棉花周报：郑棉基本面表现较好，关注产业政策对价格影响

棉花周报 | 2026-03-15棉花周报 | 2026-03-15棉花周报 | 2026-03-15棉花周报 | 2026-03-15 郑棉基本⾯表现较好，关注产业政策对价格影响 作者作者作者作者：李淑娥：李淑娥：李淑娥：李淑娥 【市场动态】 棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师 宏观⽅⾯，2⽉底美国和以⾊列袭击伊朗，伊朗进⾏反击，中东局势轮番升级，原油价格⾼涨。截⾄2026年3⽉13⽇，国际能源署（IEA）32个成员国已达成⼀致，启动史上最⼤规模联合原油储备释放计划，总量4亿桶，以应对中东局势引发的供应紧张。本次释放约相当于霍尔⽊兹海峡20天的供应量，但实际⼊市速度较慢（⽇增约120–400万桶）。美国释放后，其战略储备将降⾄约2.43亿桶，创1983年以来新低。油价每涨50%，推升美国核⼼PCE 0.3-0.5个百分点，2⽉核⼼PCE已达3.0%，远⾼于2%⽬标。当前美国就业压⼒较⼤，2⽉⾮农就业-9.2万（2020年来⾸次负增）。但在⾼通胀背景下，市场对美联储降息预期⼤幅推迟、次数显著减少。3⽉FOMC：维持利率不变概率99.4%，6⽉降息概率仅42.7%（⼀个⽉前75.2%），7⽉降息概率不⾜50%。（数据来源：wind） 从业资格号：F56789:7从业资格号：F56789:7从业资格号：F56789:7从业资格号：F56789:7交易咨询号：Z66@6A95交易咨询号：Z66@6A95交易咨询号：Z66@6A95交易咨询号：Z66@6A95 邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540 【基本⾯分析】 1、据棉花信息⽹公布的商业库存数据显示，截⾄2026年2⽉底全国棉花商业库存547.7万吨，较上⽉减少31.17万吨，减幅5.38%，低于去年同期3.78万吨，减幅0.69%。其中，新疆疆内棉花库存为407.2万吨，环⽐减少38.61万吨，低于去年同期27.45万吨。内地棉花商业库存为93.4万吨，环⽐增加3.24万吨，⾼于去年同期23.47万吨。保税库存合计为47.1万吨,环⽐增加4.2万吨，较去年同期增加0.2万。本年度在⼤幅增产的背景下，棉花商业库存已低于去年同期⽔平，表明棉花消费数据表现较好，纺企⽤棉存在刚需。(数据来源：棉花信息⽹） 2、下游市场⽅⾯，2⽉底，棉纺织企业棉花⼯业库存呈下降态势。据调查，截⾄2⽉底纺织企业在库棉花⼯业库存量为94.98万吨，较上⽉底下降5.12万吨。纺织企业可⽀配棉花库存量为111.56万吨，较上⽉底下降6.89万吨。2⽉上旬纺企仍处在补库阶段,下旬由于春节放假以及节后价格上涨等原因补库转弱，原料库存有所下降。截⾄2⽉底纺织企业纱线库存21.45天，较上⽉减少0.26天。本⽉下游织⼚库存变化不⼤。截⾄2⽉底坯布库存33.24天，较上⽉增加0.11天。⽬前下游市场产成品库存处于良性状态，纱线库存下降，坯布库存略有增加。(数据来源：棉花信息⽹） 【总结】 1、观点：郑棉或延续震荡⾛势，中⻓期价格仍有修复空间。 2、核⼼逻辑 (1)新年度种植⾯积同⽐预期下滑(2)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业⽤棉存在刚需(3外部宏观环境不确定性强，市场避险情绪浓厚 截⾄03⽉13⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报15415元/吨，较03⽉06⽇上涨120元/吨，持仓累计减少3.9万⼿，⾄72.5万⼿。03⽉13⽇，ICE期棉主⼒05⽉合约报65.8美分/磅，较03⽉06⽇上涨1.59美分/磅，涨幅为2.48%；棉花现货价格指数报16877元/吨，较上周上涨199元/吨，涨幅1.19%;NYMEX原油价格报99.31美元/桶，较上周上涨8.04美元/桶，涨幅为8.81%。 本周棉花现货⾼基差略有下调基差，市场主流基差暂稳；2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内较多报价在CF05+1100及以上，同品质⼀⼝价报价多在16600及以上，北疆较⾼报价在1400及以上，主流可成交在1300~1400，同品质报价多在16800及以上，疆内⾃提。 截⾄03⽉13⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报15415元/吨，较03⽉06⽇上涨120元/吨，持仓累计减少3.9万⼿，⾄72.5万⼿。 03⽉13⽇，国内纱线价格较上周价格集体上涨。 03⽉12⽇，以⼈⺠币计价的外纱价格较上周价格集体上涨。 65月13日，国内棉花现货价格指数CCI59@AB与FCindex滑准税港口提货价价差为3121元/吨，较上周上涨76元/吨，价差有所扩大；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为1659元/吨，较上周下跌3元/吨，价差有所缩小。 截至03月13日，郑棉主力合约与关税下ICE主力合约价差为2655元/吨，较上周下跌14元/吨，价差有所缩小；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为5523元/吨，较上周下跌9元/吨，价差有所缩小。 03月13日，郑棉仓单及有效预报总量为12791张，较上周增加73张；其中仓单总量为12506张，较上周增加1063张；有效预报总量为285张，较上周减少990张。 截至03月13日，郑棉主力合约与CCI59@AB现货价格指数的价差为-1462元/吨，较上周下跌79元/吨，价差有所扩大。 三、郑棉市场分析 宏观⽅⾯，2⽉底美国和以⾊列袭击伊朗，伊朗进⾏反击，中东局势轮番升级，原油价格⾼涨。截⾄2026年3⽉13⽇，国际能源署（IEA）32个成员国已达成⼀致，启动史上最⼤规模联合原油储备释放计划，总量4亿桶，以应对中东局势引发的供应紧张。本次释放约相当于霍尔⽊兹海峡20天的供应量，但实际⼊市速度较慢（⽇增约120–400万桶）。美国释放后，其战略储备将降⾄约2.43亿桶，创1983年以来新低。油价每涨50%，推升美国核⼼PCE 0.3-0.5个百分点，2⽉核⼼PCE已达3.0%，远⾼于2%⽬标。当前美国就业压⼒较⼤，2⽉⾮农就业-9.2万（2020年来⾸次负增）。但在⾼通胀背景下，市场对美联储降息预期⼤幅推迟、次数显著减少。3⽉FOMC：维持利率不变概率99.4%，6⽉降息概率仅42.7%（⼀个⽉前75.2%），7⽉降息概率不⾜50%。（数据来源：wind） 据棉花信息⽹公布的商业库存数据显示，截⾄2026年2⽉底全国棉花商业库存547.7万吨，较上⽉减少31.17万吨，减幅5.38%，低于去年同期3.78万吨，减幅0.69%。其中，新疆疆内棉花库存为407.2万吨，环⽐减少38.61万吨，低于去年同期27.45万吨。内地棉花商业库存为93.4万吨，环⽐增加3.24万吨，⾼于去年同期23.47万吨。保税库存合计为47.1万吨,环⽐增加4.2万吨，较去年同期增加0.2万。本年度在⼤幅增产的背景下，棉花商业库存已低于去年同期⽔平，表明棉花消费数据表现较好，纺企⽤棉存在刚需。(数据来源：棉花信息⽹） 下游市场⽅⾯，2⽉底，棉纺织企业棉花⼯业库存呈下降态势。据调查，截⾄2⽉底纺织企业在库棉花⼯业库存量为94.98万吨，较上⽉底下降5.12万吨。纺织企业可⽀配棉花库存量为111.56万吨，较上⽉底下降6.89万吨。2⽉上旬纺企仍处在补库阶段,下旬由于春节放假以及节后价格上涨等原因补库转弱，原料库存有所下降。截⾄2⽉底纺织企业纱线库存21.45天，较上⽉减少0.26天。本⽉下游织⼚库存变化不⼤。截⾄2⽉底坯布库存33.24天，较上⽉增加0.11天。⽬前下游市场产成品库存处于良性状态，纱线库存下降，坯布库存略有增加。(数据来源：棉花信息⽹） 截⾄03⽉13⽇CRB⼤宗商品价格指数⼩幅下跌，03⽉13⽇收盘报365.79点，较03⽉06⽇累计上涨13.67点。03⽉13⽇⽂华商品指数报188.58，较03⽉06⽇上涨8.18，涨幅为4.53%。截⾄03⽉13⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报15415元/吨，较03⽉06⽇上涨120元/吨，持仓累计减少3.9万⼿，⾄72.5万⼿。03⽉13⽇，ICE期棉主⼒05⽉合约报65.8美分/磅，较03⽉06⽇上涨1.59美分/磅，涨幅为2.48%。（数据来源：⽂华财经） 当前临近新疆棉花播种的阶段，市场对新年度⾯积下滑达成共识，但降幅存在不同的预期。根据棉花信息⽹，3⽉初针对2026年全国植棉意向⾯积调查结果显示，2026年全国棉花意向种植⾯积4624.9万亩，同⽐减少105.7万亩，减幅2.2%。其中，新疆意向种植⾯积4275万亩，同⽐减少83万亩，减幅1.9%。本年度虽然各地州对于棉花种植⾯积政策存在差异，农户仍保持较强植棉意愿，实际播种的⾯积仍存不确定性。周五中午市场消息即将增发30万吨加贸配额，外盘ICE期棉快速上涨，⽽郑棉快速下跌。周五郑棉下跌后局部⼯⼚补库较好，但⼤多仍成交清淡，周内郑棉上涨时棉花⼀⼝价成交相对较好。当前下游市场表现较好，对棉价仍有较强⽀撑，继续关注棉花种植补贴政策及内外新棉播种情况，同时也需注意棉价若再度上涨⾄较⾼⽔平，是否存在抛储等配套政策。综上，短期棉价或震荡偏强。(数据来源：TTEB） 【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、复制、复制、复制、发布发布发布发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）州）州）州）股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公自于公自于公自于公开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，完整，完整，完整，但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、观点、观点、观点、结论及信息结论及信息结论及信息结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策易决策易决策