民士达：2025年年度报告
公司年度大事记 2025年，公司获评黄渤海新区高质量发展杰出贡献企业。 2025年,公司重点聚焦电气绝缘和蜂窝芯材两大应用领域，积极亮相行业展会，着力布局全球市场。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................4第二节公司概况...........................................................6第三节会计数据和财务指标.................................................8第四节管理层讨论与分析..................................................11第五节重大事件..........................................................31第六节股份变动及股东情况................................................37第七节融资与利润分配情况................................................43第八节董事、高级管理人员及员工情况......................................45第九节行业信息..........................................................49第十节公司治理、内部控制和投资者保护....................................50第十一节财务会计报告....................................................55第十二节备查文件目录...................................................162 第一节重要提示、目录和释义 【声明】 公司董事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人宋西全、主管会计工作负责人修文泉及会计机构负责人（会计主管人员）修文泉保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)对公司出具了标准无保留意见的审计报告。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 基于商业信息保密需要，公司前五名客户名称未公开披露。 【重大风险提示】 1、是否存在退市风险 □是√否 2、本期重大风险是否发生重大变化 □是√否 公司在本报告“第四节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分分析了公司的重大风险因素,敬请投资者注意阅读。 释义 第二节公司概况 一、基本信息 二、联系方式 三、信息披露及备置地点 四、企业信息 五、注册变更情况 □适用√不适用 七、自愿披露 □适用√不适用 八、报告期后更新情况 □适用√不适用 第三节会计数据和财务指标 一、盈利能力 二、营运情况 三、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 四、与业绩预告/业绩快报中披露的财务数据差异 五、2025年分季度主要财务数据 季度数据与已披露定期报告数据差异说明： □适用√不适用 六、非经常性损益项目和金额 七、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 八、补充财务指标□适用√不适用九、会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况(一)会计数据追溯调整或重述情况□会计政策变更□会计差错更正□其他原因√不适用(二)会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响□适用√不适用 第四节管理层讨论与分析 一、业务概要 商业模式报告期内变化情况： 公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。公司十余年专注于芳纶纸及其衍生品的研发与制造，秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的一体化解决方案。持续的技术创新能力、完备的市场网络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和完备的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资源。 1、采购模式 公司制定了与采购相关的供应商管理、采购审批流程、供应商付款审批流程等相关制度，并建立了完善的供应商管理和质量保证体系。综合办公室下设采购专员负责公司采购工作。采购专员依据各部门的物资采购计划编制采购订单或采购合同，经综合办公室审核，公司分管领导批准通过后实施。 为保证原材料供应的稳定性，公司与主要供应商签订了长期供货框架协议。公司根据生产需求按需采购，同时在保证生产需求的基础上保持合理库存，以提高周转效率。公司采购的主要原材料由品质管理部进行抽查检测，达到标准方能入库，进而实现了对采购成本、质量及原材料稳定供应的有效控制。 2、生产模式 公司采用“以销定产为主、策略性备货为辅”的方式进行生产，芳纶纸复合材料系列产品的生产工作由子公司民士达先进制造完成，芳纶纸及其他衍生品的生产工作由生产设备部负责。在实际经营活动中，公司综合考虑市场变化、主要客户需求、销售订单情况、库存情况等因素制定生产计划。 3、销售模式 公司产品销售采取“直销为主，经销为辅”的销售模式。基于前期与客户的合作基础，公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，并将产品直接销售给大部分客户。同时，公司与一批有实力的经销商建立了良好的合作关系，少部分产品通过经销的方式销售给终端客户。 经过多年积累发展，公司产品销售市场覆盖全国重点区域以及欧美、日韩、印度、中东等全球多个 国家和地区，终端用户覆盖中航集团、中国中车、瑞士ABB公司、德国西门子公司、德国迅斐利公司、法国施耐德公司、松下电器、日立能源、茵梦达传动、金盘科技、特变电工、比亚迪、吉利、华为等全球知名企业。 4、研发模式 公司技术研发部负责具体研发工作。经过多年积累和发展，已拥有“国家芳纶工程技术研究中心芳纶纸研究室”、“山东省企业技术中心”、“山东省合成树脂基特种纸中试示范基地”、“山东省高性能有机高分子二维材料重点实验室（筹）”等科研平台，并配置研发工程师、工艺工程师、实验员、项目主管等岗位，具体从事产品开发、技术研究、工艺研发、产品试制以及项目申报等工作。 在研发过程中，技术研发部根据了解到的产品发展趋势以及销售部反馈的市场需求提出《创新项目申请表》，并组织评审小组对项目进行评审立项。在项目组织、实施过程中，由项目负责人负责项目整体进度。每个项目的开发须经过样品试制和小批量试制后方可成批生产，样品试制和小批量试制的生产须经过品质管理部的严格检测。检测合格后，由评审小组进行验收，并及时对项目成果进行专利申报。 报告期内，公司商业模式未发生重大变化。 报告期内核心竞争力变化情况： □适用√不适用 专精特新等认定情况 √适用□不适用 二、经营情况回顾 (一)经营计划 2025年，公司紧扣高质量发展首要任务，统筹市场拓展、生产提效、技术创新、管理升级四大核心维度协同发力。全年经营指标稳步攀升，行业领军地位进一步夯实，可持续发展根基更加牢固。 一、市场开拓：分层突破，全域增长 坚持“分层突破、双向发力”策略，通过优化资源配置重塑营销服务体系，品牌影响力显著增强。 新能源汽车领域：在稳固比亚迪、吉利、华为智驾等核心基本盘的基础上，成功拓展东风、长安、小米等头部新项目，驱动该板块增速超30%。 变压器领域：深化与上海日立、金盘科技等存量客户的战略绑定，同时逐步切入衡阳特变、沈阳特变等新供应链体系。 蜂窝材料领域：强化与中航集团的深度合作，终端服务覆盖成飞、西飞、哈飞等主机厂，产业链粘 性持续增强。 海外市场：深耕国际龙头客户，凭借UL认证成功突破欧美市场准入壁垒；同步进一步优化亚太渠道布局，全球市场份额持续提升。 二、生产运营：绿色智造，产能跃升 以“降本、提质、扩能、绿色”为核心，推动制造体系全面升级。 能效与产能：单位能耗显著下降，新投产项目推动产能实现跨越式增长。 质量与工艺：通过工艺精细化优化，产品良率稳步提升。 自动化与低碳：加快绿色转型，布局低碳产品线；引入无人叉车、重载AGV等智能装备，自动化水平大幅跃升，生产效率质变。 三、技术创新：研产融合，成果丰硕 整合研发资源，构建L2—L4级标准化研发流程，实现“存量迭代”与“增量突破”双轮驱动。 技术攻关：存量业务完成芳纶纸技术迭代，增量业务启动闪蒸无纺布等14项前沿研发，多项成果达到行业先进水平。 荣誉资质：获评“省中试示范基地优秀”单位，“航空航天蜂窝芯材用芳纶纸”入选省低空经济重点产品。 知识产权与资金：全年授权发明专利13件，主导/参与发布标准3项，争取外部奖补资金566万元，创新价值有效转化。 四、管理提升：强基固本，赋能发展 人才建设：深化干部能力矩阵建设，推行“一人多岗”复合培养模式，组织效能显著提升。 体系夯实：全面强化内控合规、安全生产及信息化建设，筑牢风险防线。 长远布局：各项管理举措扎实落地，为公司中长期可持续发展奠定了坚实基础。 (二)行业情况 公司主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。根据工业和信息化部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》（2019年首次发布，2023年修订），公司主要产品芳纶纸属于该目录中“重点新材料”之“关键战略材料”之“高性能纤维及复合材料”。 芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发，并引领行业发展。随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业在相对滞后的领域正在补齐短板，与国外竞争对手的差距在逐步缩小，同时在部分领域的开发上已经能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。 2025年，行业正迎来前所未有的“黄金窗口期”。 新兴赛道爆发：新能源汽车的持续渗透、风光储能的规模化部署、5G通信及“算电协同”数据中心的崛起，为芳纶绝缘纸开辟了广阔增量空间； 大国重器驱动：随着C919国产大飞机产能爬坡、商业航天卫星组网加速，以及低空经济（eVTOL、无人机）被纳入国家战略，轻量化、高强度的芳纶蜂窝芯材需求呈现指数级增长； 电网升级机遇：轨道交通提速与智能电网改造，推动大功率牵引变压器及新型输变电设备对高端绝缘材料的刚性需求。 依托行业需求和“国产化替代”的强劲势头，叠加更具竞争力的价格体系、敏捷的供应链响应能力以及定制化研发优势，公司的全球市场份额持续攀升。尽管细分应用会受下游单一行业波动影响，但得益于应用场景的多元化布局——从电力电气到航空航天，从轨道交通到低空经济，芳纶纸行业已构建起强大的抗周期韧性，呈现出无显著季节性、区域性波动的稳健增长态势。 (三)财务分析 1.资产负债结构分析 资产负债项目重大变动原因： 1.货币资金年末余额19,472.00万元，较年初减少9,785.41万元，主要系本期购买银行三年期大额存单7,000万影响。 2.应收票据及应收款项融资年末余额为8,733.47万元，较年初减少3,239.53万元，主要系本期付款额增加，应付账款同比减少5,221.85万元影响。 3.应收账款年末余额为2,526.58万元，较年初减少1,056.30万元，主要系本年公司持续优化信用管
