中信电子鹏鼎控股AIPCB预期持续强化看好后续业绩加速释放

昨日公司公告淮安110亿新增投资计划，继续强化AI PCB版图布局，我们观察到公司近期的预期持续边际向上，具体来看：1）AI PCB方面，预期持续强化，产能端规划持续上修，目前已规划淮安（80+110）、泰国（80）投资，26 年投入有望达百亿级，支撑27年100亿+AI PCB产值；订单维度则相对饱满，26年AI收入具备超预期潜力，同时随Q2开始 【中信电子】鹏鼎控股：AI PCB预期持续强化，看好后续业绩加速释放 昨日公司公告淮安110亿新增投资计划，继续强化AI PCB版图布局，我们观察到公司近期的预期持续边际向上，具体来看：1）AI PCB方面，预期持续强化，产能端规划持续上修，目前已规划淮安（80+110）、泰国（80）投资，26 年投入有望达百亿级，支撑27年100亿+AI PCB产值；订单维度则相对饱满，26年AI收入具备超预期潜力，同时随Q2开始正式供货N客户，AI业务迎来全面放量，27年业绩能见度进一步提升2）消费电子方面，整体承压但可能优于预期，A 客户生态优势突出，利润来源更多元，对于成本上升的应对韧性更强，叠加26年原材料价格的上行，公司整体有望量稳、价升，毛利率则有望保持平稳，全年传统业务仍有机会实现正向增长 投资观点：公司近期股价回调较大，估值水平相对较低，同时近期AI扩产、订单均在超预期，市场尚未充分pricein，我们看好后续随Q2 AI业务放量、业绩逐步兑现，公司股价的持续上行空间，目标市值1600亿+，持续推荐。