医药生物行业“十五五”规划纲要解读报告：以人为本，医疗健康系统性升级

以人为本，医疗健康系统性升级 ——医药生物行业“十五五”规划纲要解读报告 医药首席分析师：程培医药分析师：孙怡、宋丽莹、孟熙、李璐昕、闫晓松医药研究助理：谭依凡 以人为本，医疗健康系统性升级 ——医药生物行业“十五五”规划纲要解读报告 2026年3月15日 核心观点 医药行业 ⚫“十 五 五”首 次 将 生 物 医 药 列 为 国 家 新 兴 支 柱 产 业 ，持 续 发 力 研 发 创 新 。“ 十 四 五 ”规 划 重 点 关 注 医 药 创 新 产 品 产 业 化 、医 药 产 业 化 技 术 攻 关 、疫 苗 和短 缺 药 品 供 应 保 障 、产 品 质 量 升 级 、医 药 工 业 绿 色 低 碳 等 五 大 工 程 ，成 效 斐 然 ，中 国 创 新 药 获 批 上 市 数 量 由2015年 的11款 提 升 至2024年 的92款 ，2024年共 有22款 国 产 化 药 和17款 国 产 生 物 药 获 批 上 市 ， 国 产 创 新 药 占 比 提 升 至42%。“ 十 五 五 ” 规 划 提 出 健 全 医 疗 、 医 保 、 医 药 协 同 发 展 和 治 理 机 制 ， 生 物医 药 产 业 首 次 被 列 为 国 家 “ 新 兴 支 柱 产 业 ”， 战 略 定 位 进 一 步 提 升 。 推荐维持评级 分析师 程培：021-20257805：chengpei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522100001孙怡分析师登记编码：S0130524010001宋丽莹分析师登记编码：S0130524050001孟熙分析师登记编码：S0130524070003李璐昕分析师登记编码：S0130521040001闫晓松分析师登记编码：S0130525090002研究助理：谭依凡 ⚫医 疗 领 域 ：从“ 体 系 建 设 ”向“ 强 基 固 本 与 协 同 治 理 ”转 变 。“ 十 五 五 ”时期 是 中 国 医 疗 卫 生 健 康 事 业 发 展 的 关 键 阶 段 ， 标 志 着 行 业 发 展 从 规 模 扩 张 型“ 体 系 建 设 ”向 内 涵 质 量 型“ 强 基 固 本 与 协 同 治 理 ”的 根 本 转 变 。这 一 转 变 具有 双 重 核 心 驱 动 ：一 是“ 三 医 联 动 ”从 部 门 各 自 改 革 向 系 统 协 同 治 理 的 战 略 升级 ，以 三 明 模 式 为 典 型 代 表 ；二 是 服 务 模 式 从“ 以 治 病 为 中 心 ”向“ 以 健 康 为中 心 ” 的 范 式 转 型。 ⚫医 保 领 域 ：从“ 普 惠 基 础 ” 向“ 多 维 优 化 与 省 级 统筹” 升 级 。医 保 基 金 省级 统 筹 推 进 提 速 ，提 升 医 保 资 金 使 用 效 率 ， 有 望 成 为 医 药 投 资 新 起 点 。省级 统 筹 有 望 解 决 医 保 结 构 性 矛 盾 ，盘 活 存 量 ，推 动 支 出 回 升 。我 国 医 保 基 金 目前 存 在 结 构 性 问 题 ，部 分 地 区 医 保 支 出 下 滑 、医 保 保 障 力 度 不 足 。医 保 省 级 统筹 制 度 通 过 打 破 地 市 间 的 行 政 壁 垒 ，将 经 济 发 达 、人 口 结 构 年 轻 的 城 市 所 产 生的 丰 富 医 保 结 余 ，通 过 省 级 调 剂 制 度 定 向 支 援 省 内 经 济 基 础 薄 弱 、老 龄 化 严 重或 面 临 基 金 穿 底 风 险 的 城 市 ， 从 而 实 现 “ 以 丰 补 歉 、 风 险 共 担 ”。 通 过 推 进 省级 统 筹 与 个 人 账 户 跨 省 共 济 ，有 望 盘 活 医 保 存 量 结 余 资 金 ，有 效 破 解 医 保 收 支结 构 性 矛 盾 ， 扭 转 支 出 增 速 放 缓 趋 势 。 ⚫医 药 领 域 ： 从 “ 仿 创 结 合 ” 向 “ 原 始 创 新 与 高 质 量 发 展 ” 跨 越。国 家 通 过全 链 条 政 策（ 研 发 、审 评 、支 付 、国 际 化 ）强 力 护 航，一 方 面 ，国 产1类 新 药获 批 数 量 创 新 高 ，BD出 海 交 易 金 额 与 首 付 款 攀 升 ，标 志 着 全 球 竞 争 力 显 著 增强 ；另 一 方 面 ，生 命 科 学 上 游 与 高 端 器 械 加 速 国 产 替 代 以 解 决“卡 脖 子”问 题 ，同 时 深 化 中 医 药 传 承 创 新 并 严 格 规 范 再 评 价 以 重 塑 市 场 格 局 ， 辅 以AI技 术 全面 赋 能 研 发 、诊 断 与 服 务 场 景 ，最 终 构 建 起 自 主 可 控 、具 有 全 球 影 响 力 的 现 代化 医 药 产 业 体 系 ， 加 速 实 现 从“制 药 大 国”向“制 药 强 国”的 转 变 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 ⚫投 资 建 议 ：十 五 五规 划 预 计 将 持 续 推 动 生 物 医 药 行 业 发 展 ，我 们 看 好2026年医 药 行 业 投 资 机 会 ， 近 期 震 荡 调 整 后 估 值 已 回 落 至 相 对 低 位 ， 有 望 重 启 升 势 ，投 资 思 路 上 寻 找 医 药 硬 科 技 和 细 分 赛 道 α，推 荐 关 注 创 新 药（BIC和FIC管 线龙 头 ）、 创 新 器 械 （ 影 像 、 高 值 耗 材 、 消 费 器 械 等 ）、 医 疗AI方 向 ， 关 注 医 药消 费 复 苏 及 独 立 第 三 方ICL。 相关研究 1.【银河医药】深化体制改革，创新引领发展学习二十大三中全会报告精神2.【银河医药】行业深度报告_医药行业_产品结构升级，开启行业新增长 ⚫风 险 提 示 ：1.宏 观 经 济 压 力 增 大 致 医 药 消 费 能 力 增 长 不 足 的 风 险 ；2.创 新 药 医保 支 付 等 政 策 不 及 预 期 的 风 险 ；3.地 缘 政 治 带 来 的 全 球 订 单 转 移 风 险 ；4.集 采或 收 费 降 价 超 出 市 场 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 十四五期间医疗卫生发展成果：基金平稳运行，共济能力与统筹效率提升.................................................4十五五相对于十四五政策升级、三医联动..........................................................................................10 三医联动：从“各自改革”向“协同治理”升级.................................................................................13服务模式：从“以治病为中心”向“以健康为中心转型........................................................................15 三、医保领域：从“普惠基础”向“多维优化与省级统筹”升级....................................................................17 医保基金平稳运行，“十五五”多维优化与省级统筹将加速升级...........................................................17省级统筹推进进度：整体加速下的三梯队格局....................................................................................19省级统筹对医保基金收支影响：收支双升，共济能力提升.....................................................................25 四、医药领域：从“仿创结合”向“原始创新与高质量发展”跨越.................................................................28 产业定位：从“战略性产业“到“新兴支柱产业”..............................................................................28创新导向：从“加快审评”向“原研创新与关键技术攻关”升级...........................................................29政策支持：创新药全产业链支持政策................................................................................................32中医药发展：从“传承”向“传承创新与中西医结合”深化..................................................................34自主创新：创新药械产业链的自主可控与创新升级..............................................................................37人工智能：医疗AI是产业升级重要方向...........................................................................................41 一、十五五规划中医疗卫生总体变化:强质量、深协同、促创新 十四五期间医疗卫生发展成果：基金平稳运行，共济能力与统筹效率提升 我 国 卫 生 总 费 用 占GDP比 重 约7%。根 据 国 家 统 计 局 与 卫 健 委 数 据 显 示 ，2024年 ， 我 国 卫 生总 费 用 为9.09万 亿 元 ， 占 我 国GDP比 重 约7%， 人 均 卫 生 总 费 用6454.4元 ， 较 上 年 度 微 增;其 中 ，政 府 卫 生 支 出22608.0亿 元 ，占24.9%;社 会 卫 生 支 出43280.0亿 元,占47.6%;个 人 卫 生 支 出25007.5亿 元 ， 占27.5%。 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 2024年 医 疗 服 务 增 速 逐 步 恢 复。自2016年 至2019年 ，医 疗 机 构 服 务 数 据 增 速 维 持 低 位 运 行 ，2022年 受公 共 卫 生 事 件影 响 ，整 体 诊 疗 人 数 略 有 下 降 ，2023年 起 医 疗 服 务 呈 现 显 著 恢 复 。2025年全 国 医 疗 卫 生 机 构 总 诊 疗 人 次105.8亿 人 次 ， 同 比 增 长4.6%。2025年1-9月 ， 全 国 医 疗 卫 生 机 构出 院2.22亿 人 次 ， 同 比 下 降5.5%， 其 中 医 院 出 院1.85亿 人 次 ， 同 比 下 降3.70%。2024年 全 国 门急 诊 人 次44亿 人 次 ， 同 比 增 加6%。 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 资料来源：卫健委，中国银河证券研究院 资料来源：wind，国家卫健委《2025中国卫生健康统计提要》，中国银河证券研究院 中 国 人 均 预 期 寿 命 逐 步 提 高 。人 均 预 期 寿 命 是 一 个 假 定 值 ， 指 在 某