协鑫能科机构调研纪要

调研日期: 2025-06-04 协鑫能源科技股份有限公司是一家专注于清洁能源运营、移动能源运营和综合能源服务的公司,于2019年5月在深圳证券交易所上市。公司致力于打造便捷、经济、绿色的出行生态圈,为电动化出行提供一体化能源解决方案,并成为领先的移动数字能源科技运营商。公司拥有145名能源专家和80名行业专家,并受理了205项专利和参与了3项国家重点研发计划课题。公司与国内外高校和知名企业合作,致力于建立新型能量信息一体化系统,推动能源领域创新变革,带动移动能源产业发展。公司以联合国可持续发展目标为努力方向,围绕产业创新、环境保护、健康与安全、能源效率、可持续采购、员工与社会等六大方面,与各相关方共同推动可持续发展。 "投资者关 系活动主 要内容介 绍","2024 年12月,协鑫能科与蚂蚁数科在苏州签署战略合作协议,双方将在分布式光伏电站、储能电站、综合能源服务等场景,展开新型电力系统建设、绿色金融、人工智能等方面全面合作。当日,协鑫能科与蚂蚁数科成功完成基于光伏实体资产的 RWA(Real World Assets,真实世界资产)。该项目底层资产为公司湖北省、湖南省约 82MW"鑫阳光"户用光伏,价值约 2亿元人民币,为全球首单光伏资产 RWA。此次RWA项目的合作对能源互联网的全面数字化、大幅提升能源资产的流动性有着重要意义。 1、目前的代币、稳定币市场,会对 RWA有什么影响? 答复:RWA 给传统资产提供了一个更加开放的融通方式,提供一个去中心化市场契机,推动国内绿色资产与境外资金高效连接,实现数字技 术赋能实体产业;同时增强新能源资产流动性,助力国家能源转型与经济高质量可持续发展。 2、RWA对底层资产的要求? 答复:RWA 最关心的一点是:资产可信,对每一个资产有严格的筛选,要求真实、可溯源(每个光伏板及每个发电量都有相应的数据同步显示)。目前,协鑫能科该项目为全球首单光伏资产 RWA 项目,且是国内金额最大的一单,收益真实且稳定。今后公司还会有更多相关合作项目。 3、相较于香港或海外的其它投资方式,如股票、Reits 等,投资者为什么会选择 RWA? 答复:股票市场化波动相对较大,且受宏观市场环境及公司经营状况影响。RWA 基于底层资产最初资产价值,更还原资产本身收益,收益表现受其它因素影响更少,在区块链上的发电、装机容量数据可被监管。同时,从测算过的IRR 经济账来看,RWA项目整体资产收益良好,相对 来说有不错投资收益率。" 4、相较于 Reits,RWA本身有何优势? 答复:以新能源资产为例,REITs 凭借政策强力支持、稳定现金流、高分红及 ESG 价值突出等优势,已经成为中国基础设施重要的资本工具。REITs 和 RWA 虽然都对项目资产的运营情况、现金流等有较高要求,但是两者在资产证券化路径上还存在一定差异。与REITs相比,RWA具有以下优势: 发行效率优势:RWA 依托智能合约实现资产确权,相较 REITs 的传统审核、可大幅缩短发行周期。 资产适配性突破:REITs 对于资产选择来说更单一些,资产类型相对受限。而 RWA 更注重资产本身的可信与收益稳定,未来通过资产通证化/加密货币化盘活资本,资产覆盖类型也更广泛。 跨境资本联通价值:RWA 通过区块链穿透地域限制,直接触达全球投资者,为境外资金配置中国新能源资产提对资产供新的合规渠道。 5、我们的资产情况是否链上可视化?链上关于项目公司的经营情况如何验证管控? 答复:我们的项目资产可以在链上监控到实时的发电量情况,可与电网数据进行交叉验证。RWA 项目更关注资产本身的收益及稳定性,只要保证发电量,且能与电网实现稳定交易即可。 6、RWA的市场供给方竞争激烈吗? 答复:目前 RWA 在国内市场较陌生,属于新兴行业,但在中国香港和新加坡很多。香港券商、财团、国央企一直都在参与发行 RWA。且国内部分互联网企业已经走出国内,在海外做RWA发行。"