市场对暂停降息预期走高 铝镍价格短期承压运行

行情复盘与持仓量变化

3月17日，沪铝期货主力合约收跌0.40%至24990.0元，持仓量增加1072手至310902手。LME铝价同步下跌0.85%，现货SMM均价上涨110元/吨至24900元/吨，贴水210元/吨。

背景分析

• 宏观面：有外媒称美国总统特朗普因对伊朗战事需求推迟访华及中美元首会晤，并表达对北约不满。霍尔木兹海峡少量通航缓解紧张，但油价上涨和通胀上升推高市场暂停降息预期，铝价上方压力增强。
• 基本面：国内电解铝库存132.6万吨（环比增3.2万吨），铝棒库存39.3万吨（环比增0.7万吨），社会库存高位，铝水比例未达去年同期水平，消费受高价及海外运输影响，供需偏弱。

后市展望

关注中东电解铝厂是否进一步减产，减产担忧未完全消除，铝价底部支撑仍强。

沪镍分析

• 宏观面：伊朗新任最高领袖拒绝缓和局势协议，国际油价高企，大宗商品承压。
• 基本面：金川镍升贴水升至6800元/吨，进口镍贴水50元/吨，高镍生铁出厂价1093.5元/镍点（环比降1元/镍点）。镍铁厂原料库存偏低，外矿供给未见增量，矿山报价获支撑。
• 后市展望：预计短期镍价维持震荡。