华章科技2026中期报告

華章科技控股有限公司 公司資料 董事 執行董事方暉先生（主席）陳宏衛先生蔡海峰先生 獨立非執行董事 邢凱能先生姚楊洋先生張東方女士 審核委員會邢凱能先生（主席）姚楊洋先生張東方女士 薪酬委員會邢凱能先生（主席）蔡海峰先生方暉先生姚楊洋先生張東方女士 提名委員會 姚楊洋先生（主席）陳宏衛先生方暉先生邢凱能先生張東方女士 公司秘書楊詠恩女士 授權代表方暉先生楊詠恩女士 法律顧問關於香港法律史蒂文生黃律師事務所 公司資料（續） 核數師中瑞和信會計師事務所有限公司 註冊辦事處 Cricket Square, Hutchins Drive, PO Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 總辦事處和中國主要營業地點 中國浙江省杭州市拱墅區祥園路99號運河廣告產業大廈2號樓1101室 香港主要營業地點 香港九龍尖沙咀廣東道5號海洋中心9樓901室 主要股份過戶登記處 Conyers Trust Company (Cayman) LimitedCricket Square, Hutchins Drive, PO Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 股份代號1673 網址www.hzeg.com 財務摘要 管理層討論與分析 華章科技控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然提呈本公司和其附屬公司（統稱「本集團」）截至2025年12月31日止六個月的未經審核簡明綜合業績，連同2024年同期的未經審核比較數字。 行業回顧 2025年，面對複雜多變的全球經濟環境與國內結構性調整壓力，在積極財政政策與穩健貨幣政策協同發力下，中國經濟實現平穩增長。根據中國國家統計局公佈的數據，2025年中國國內生產總值(GDP)達人民幣140.2萬億元，同比增長5.0%。造紙行業作為與國民經濟及民生消費緊密相連的基礎原材料產業，在政策引導與市場需求雙重作用下，呈現「運行承壓、經營分化」的特徵，行業轉型升級步伐明顯加快。 造紙行業是中國重要的基礎原材料行業，具有資金技術密集、規模效益顯著的特點。造紙裝備作為推動造紙工業智能化、綠色化轉型的核心支撐，在2025年迎來新的發展機遇。據國家統計局數據，2025年全國機製紙及紙板產量達16,405.4萬噸，同比增長2.9%，增速較上年有所放緩，反映出行業在產能結構性過剩背景下進入深度調整期。 2025年是「十四五」規劃收官與「十五五」謀篇佈局的關鍵之年，亦是中國提出「雙碳」目標五週年的重要節點。在國家產業政策的系統性引導下，造紙行業的發展圍繞綠色低碳、產業轉型升級及數字化建設三大核心主題。2025年5月1日正式實施的《製漿造紙單位產品能源消耗限額》新增16種細分產品能耗要求，並下調部分紙品能耗標準，直接抬高中小紙企合規門檻，加速行業優勝劣汰。 華章科技控股有限公司 管理層討論與分析（續） 在技術創新與裝備升級方面，2025年中國造紙技術裝備已形成較為完整的自主技術體系，在高速紙機、節能烘乾、智能控制等關鍵領域取得突破。造紙裝備行業持續加大在人工智能、工業互聯網、數字孿生等技術的應用，推動生產過程向柔性化、智能化、低碳化方向演進。部分領先企業的成套裝備供應能力與國際一流水平差距進一步縮小，在亞太市場競爭力顯著提升。 總體而言，2025年造紙行業在政策驅動與市場倒逼雙重作用下，正加速邁向高質量發展新階段，儘管短期面臨盈利壓力與結構性調整陣痛，但長期向綠色化、智能化、高端化轉型的趨勢不可逆轉，為實現經濟效益與環境效益的協同共贏奠定堅實基礎。 業務回顧 截至2025年12月31日止六個月，本集團收入較去年同期下跌約22.6%至人民幣151.4百萬元，而毛利則較去年同期下跌約17.2%至人民幣33.6百萬元。截至2025年12月31日止六個月，本集團錄得虧損約人民幣22.2百萬元，相比去年同期，本集團錄得虧損約人民幣6.8百萬元，大幅下降約人民幣15.4百萬元。 管理層討論與分析（續） 造紙行業相關業務 合同情況 截至2025年12月31日止六個月，本集團積極實施「內拓深耕+外拓突圍」雙輪驅動戰略，新簽合同金額增長約20.9%至約人民幣193.6百萬元，未完成合同金額為約人民幣590.3百萬元。回顧期內，本集團成功中標廣西建暉PM7紙機永磁直驅傳動項目，該項目幅寬6600mm，設計車速1200m/min，年產能超40萬噸，是建暉紙業首款搭載永磁直驅傳動系統的紙機，標誌著本集團在永磁傳動領域實現高端市場新跨越；成功中標金光集團—APP金東PM6項目，包括VOITH紙機幅寬4970mm/1400m/min熱敏原紙，傳動及複卷機控制系統（主傳用永磁直驅電機配西門子驅動器）；成功中標玖龍紙業樂山基地PM60主傳動項目，進一步鞏固了在行業龍頭企業中的戰略合作地位。在2025年中國國際造紙科技展上，公司海外市場拓展取得突破性進展，達成多個合作意向，杭州美辰斬獲10餘台流漿箱訂單。此外，越南GDT項目（幅寬5700mm，設計車速1000m/min三疊網箱板紙機）正式進入實施階段，標誌著本集團重返越南市場並積極拓展「一帶一路」沿線市場。 聚焦高質量交付與技術深耕 本集團以「整體解決方案」推動高質量交付，2025年下半年完成項目超100個。多個重大項目順利推進或收官。太陽紙業PM46總包項目及華邦新材PM2項目成功開機投產；萬國太陽PM18塗布機及燃氣系統改造項目僅用25天高效完成並成功開機，實現產能與節能雙重突破；期內，更在10天內實現阿爾及利亞、沙特、埃及以及浙江、江西、山東等地共6個國內外項目順利開機，展現了卓越的項目執行與全球服務能力。 華章科技控股有限公司 管理層討論與分析（續） 技術創新持續引領行業節能增效與智能化升級。新疆東盛祥紙業永磁直驅技改項目成功投運，引領一批永磁直驅訂單落地；金東紙業特種紙項目攻克高車速、高配套控制要求、全永磁直驅三重挑戰；杭州美辰連續交付多台國產最寬幅、最高速9150mm/1200m/min水力式流漿箱，鞏固高端市場領先地位；搭載AI算法的設備狀態監測系統正式上線；80m3節能高效碎漿機（碎解濃度6.0%、功率配置400KW）；HJR–04（配套功率：1,600KW）及HJR–05（配套功率：3,000KW）型錐形磨漿機等革新製漿工藝獲得客戶青睞，助力客戶提質降本。 構建產業生態圈深化戰略協同深 本集團堅持「聯盟一流，服務強者」，產業生態圈持續擴大與深化。蟬聯西門子、羅克韋爾、茵夢達三大國際品牌的白金級系統集成商。與斯凱孚、施耐德、ABB、福伊特、丹佛斯、安德裡茨、頂塗科技等國內外頂尖供應商深化合作，並公開招募引進近百家優質供應商，形成技術共研、方案共創的穩定合作機制。下半年，與羅克韋爾、西門子、茵夢達、ABB、丹佛斯、庫卡、海德漢等夥伴舉行高層互訪與技術交流，共商市場策略與技術融合，強化供應鏈韌性與競爭力。 管理層討論與分析（續） 創新驅動與榮譽認證 本集團創新成果豐碩，榮譽紛至沓來。本集團憑藉深耕行業的技術積澱、強勁的創新實力與穩健的綜合發展勢能，成功通過國家級專精特新「小巨人」企業覆核及浙江省「專精特新」中小企業覆核。《大型高速紙機智能控制系統》獲評浙江省「數智優品」；《大缸熱壓搾特種紙機》入選嘉興市製造業首台（套）裝備；公司獲評「嘉興市綠色低碳工廠」及榮登桐鄉市「壯腰工程」培育企業名單。此外，順利通過知識產權合規管理體系覆核（認證）、兩化融合管理體系AA級認證以及QES管理體系（質量╱環境╱職業健康安全）年度監督審核。 集團仍繼續投入大量資源於產品研究及開發上，致力在國內造紙裝備領域尋求突破。截至2025年12月31日止六個月，本集團的研究及開發開支為約人民幣22.4百萬元，新申請專利3項。截至2025年12月31日，本集團累計擁有發明專利125項、實用新型專利180項、軟件著作權40項，形成了覆蓋核心設備研發、智能控制、工藝優化的全鏈條技術覆蓋。 華章科技控股有限公司 管理層討論與分析（續） 管理增效與人才賦能 本集團於2025年啟動新一輪高質量發展，推行合夥人經營機制，將原有九大部門優化整合為客戶服務中心、項目執行中心、公共服務中心三大板塊，實現決策扁平化、響應高效化。項目執行全面引入內部競標與承包機制，激發員工從「跟著幹」轉變為「帶頭幹」。 同時，高度重視人才培養與客戶賦能，下半年共舉辦多期定製化技術培訓，涵蓋西門子、羅克韋爾等品牌系統應用，吸引維達紙業、海南金海、仁豐特紙、金順重機等近30家企業超過200人次技術骨幹參與，強化客戶技術自主能力與長期合作關係。 再生資源相關業務 本集團一直致力於綠色環保業務的發展，特別是自2019年起在中國境外設立再生資源回收處理廠，以把握拓展全球再生資源回收處理的機遇。於回顧期內，本集團仍然在海外尋找合適機會，並跟海外國家政府和業務夥伴進行洽商，以爭取最優投資條件。目前，本集團的再生資源回收業務團隊擁有超過20年的行業經驗。團隊的核心成員曾參與創建和管理在港股上市的再生金屬回收加工公司。未來，考慮到全球廢金屬回收處理的市場潛力本集團將會進一步分配資源至環保相關業務，並相信憑藉本集團的團隊優勢，無論在業務拓展及管理經驗上均能帶領本集團在該範疇的業務進一步拓展及增長。 管理層討論與分析（續） 未來展望 展望2026年，造紙行業將在「十五五」規劃引導下，持續深化綠色低碳、數字智能與循環經濟轉型。國產高端裝備在智能化升級與綠色製造領域的發展空間廣闊。隨著宏觀經濟政策發力與消費市場潛在復甦，造紙行業需求有望逐步回暖。 面對機遇與挑戰，本集團將堅定不移地推進新一輪高質量發展戰略：加速驅動「AI+工藝+裝備+服務」在產業鏈各環節的深度融合創新；持續深化永磁直驅、智能控制系統、高端流漿箱、高效備漿設備等核心技術的研發與應用；進一步拓展海外市場，強化全球佈局；並通過深化與國內外一流夥伴的生態協同，提升整體解決方案競爭力。本集團將始終秉持「一切為了客戶，為了客戶一切」的宗旨，以創新為引擎，以奮鬥為動力，與全體員工、客戶及合作夥伴攜手並進，共赴「行穩致遠，共同富裕」的壯闊前程，為造紙行業的高質量發展貢獻更大力量。 管理層討論與分析（續） 財務回顧 收入及毛利率 收入由截至2024年12月31日止六個月約人民幣195.6百萬元減少約22.6%至截至2025年12月31日止六個月約人民幣151.4百萬元，主要由於若干客戶項目延期所致。毛利率亦由截至2024年12月31日止六個月約20.8%增加至截至2025年12月31日止六個月約22.2%，主要由於整個管理團隊努力控制成本。 (i)工業產品 工 業 產 品 銷 售 收 入 由 截 至2024年12月31日 止 六 個 月 約 人 民 幣108.8百 萬 元 減 少 約19.7%至截至2025年12月31日止六個月約人民幣87.4百萬元。該減少主要由於目前經濟環境令工業自動化系統銷售減少。工業產品毛利率由截至2024年12月31日止六個月約22.3%減少至截至2025年12月31日止六個月約20.2%。 (ii)項目承包服務 項 目 承 包 服 務 收 入 由 截 至2024年12月31日 止 六 個 月 約 人 民 幣54.4百 萬 元 減 少 約38.5%至截至2025年12月31日止六個月約人民幣33.4百萬元。項目承包服務毛利率由截至2024年12月31日止六個月約20.3%增加至截至2025年12月31日止六個月約48.0%，有關增加主要由於截至2025年12月31日止六個月本集團加強提供項目承包服務的成本控制。 管理層討論與分析（續） (iii)環保業務 環保業務銷售收入由截至2024年12月31日止六個月約人民幣1.5百萬元顯著增加至截至2025年12月31日止六個月約人