行业方面，量贩零食业态2019至2024年复合年均增长率（CAGR）达78%，预计未来五年CAGR为36.5%，2029年市场规模预计达6137亿元。
2025年业绩表现亮眼：量贩零食业务营收508.57亿元（+59%），净利润25.33亿元（+195%），毛利率12.32%（+1.5pct），净利率约5%（+2.3pct）。合计归母净利润13.45亿元（+357%）。按18314家门店计算，单店年营收313万元（-7%）。
季度数据方面，2025年Q4量贩零食营收146.99亿元（+27%），净利润8.41亿元（+165%），净利率约5.72%（环比提升至5.33%）。
合计归母净利润4.9亿元（+135%）。
营运能力维持高位：2025年新增门店4720家，减少602家（闭店率3%），期末门店总数18314家。货币资金47亿元，存货周转天数18天（同比持平），动销强劲；应付账款周转天数20天（同比+2天），议价能力增强。
研究结论：现价具备50%-100%的市值空间。
