原油、沥青周报：中东局势局势发酵，油价低位大幅拉涨

请务必阅读最后重要事项 第1页 中东局势局势发酵 油价低位大幅拉涨 （评级：原油-震荡,沥青-震荡） 核心观点： 原油：上周内外盘原油大幅拉涨，欧美原油涨幅超过8%。伊朗击落美国无人机事件使得中东地缘局势再度紧张，同时美国方面表示近期可能会采取报复行动。而上周美国费城一家炼油厂发生火灾进一步提振市场气氛，该炼厂是美国东海岸规模最大的炼油厂。而上周美联储议息会议释放宽松信号，7月份降息预期大增进一步提振市场气氛，美元指数大跌支撑油价。另外，上周EIA库存报告释放利好，美国原油库存在连增后出现300多万桶的降幅，同时汽油和精炼油库存同步下降。整体来看，上周油价上涨主要受消息面推动，持续性有待观察，同时上方面临较强的技术阻力，建议短线多头保护好利润。 沥青：上周中石油、中石化旗下沥青炼厂价格普遍下调，部分地方炼厂跟随调整。由于前期成本的下跌，当前沥青现货市场看空氛围较重，炼厂出货较差，库存小幅走高，同时下游需求依旧不温不火，南方受到梅雨季节影响需求低迷，北方地区需求尚可。当前由于原油低位反弹，下游看空情绪有望缓解，预计现货价格将逐步转稳。盘面上，受原油上涨推动，上周沥青盘面低位有所反弹，但整体表现弱于原油，可关注做空沥青利润的套利操作，即多原油空沥青。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2019年6月24日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 1.1原油市场数据 合约开盘价（元/桶）收盘价（元/桶）结算价（元/桶）涨跌（元/桶）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图上海原油主连422.10433.00425.707.801.8347.245.05合约开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图WTI原油主连54.3857.1657.073.195.9184.7134.33Brent原油主连61.7164.0463.763.004.9128.0539.842019/6/142019/6/7迷你图2019/6/202019/6/19迷你图美国原油库存（千桶）482364485470SC1-2行-10.50-5.50美国汽油库存（千桶）233221234913WTI1-2行-0.42-0.21美国馏分油库存（千桶）127821128372Brent1-2行0.690.78美国库欣库存（千桶）5358252940Brent-WTI7.777.80美国炼厂开工率87.1%85.9%Brent-SC2.743.38美国原油产量（千桶/日）1220012300NYMEXRBOB裂解价差18.8516.94美国原油出口量（千桶/日）34223122NYMEX取暖油裂解价差23.0322.07美国活跃钻机数（座）789788ICE柴油裂解价差14.3914.03价差：SC原油（元/桶）其他（美元/桶）期货市场关键数据 1.2 沥青市场数据 合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）价格迷你图BU1909303231103058401.302.533.29BU1912293430282970782.64135.0161.442019/6/212019/6/20迷你图2019/6/212019/6/20迷你图国产华东33503350基差312380国产山东33003300月差88120国产华南33753375沥青-SC原油-117-95国产西北38503850焦化料-沥青00国产东北33003300仓库4299042990国产华北33003300厂库3000030000国产西南36503650合计7299072990韩国进口-华东440440沥青/Brent原油46.6046.08新加坡进口-华东480480沥青/燃料油1.131.132019/6/202019/6/13迷你图2019/6/202019/6/13迷你图西北55.455.4西北68%67%东北32.341.4东北64%63%华北69.552.4山东49%46%长三角36.530.8长三角42%39%华南44.744.7华南42%38%全国44.743.5全国51%49%开工率（周度，%）库存（周度，%）期货市场价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系国产沥青价格（元/吨）进口沥青价格（美元/吨） 二、原油市场基本面综述 上周受地缘局势紧张影响，油价在从低位大幅拉涨，伊朗击落美国无人机事件点燃市场多头情绪，也加剧了中东地区的紧张局势，同时上周EIA释放利好，美国原油及成品油库存均出现下降。另外，美联储议息会议释放宽松信号，7月份降息预期大增进一步提振市场气氛，美元指数大幅回落。 请务必阅读最后重要事项 第3页 库存方面，美国能源信息署数据显示，截止6月14日当周，美国原油库存量4.82364亿桶，比前一周下降311万桶；美国汽油库存总量2.33221亿桶，比前一周下降169万桶；馏分油库存量为1.27821亿桶，比前一周下降55万桶。炼油厂开工率93.9%，比前一周增长0.7个百分点。截止6月14日当周，美国原油日均产量1220万桶，比前周日均产量减少10万桶。 月差方面，近期欧美原油近月月差继续走弱，WTI原油呈现contango结构，WTI原油 cl1-cl2降至-0.42，Brent原油维持Backwardation结构，Brent原油 cl1-cl2降至0.69。 裂解价差方面，NYMEX RBOB-WTI及NYMEX HO-WTI裂解价差开始走弱，尤其是汽油裂解价差从20多美元跌至17美元附近，而ICE 柴油-Brent裂解价差持稳。截止上周五，美国汽油盘面裂解价差降至16.94美元/桶，美国柴油盘面裂解价差降至22.07美元/桶，欧洲柴油盘面裂解价差至14.03美元/桶。 三、沥青市场基本面综述 根据卓创资讯的数据，截至6月20日，全国沥青均价为3400元/吨，环比下跌66元/吨或1.90%。上周主营炼厂价格下跌50-100元/吨，部分地方炼厂跟随下调。当前沥青现货端维持低迷，由于需求不佳，下游贸易商接货意愿不强，炼厂库存走升。 供给方面，上周国内沥青炼厂装置开工率小幅走低，根据百川资讯的数据，国内64家主要沥青炼厂总开工率为45%，环比下降1%，其中东北地区开工率将至34%，环比下降21%，华北地区开工率升至56%，环比增长18%，山东地区上升5%至40%，其他地区变化不大。 库存方面，上周国内沥青炼厂库存均出现小幅增长，根据百川资讯的数据，国内18家主要沥青炼厂总库存达到51%，环比上升2%，其中西北及东北地区库存水平较高，分别达到68%和64%，长三角和华南地区库存较低，均为42%。 需求方面，当前市场整体需求依然低迷，南方多地进入梅雨季节，对道路施工形成较强抑制，淡季或延续至7月下旬。北方地区需求不温不火，但由于天气适宜，未来需求仍有改善预期。 四、原油及沥青市场数据跟踪 200250300350400450500550600650020406080100120140元/桶美元/桶期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油期货结算价(连续):INE原油 -149141924020406080100120140美元/桶美元/桶Brent-WTI期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 图1：三大基准原油走势 图2：Brent-WTI原油价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -10-8-6-4-202468美元/桶Brent-SC 0510152025303540美元/桶NYMEX RBOB-WTINYMEX HO-WTIICE柴油-Brent 图3：Brent-SC原油价差 图4：欧美汽、柴油裂解价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -15-10-5051015美元/桶WTI CL1-CL2WTI CL1-CL6WTI CL1-CL12 -10-8-6-4-20246810美元/桶Brent CL1- CL2Brent CL1- CL6Brent CL1- CL12 图5：WTI原油月差 图6：Brent原油月差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 25000030000035000040000045000050000055000013579111315171921232527293133353739414345474951千桶周美国原油库存五年范围201920182017五年均值 18000019000020000021000022000023000024000025000026000027000013579111315171921232527293133353739414345474951美国汽油库存五年范围201920182017五年均值千桶周 图7：美国原油库存 图8：美国汽油库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 10000011000012000013000014000015000016000017000018000013579111315171921232527293133353739414345474951美国馏分油库存五年范围201920182017五年均值千桶周千桶 1000020000300004000050000600007000080000美国库欣库存五年范围201920182017五年均值千桶周千桶千桶 图9：美国馏分油库存 图10：美国库欣地区原油库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 60007000800090001000011000120001300013579111315171921232527293133353739414345474951美国原油产量五年范围201920182017五年均值周 758085909510013579111315171921232527293133353739414345474951%炼厂开工率五年范围201920182017五年均值周 图11：美国原油产量 图12：美国炼厂开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000千桶/日美国原油出口量 02004006008001,0001,2001,