腾讯25Q4业绩表现强劲,收入、经营盈利及Non-IFRS归母净利润均实现同比增长。游戏业务增长强劲,国内游戏收入增长15%至382亿,海外游戏收入同比+32%至211亿,连续六季度刷新纪录,并在25年实现海外游戏收入100亿美元的突破。社交网络收入同比+3%至306亿,主要得益于增值服务订阅会员数增长及视频号直播服务收入增长。广告业务维持中高速增长,AI能力优化及微信闭环营销能力扩展是主要驱动力,广告单价提升,营销服务收入同比+17%至411亿。云服务收入增长提速并实现规模化盈利,企业服务同比增速提升至22%,Q4金科及企服收入同比+8%至608亿。AI带动研发及销售费用增长,毛利率延续增势,Q4毛利率55.7%,同比+3.1pct。销售费用同比+26%至130亿,一般及行政开支同比+16%至363亿,全年研发投入超857亿元。资本开支Q4为196亿,全年792亿,占收入比重约10.5%。AI方面,加速构建智能体生态与安全服务,QClaw宣布重大版本更新,微信入口升级为小程序。