市场分析
- 伊朗局势尾部风险：美国以色列对伊朗空袭后，伊朗展开反击，中东能源设施受损，霍尔木兹海峡通行受阻。冲突超预期，美国可能增派人手，尾部风险上升。阿联酋油气田和富查伊拉港遭袭，霍尔木兹海峡阻断加剧，影响原油、LPG和航运板块。油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧。伊朗最高领袖表示不会放弃复仇，继续封锁海峡。
- 地缘政治与经济：特朗普威胁北约盟友协助霍尔木兹海峡通航，盟友反应冷淡。美国评估拉里贾尼已死亡，释放战略石油储备规模可扩大。美国将对中国等16国发起301调查。美法官驳回特朗普政府针对鲍威尔传票，鲍威尔强硬表态留任至2028年。美联储3月19日公布利率决议。
- 国内两会：2026年政府工作报告提出经济增长4.5%-5%，赤字率4%，赤字规模5.89万亿元，首次达30万亿元支出规模。拟发行1.3万亿元特别国债支持“两重”“两新”。历史数据显示两会期间股市承压，会后回暖，中证500和中证1000表现突出。
- 基本面数据：美国2月非农减少，油价上涨限制降息空间。中国2月PMI49，出口增39.6%，进口增13.8%，社会消费品零售增速2.8%，工业增加值增6.3%，房地产投资降11.1%，销售面积降13.5%。70城房价环比降幅收窄。中美经贸磋商在巴黎举行。
商品分板块
- 短期主导因素：伊朗及油价波动主导商品市场。上周有色、贵金属与油价反相关值得关注。通胀上升导致降息预期下降，警惕宏观叙事变化。
- 能源板块：IEA批准释放4亿桶原油储备，仍存缺口。需关注投放速度，美国120天交付速度约333万桶/日。
- 化工板块：油价上涨带动纯苯、EB、PVC、PTA、乙二醇、甲醇等。
- 农产品板块：油脂油料受油价外溢效应影响。
- 黑色板块：关注国内政策预期和低估值修复。
策略
- 商品和股指期货：股指、贵金属、部分化工品逢低做多。
风险
- 地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。
要闻
- 伊朗最高领袖否决与美国缓和关系提议。
- 拉里贾尼发表手写悼词。
- 哈塞特表示可增加石油储备释放量，冲突短期内结束。
- 以色列总理称拉里贾尼被打死。
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