籽单产5 2.3今年以来主产区天气情况及对菜籽产量的影响7 3.结论9 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 （正文） 1.2023/24年度四大油料作物中仅菜籽产量同比减少 根据美国农业部6月份的预测，2023/24年度，全球四大油料作物中，只有菜籽的全球产量将出现同比的下降，主要担心天气因素将造成菜籽主产国的产量下降。加拿大是全球最主要的菜系商品的出口国，本文通过对加拿大主产区的历史单产和天气数据进行对比，分析天气因素和产量之间的相关性，进而研判可能的天气变化对加拿大菜籽产量的影响。 图1：全球菜籽历史产量及2023/24年度预估 万吨菜籽棕榈油葵花籽大豆（右轴） 10000 万吨 45000 9000 8000 7000 40000 35000 30000 25000 6000 20000 5000 4000 15000 10000 5000 3000 0 2015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/2024 资料来源：USDA，国泰君安期货研究 2.天气因素和加拿大菜籽单产的相关性分析 根据美国农业部的数据，全球菜系商品的主要出口国是加拿大、澳大利亚、欧盟和黑海地区，其中加拿大的菜籽、菜油和菜粕的出口均以上三个商品全球出口量的60%，所以加拿大是全球最主要的菜籽商品的供应国。加拿大的菜籽种植主要分布在Saskatchewan、Alberta和Manitoba。从过去5年的产量来看，Saskatchewan、Alberta和Manitoba这三个省的菜籽产量占比分别是53.9%，28.8%和16.4%，合计占比超过99%。从历史面积和产量数据来看，Manitoba的种植面积和产量相对稳定，且由于占比较小，对加拿大菜籽产量的影响较小，所以市场通常主要关注Saskatchewan和Alberta这两个省的菜籽生长情况。从我们的研究来看，下半年加拿大的菜籽产量面临天气风险。具体来说，主要是降雨的风险，但是期间也需要兼顾温度和土壤湿度的变化，而且不同主产区的影响因素可能略有不同。 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 图2：加拿大菜籽三大主产省历史种植面积情况图3：加拿大菜籽三大主产省历史产量情况 万公顷ManitobaSaskatchewanAlberta 600 500 400 300 200 100 万吨ManitobaSaskatchewanAlberta 1400 1200 1000 800 600 400 200 00 资料来源：加拿大统计局，国泰君安期货研究资料来源：加拿大统计局，国泰君安期货研究 2.1Saskatchewan省：影响菜籽单产的主要因素是降雨和温度 从Saskatchewan(简称SS)的历史降雨、平均温度和单产之间的相关性来看，7-9月的降雨量和最终单产之间有较高的相关性。通常来说，7-9月份的降雨越充足则单产较高，反之则较低，不过2010年、2014年和2017年的数据有背离的情况，其中2010年降雨充足，但是单产较低，主要原因是4-9月的降雨都偏多； 2014年单产偏低的原因，主要是4-6月份播种期和生长初期降雨过多，而9月份反而降雨太少；2017年降雨 低，但是单产的绝对水平不低，我们认为一方面和种子的抗旱性有所增强有关，另外也得益于6-8月份的土壤湿度较高而平均温度不高，所以作物生长受到的压力比较有限。另外，观察减产年份的降雨和温度后发现，如果7月份降雨偏少而温度偏高，最容易引发大幅减产。综合以上情况，我们认为，Saskatchewan的菜籽生长主要和关键生长期的降雨量、高温的持续天数有关，如果7-9月份降雨偏少且高温（最主要的是7月），则将 造成产量的大幅下降，另外如果4-6月份播种期和生长初期的降雨过多，也会导致产量受到影响。 图4：SS:6-8月累计降雨和单产的相关性图5：SS:7-8月累计降雨和单产的相关性 MM6-8月累计降雨单产 300 250 200 150 100 50 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 0 吨/公顷 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 MM7-8月累计降雨单产 160 140 120 100 80 60 40 20 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 0 吨/公顷 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 资料来源：路透，加拿大统计局，国泰君安期货研究资料来源：路透，加拿大统计局，国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 图6：SS:7-9月累计降雨和单产的相关性图7：降雨、平均温度和单产 MM7-9月累计降雨单产 250 年份降雨 7月 8月 9月 7月 8月 比 2010年 77.8 73.0 59.2 18.4 18.2 2011年 71.2 47.1 13.0 18.9 1 吨/公顷 3 200 2012年 41.9 38.7 9.1 20.7 2 2013年 53.5 23.2 28.9 17 150 2014年 39.0 60.4 23.3 1.5 2015年 65.6 45.2 47 100 2016年 90.8 50.4 1 2017年 28.8 24. 2.5 平均温度单产 500.5 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 00 2018年 2019年 2020年 2021年2 58.7 69.3 资料来源：路透，加拿大统计局，国泰君安期货研究资料来源：路透，加拿大统计局，国泰君安期货研究 从Saskatchewan的土壤湿度和单产的历史数据对比来看，加拿大菜籽的种子的抗旱性和单产在2013年以后明显提高了，另外，土壤湿度和单产的相关性没有降雨和单产的相关性大。 图8：Saskatchewan：土壤湿度和单产 SS 土壤湿度 单产 年份 4月 5月 6月 7月 8月 9月 2010年 175 215 253 271 279 288 1.73 2011年 219 220 243 261 254 228 1.84 2012年 177 198 219 216 202 182 1.41 2013年 159 156 176 197 186 173 2.14 2014年 161 174 207 224 220 215 1.85 2015年 170 158 150 161 174 183 2.12 2016年 164 170 184 209 225 221 2.36 2017年 196 195 194 181 165 154 2.20 2018年 151 147 153 169 166 166 2.28 2019年 145 140 158 186 195 203 2.40 2020年 157 153 166 185 180 166 2.39 2021年 132 137 145 138 140 137 1.40 2022年 137 153 179 186 177 159 2.08 2023年 132 132 资料来源：路透，加拿大统计局，国泰君安期货研究 2.2Alberta省：降雨、温度、土壤湿度以及病虫害综合影响菜籽单产 从Alberta的历史降雨、平均温度和单产之间的相关性来看，6-7月的降雨量和最终单产之间有较高的相关性，7月份的温度和单产有比较强的相关性。通常来说，6-7月份的降雨越充足则单产较高，反之则较低，另外，如果7月份出现持续高温，也会造成产量的下降。历史上只有2017年比较反常，6-7月降雨偏少，且7月份温度也较高，但是单产还是历史第二高，只能从土壤湿度的角度进行解释，2017年Alberta的土壤湿度是非常理想的。所以，Alberta的菜籽单产要综合考虑6-7月的降雨、7月的温度以及4-8月的土壤湿度。另外，Alberta的菜籽单产2018-2022年的平均单产远低于2013-2017年，可能和病虫害增多有关，因为2018年以后加拿大开始对一些杀虫剂的使用有所限制。 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 图9：Alberta:6-8月累计降雨和单产的相关性图10：Alberta:7-8月累计降雨和单产的相关性 MM6-8月累计降雨单产 250 200 150 100 50 吨/公顷 3 2.5 2 1.5 1 0.5 MM7-8月累计降雨单产 140 120 100 80 60 40 20 吨/公顷 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 0000 资料来源：路透，加拿大统计局，国泰君安期货研究资料来源：路透，加拿大统计局，国泰君安期货研究 图11：Alberta:6-7月累计降雨和单产的相关性图12：Alberta：降雨、温度和单产对比 年份降雨均温单产单产环比 MM6-7月累计降雨单产 180 160 140 120 100 80 60