电子布产业趋势不变继续坚定看好GTC大会正式发布LPU有望提

GTC大会正式发布LPU，预计将提升Q布用量。产业链消息显示，LPUPCB方案为52层M9方案高多层，面积与现computetray相当，大概率采用Q布。预计单机柜Q布用量约950万米，假设2027年出货1.5万柜，将新增约1400万米Q布需求至4600万米，较此前需求预期增加45%。但CPX方案取消，预计对2026年减少约600万米电子布用量，影响约3%，相对有限。GTC大会已展示正交背板，打消此前对正交背板是否使用的顾虑。目前全M9+Q方案和混压方案正在推进，两种方案均将采用Q布（用量差异）。假设2027-2028年RubinUltra分别出货1.5、3.5万柜，若全M9+Q方案对应Q布需求约500、1200万米。继续看好普通电子布和AI电子布的共振提价。近期股价弱势除前期涨幅较多外，源于能源价格上涨+巨石投产在即。我们认为：1）海外能源价格上涨对玻纤是利好，若欧洲中东玻纤价格因天然气价格大幅上涨，则出口产品价格将同步上涨，类似俄乌战争的利好表现；2）巨石5万吨电子纱投产的影响较小，不改行业需求>供给的局面，库存水平仍将下降，因投产前行业供给缺口接近10万吨。继续推荐中国巨石、中材科技、国际复材、菲利华等，回调后建议加仓。