东吴非银孙婷团队众安在线2025年报财险COR与投资收益均向好银行业务扭

【事件】众安在线2025年业绩：1）归母净利润为11亿元，同比增长82.5%，若剔除对众安国际减值（约7亿元）则同比增长198%。 2）归母净资产254亿元，较年初+21.6%，较年中+18%。 2）25年保险、科技和银行板块净利润分别为16.8亿元、0.5亿元、505万元，分别同比+185% 【东吴非银孙婷团队】众安在线2025年报：财险COR与投资收益均向好，银行业务扭亏为盈 【事件】众安在线2025年业绩：1）归母净利润为11亿元，同比增长82.5%，若剔除对众安国际减值（约7亿元）则同比增长198%。 2）归母净资产254亿元，较年初+21.6%，较年中+18%。 2）25年保险、科技和银行板块净利润分别为16.8亿元、0.5亿元、505万元，分别同比+185%、-33%和扭亏为盈（24年亏损0.9亿元），银行业务首次实现年度盈利。 1、保险板块：健康与汽车生态保费与盈利双升。 1）总保费357亿元，同比+6.9%，其中健康/汽车生态保费同比+23%、+35%，而数字生活/消费金融则同比-1%、-11%，主要是压降退运险和保证保险规模影响，而宠物险等创新业务保费同比+37%。 2）综合成本率为95.8%，同比-1.1pct，其中赔付率同比-1.2pct至57.1%，费用率同比+0.1pct至38.7%。 承保利润同比+42.5%至14亿元。 3）健康/车险生态综合成本率分别同比-3.6pct、-1.1pct，消费金融/数字生活生态则分别同比+0.2pct、+6.9pct，其中：一、健康生态赔付率+3.1pct，主要是由于产品结构变化，费用率-6.7pct，主要受益于AI应用提升营销效率与持续精细化费用管理；二、汽车生态赔付率+1.7pct，主要是新能源车险和交强险占比提升影响，而费用率-2.8pct，主要是报行合一及精细化管理带动；三、消费金融生态赔付率+6.1pct，主要是由于底层资产质量波动导致。 2、众安银行：香港第一数字银行，首次实现年度盈利。 净收入8.9亿港元，同比+63%，其中非息收入+278%至2.2亿港元。 存款余额同比+15%，净息差同比+28bps至2.69%，净利润约1700万港元，首次实现年度盈利。 3、投资：显著增配股票，总投资收益大幅提升。 1）境内保险投资资产同比+1.3%。 投资资产中现金/固收/权益占比分别为6.7%/70.0%/23.3%，同比+4.0/-6.6/+2.6pct，其中债券、股票、基金（债券+权益）占比分别-7.8pct、+3.3pct和+0.4pct。 总投资收益为21.2亿元同比+59%，主要受股市上涨带动。