协鑫能科机构调研纪要

协鑫能源科技股份有限公司是一家专注于清洁能源运营、移动能源运营和综合能源服务的公司，致力于打造便捷、经济、绿色的出行生态圈。公司拥有145名能源专家和80名行业专家，受理了205项专利，并与国内外高校和知名企业合作推动能源领域创新变革。

3月19日，约30家全球投资机构对公司进行了调研，现场参观了苏州工业园区的储能电站和燃机电厂，并与公司管理层就储能业务发展、运营模式及未来前景进行了深入探讨。

1. 储能电站规模及增长：公司目前已投运新型储能电站总规模为840.54MW，其中电网侧储能800MW，用户侧储能40.54MW。公司目前在手项目储备充足，资金保障有力。随着容量电价政策落地，公司储能业务有望实现规模和效益的双重突破。

2. 独立储能项目运营及收益模式：公司独立储能项目的运营模式根据各地具体情况存在一定差异性。江苏省内以峰谷价差为主，广东省内以调频辅助服务为主。项目收益水平整体良好。未来，随着容量电价机制落地，收益模式将更趋稳健，即使补贴退坡，也能通过“容量电价保底+市场化增效”保障回报。

3. 独立储能电站未来收益预期：公司对独立储能未来收益的判断基于三大核心因素：区域资源禀赋决定收益天花板，不同省份的供需格局与辅助服务需求直接影响盈利空间；容量电价政策提供收益“安全垫”，114号文明确给予电网侧独立储能基于可用容量的稳定保底收入；电力市场化交易能力成为收益分化核心变量，随着136号文取消强制配储，现货交易已成最大收入来源且占比将持续提升。总体看，行业将进入“区域分化、政策托底、能力决胜”的新阶段。

4. 公司在独立储能领域的优势：公司优先布局广东、江苏等电力市场化程度高、调频需求旺盛的区域。储能系统的收益模式已从早期的单一峰谷套利，演变为“电能量交易+辅助服务+容量价值”的多元结构。未来随着电力市场的深化和AI技术的赋能，交易能力将成为项目盈利性的核心决定因素。公司将依托聚星AI虚拟电厂平台，优化交易策略，提升响应速率，强化电力交易能力，确保储能资产在多元市场中实现稳健回报。