申万农业生猪养殖行业至暗时刻再call生猪养殖板块左侧投资机会

1猪价大幅下跌，被动累库继续，出栏体重高企加剧供给冗余，今日跌破10元心理支撑位3月19日全国外三元生猪价格跌至9.98元/kg，北方省份现货价格已下探至9.7元附近。 当前价格已逼近所有养殖场户与企业的现金成本底，亏损进一步加剧。 2被动累库态势延续。 标肥价差收 【申万农业】生猪养殖：行业至暗时刻，再call生猪养殖板块左侧投资机会！ 1猪价大幅下跌，被动累库继续，出栏体重高企加剧供给冗余，今日跌破10元心理支撑位3月19日全国外三元生猪价格跌至9.98元/kg，北方省份现货价格已下探至9.7元附近。 当前价格已逼近所有养殖场户与企业的现金成本底，亏损进一步加剧。 2被动累库态势延续。 标肥价差收窄，托底力量缺位：主流二育区间增重饲料成本较高，同时标肥价差明显收窄，二育群体进场意愿不足。 3仔猪价格旺季不旺，盈利快速收窄，全面亏损在即。 3月17日6.5kg仔猪均价294元/头，较节前高点下跌约70元/头。 仔猪外销已进入盈利平衡区间，后续全面亏损在即。 从历史复盘来看，产业链环节同亏是产能加速调减的强信号。 观点：产能去化提速在即，左侧强催化陆续到来。 向后展望，猪价或面临2021年后最大的考验阶段，被动累库与抄底力量的缺乏，或将共同击穿对猪价底部的原有预期。 叠加饲料价格的上行，后续现金流压力将逐步累积，被动淘母与加速出栏或形成阶段性猪价的踩踏。 猪价探底、仔猪陷入亏损、淘汰母猪价格下跌、能繁母猪存栏明显去化均是板块后续1-3个月值得期待的强左侧催化，继续积极推荐 标的选择上重点关注成本与安全性，重点推荐【牧原股份】、【德康农牧】、【温氏股份】、【神农集团】、【巨星农牧】等。