化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内震荡整理。基本面上，企业报盘维稳为主，个别价格小幅探涨。下游延续按需跟进，竞拍溢价情况鲜少，交投区间变化不大。 塑料和聚丙烯主力合约日内冲高回落，仍旧收在5日均线上方。聚乙烯方面，宏观面不确定性较强，消息面反复，市场多随行出货。而下游采购谨慎，业者成交维持弱势，部分小幅让利出货。聚丙烯方面，地缘风险情绪难，震荡整理为主。 【聚酯】 中东局势对原油的供应扰动犹在，化工品降负担忧未完全消除，但情绪受消息影响，日内PX和PTA跟随油价回落；终端追涨意愿不足，以消化库存为主，聚酯涤丝累库，负荷下调将影响原料需求，市场有负反馈压力。PTA开工稳中有升，加工差震荡偏弱，月差高位回落。 原料短缺，华南乙二醇装置降负明显，港口库存下降，另外合成气法将进入检修期，市场担忧供应持续下降，乙二醇表现偏强；但聚酯降负，需求有拖累。消息面反复带动市场情绪波动，短期高位震荡，持续关注局势演绎及下游负荷表现。 短纤负荷小幅下降，下游纺织企业产成品库存下降，但依旧以消化原料为主。目前市场主要受中东局势影响，日内跟随原料回落，价格剧烈波动影响终端订单，关注终端潜在负反馈压力，中期关注事态演变。 益大幅回升，如果提负，价格或再度承压。持续关注局势演变及瓶片行业负荷表现。 【纯苯-苯乙烯】 量下降。华东纯苯到港量大幅减少，江苏港口库存呈现去化。短期纯苯行情受成本以及供应端扰动，关注地缘风险演变及霍尔木兹海峡通行情况。 苯乙烯期货主力合约日内围绕5日均线震荡整理。苯乙烯生产装置重启和检修并存，江苏港口库存小增，市场买卖情绪暂博奔。下游三S中PS利润亏损，减负明显，其他下游也有一定减负预期。整体来看，供需存双减预期，需求减量或不及供应减量。 【煤化工】 甲醇期货主力合约连续上涨。沿海地区进口到港量减少，江浙地区MTO开工率环比基本持平，华东港口持续去库。国产甲醇装置开工下降，传统下游逐渐复工复产，叠加产区烯烃装置外采增加，生产企业呈现去库。地缘偏强运行。 尿素期货持续回落，现货价格小幅下跌。供应持续偏高，目前华北以及黄淮海地区小麦返青肥已逐步进入收尾阶段，山东中部地区仍有部分刚需，农业需求支撑阶段性走弱。复合肥企业逐渐提升负荷，开工持续提升，本周尿素生产企业持续大幅去库。国内化肥出口进一步收紧，保供稳价政策影响下，短期行情预期延续区间震荡。 【氯碱】 PVC日内回落。乙烯法价格和电石法价格有所分化，电石价格走弱。乙烯法企业降负荷，电石法企业负荷提升，整体供应下降。行业库存下降，但依然存在压力。下游开工季节性提升，但同时要关注原料大幅涨价过程中下游接受程度；亚洲供应偏紧，出口市场预期向好。地缘冲突推动乙烯法PVC成本上抬，乙烯原料短缺影响国内外供应，短期预计震荡偏强运行，继续关注后续地缘局势以及乙烯的供应情况。 烧碱价格高位回落。液碱库存下降，出口询单较好，50液碱涨幅较大。全国开工下降，供应压力稍有缓解。液氯价格近期回落，关注氯碱一体化利润变动。氧化铝需求平稳运行为主；非铝需求环比改善；出口询单好转。短期预计跟随情绪波动，目前利润快速扩张，基差过大，注意情绪降温后可能有大波动的风险。 【纯碱-玻璃】 纯碱高位回落。行业库存小幅下降，但依然存在压力。个别装置提负，供应小幅增加。重碱刚需平稳，轻碱需求环比增加，下游按需采购。高价抵触。短期跟随宏观情绪波动，长期待情绪消退后，可关注右侧逢高做空策略。 玻璃偏弱运行。近期补库情绪下降，目前中上游库存偏高，需要下游实际需求带动去库。产线冷修，近期产能小幅回落。下游复工缓慢，需求改善有限。待宏观情绪消退，市场将再度转为基本面交易，目前中上游库存压力偏大，若加工订单复苏不佳，情绪降温后，期价或再度回落，整体或呈现宽幅区间震荡运行为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。