hcdx索通发展地缘政治引发非理性回调海外逻辑与石油焦红利共振

公司股价出现较大波动，我们认为主要受中东局势持续引发的避险情绪驱动，公司基本面稳健，短期受益于石油焦支撑，长期海外扩张逻辑坚不可摧。 市场过度解读中东局势，公司海外布局多点开花。 中东项目是公司全球化版图中的一环，而非全部，公司正在积极推进多个海外潜在市场，预计后续将有其他海外项目陆续落地。 预 hcdx索通发展：地缘政治引发非理性回调，海外逻辑与石油焦红利共振 公司股价出现较大波动，我们认为主要受中东局势持续引发的避险情绪驱动，公司基本面稳健，短期受益于石油焦支撑，长期海外扩张逻辑坚不可摧。 市场过度解读中东局势，公司海外布局多点开花。 中东项目是公司全球化版图中的一环，而非全部，公司正在积极推进多个海外潜在市场，预计后续将有其他海外项目陆续落地。 预焙阳极出海的核心动力在于海外电解铝产能对优质碳素制品的刚性需求，这一宏观逻辑并未改变。 库存去化加速，石油焦涨价增厚利润空间。 3月以来，受中东局势影响，石油焦价格上涨5-10%。 港口库存方面，春节长假期间到港石油焦集中，导致2月底港口库存较高，最近两周持续消耗，目前处于约450万吨（此前低位约330万吨，约120万吨的超额库存预计将在3周左右消耗完毕）。 4月石油焦供给收缩因素很多，后面中东港口发货中断，国内炼化开工率下降，叠加延迟焦化检修密集期，石油焦供给将回归偏紧状态，价格弹性将进一步释放。