招商家电跌出性价比看好当前时点的九号公司1估值角度看当

估值角度看：当前市场对九号公司2026年利润悲观预期为24亿元，对应15倍估值较为便宜。爱玛、雅迪股价已企稳回升至10倍PE，在25Q4业绩不及预期、新国标分歧大、国补退坡的背景下，九号股价超跌适合左侧布局，近期市场风格回流消费内需值得重视。

短期看点决定下限：

• 九号两轮车年初至今激活量增速超30%，表现超预期，小牛电动Q1收入指引+30%~50%印证高端两轮车强劲增长动能，九号全年600万台目标无忧。
• 割草机器人基本完成全年出货，业绩不受大影响，份额提升对手下降。
• 传统滑板平衡车稳健增长。

估值修复可能性：长期天花板高，若后续数据验证，估值或回升至24倍（2024年30倍估值源于此）。

• 电摩今年6月可能推出半固态电池新品，国内700万台油摩份额（均价1.5万元）有望再造一个九号。
• 割草机器人今年仍保持高增长，东南亚转产顺利，反倾销结果出台后明后年出货不必悲观，但美国市场仍需1-2年耕耘。

被低估的智能化+业绩：上周五“龙虾催化”是起点，Q1业绩有超预期可能，九号历史行情多在前三季度显现。