中东局势再次升级 原油价格强势拉涨

发布时间：2026-03-19 14:03:23作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 3月18日，原油期货主力合约收跌1.22%至735.4元。 资金流向 3月18日收盘，原油期货资金整体流出10.23亿元。 背景分析 美国汽油、柴油裂解价差走势分歧，柴油裂解价差飙升至四年来最高位，因全球适合生产柴油的中重质油出口大幅减少，而轻质原油供应增加，限制了柴油的产出。 后市展望 由于美伊双方对峙状态未缓和，霍尔木兹海峡持续性封闭，中东产油国出现实质性大幅减产，国际油价仍存上冲空间。释放SPR及放缓石油制裁暂时可为油市降温，但难以弥补中东巨大的供应缺失量。远期即使霍尔木兹海峡恢复正常通航，油价从高点滑落，但油价底部将明显抬升。 研报正文研报正文 核心逻辑： 供应端，随着霍尔木兹海峡持续关闭，海湾地区每日近1500万桶石油产量及450万桶成品油供应陷入停滞。最新数据显示，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特四国合计减产已达670万桶/日，相当于四国总产能的三分之一，其中伊拉克产量从430万桶/日降至130万桶/日、沙特减产200万桶/日、阿联酋减产80万桶/日、科威特减产90万桶/日。且目前替代出口“杯水车薪”，沙特正加紧通过红海延布港出口原油，该港口装载能力有限，此前很少超过250万桶/日。 阿联酋的富查伊拉港持续遭遇袭击，该港口是阿联酋唯一绕过霍尔木兹的出口枢纽。且即使霍尔木兹海峡恢复通航，产油国生产也需要相当长一段时间恢复。IEA释放史上最大规模4亿桶SPR及美国放缓对俄罗斯、委内瑞拉制裁，暂时抑制油价快速上涨局面，但无法弥补中东产油国缺失量。高油价可能激发非中东产油国开采热情，EIA预计今年美国原油日均产量将达1361万桶，2027年将攀升至1383万桶。 需求端，美国汽油、柴油裂解价差走势分歧，柴油裂解价差飙升至四年来最高位，因全球适合生产柴油的中重质油出口大幅减少，而轻质原油供应增加，限制了柴油的产出。汽油裂解价差走势相对温和，因春季驾车旺季尚未完全启动以及汽油库存高企。截止2026年3月16日，美国柴油裂解价差飙升至62.43美元/桶，周度上涨21.92美元/桶。国内市场，主营炼厂及地方炼厂已开始实质性降负。截止3月13日，国内主营炼厂及地炼开工率分别在81.35%及58.99%，周度分别下滑1.46及2.28个百分点。据测算亚洲消费国炼厂3月降负幅度已达220万桶/日。若海峡封锁状态维持到4月，降负幅度将超过300万桶/日。 库存端，在中东地缘局势未有缓和形势下，除中东外其他区域石油库存将明显消耗。战略储备释放难解燃眉之急，西班牙SPR实际交付最快也要到5月之后，美国释放1.72亿桶SPR周期约120天。 展望后市，由于美伊双方对峙状态未缓和，霍尔木兹海峡持续性封闭，中东产油国出现实质性大幅减产，国际油价仍存上冲空间。释放SPR及放缓石油制裁暂时可为油市降温，但难以弥补中东巨大的供应缺失量。远期即使霍 尔木兹海峡恢复正常通航，油价从高点滑落，但油价底部将明显抬升。 关联品种关联品种原油所属公司：广金期货