3月FOMC预期内的鹰派1美联储3月FOMC如期维持利率在

2026-03-19 未知机构刘银河

美联储3月FOMC会议维持利率不变，除Miranda投票降息外，其他委员一致同意按兵不动。声明主要提及中东局势对美国经济的不确定性，点阵图显示2026年降息1次的委员有7人，其余5人倾向更多降息，初期推高降息预期至93%。
鲍威尔在发布会上释放鹰派信号：①特朗普调查撤销前不会离职，6月前离开概率从60%降至43%；②通胀未进一步改善前不会降息。这导致2026年降息预期降温至66%，美元指数和美债利率上行，黄金和美股下行。
美联储经济预测显示，委员中位数预测今年失业率为4.4%，核心PCE为2.7%，按泰勒规则对应政策利率为3.78%，印证了鲍威尔关于通胀需进一步改善才能降息的观点。
大类资产方面，降息预期归零导致紧货币冲击未出清，若剩余17bps降息预期消失，美债利率或额外上行17bps，黄金或回撤220$/oz（假设100bps利率上行对应1287$/oz金价下跌）。
美联储未将加息视为基准情景，因经济约束（就业疲软、核心通胀偏弱）和政治压力（特朗普影响）较大，加息需通胀失控右侧确认，背后可能是战局或油价失控。
对黄金而言，通胀失控情景将推高油价，而油价回落则利好降息预期回暖。当前黄金的紧货币冲击是短暂的，地缘冲突和央行购金逻辑等长期逻辑未动摇。