一、行情回顾与操作建议
郑棉减仓回调。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 16897 元/吨，较上一交易日涨 76 元/吨。2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内较多报价在 CF05+1100 及以上，同品质一口价报价多在 16600 及以上，北疆较高报价在 1400 及以上，主流可成交在 1300~1400，同品质报价多在 16800 及以上，疆内自提。纯棉纱市场整体交投氛围平稳向好，个别厂家报价小幅上调，整体报价稳中有涨。目前纺企订单交付有序推进，现货库存整体偏低。全棉坯布市场整体稳定，织厂在机订单仍持续，外销订单恢复仍不及预期，目前坯布价格平稳。国际市场，巴西国家商品供应公司(CONAB)3 月份发布的 2025/26 年度产量预测数据：2025/26 年度巴西棉花总产预期为 379.5 万吨，环比下调 0.8 万吨，种植面积下调至 201.36 万公顷，单产稳定在 125.6 公斤/亩。25/26 年度出口环比调增 18 万吨，期末去库环比下调 19 万吨，期末库存同比转入下降趋势。主产国期末库存调降支撑外盘走势。国内市场，30 万吨滑准税加工贸易配额发布后，内外棉价差高位收敛。前期郑棉走势较强，棉农备耕备播积极性较高，关注春耕植棉面积缩种预期兑现情况。2026 年 1-2 月棉花累积进口 38 万吨，同比增长 41%。下游成品库存下降，开机大幅回升，当前旺季阶段需求端仍有支撑。2026/27 年度供需偏紧格局支撑中长期价格走势，短期郑棉减仓下跌技术性回调，关注逢低布多机会。
二、行业要闻
据海关总署，2026 年 2 月我国进口棉花 17 万吨，同比增加 5 万吨，增幅 44.1%。2026 年 1-2 月累计进口棉花 38 万吨，同比增加 11 万吨，增幅 41%。2026 年 2 月我国进口棉纱 13 万吨，同比增加 2 万吨，增幅 13.1%。2026 年 1-2 月累计进口棉纱 29 万吨，同比增加 8 万吨，增幅 40.2%。
三、数据概览
（此处为数据图表，无具体文字内容）
研究结论：
- 短期郑棉减仓下跌为技术性回调，关注逢低布多机会。
- 2026/27 年度供需偏紧格局支撑中长期价格走势。
- 国内棉价受内外棉价差收敛、进口增加、需求端支撑等因素影响。
- 国际市场主产国期末库存调降支撑外盘走势。
- 下游成品库存下降，开机大幅回升，旺季阶段需求端仍有支撑。
