锂电能源安全叙事下的高景气赛道成长看好钠电复合集流体储能周期看好锂矿中游20260316

关键词 新能源锂电储能钠电复合集流体锂矿中游能源安全景气度排产碳酸锂宁德时代维科技术普利特容百科技中科电器艾罗德业逆变器十五五规划 全文摘要 本次讨论集中于锂电行业的发展前景，认为其作为能源和能源安全叙事下的高增长领域，具有广阔的发展空间。特别指出，钠电和复合集流体成为新的成长点，同时锂矿及中游环节展现出强劲的周期性机会。讨论还触及了储能板块的高景气，强调了新能源如风电、光伏及储能的分布式特性对能源安全的贡献。 锂电：能源安全叙事下的高景气赛道，成长看好钠电、复合集流体、储能，周期看好锂矿、中游-20260316_导读 2026年03月17日11:30 关键词 新能源锂电储能钠电复合集流体锂矿中游能源安全景气度排产碳酸锂宁德时代维科技术普利特容百科技中科电器艾罗德业逆变器十五五规划 全文摘要 本次讨论集中于锂电行业的发展前景，认为其作为能源和能源安全叙事下的高增长领域，具有广阔的发展空间。特别指出，钠电和复合集流体成为新的成长点，同时锂矿及中游环节展现出强劲的周期性机会。讨论还触及了储能板块的高景气，强调了新能源如风电、光伏及储能的分布式特性对能源安全的贡献。面对美国与伊朗冲突引发的能源安全问题，锂电产业需探索应对策略。机构投资者和受邀客户在本次电话会议中扮演重要角色，讨论强调了信息保密性，并表达了对投资者的支持与感谢，为锂电行业的深入分析和投资机会提供了见解。 章节速览 00:00锂电行业分析与投资建议 会议强调仅面向机构投资者或受邀客户，禁止未经许可的录音与传播。分析团队将分享关于锂电行业的观点，由电信分析师主讲，另一位分析师补充。因时间限制，将直接进入汇报，无提问环节，旨在高效传达信息。 01:20新能源与锂电在能源安全叙事下的高景气度 对话讨论了在能源安全背景下，新能源尤其是锂电领域的高景气度和成长潜力。美国与伊朗的冲突加剧了对能源安全的重视，新能源因其分布式和二次能源特性，被认为能有效提升能源安全。锂电行业表现出强劲的排产增长和盈利预期，特别是在储能需求增加和新能源车带电量提升的推动下，预计将成为高景气赛道之一。 08:05锂电行业分析：钠电、锂矿与储能前景展望 讨论了锂电行业内的钠电、锂矿和储能等细分领域的投资机会，强调了钠电在碳酸锂价格高位下的优势与成长性，以及宁德时代推动下的产业链成熟度提升。分析了维科技术、普利特、鼎盛新材、万顺新材、容百科技和中科电器等公司在钠电材料和电池生产方面的进展与潜力。 13:22钠电与储能行业最新动态及投资建议 对话讨论了钠电领域的复合集流体技术进展，包括龙头公司的测试订单及技术储备，以及复合集流体被纳入十五五规划的超预期进展。推荐了相关上市公司如胜利精密、三福新科等。同时，针对储能行业，特别是户储领域，强调了艾罗、德业等公司在欧洲、澳洲及全球市场的增长潜力，以及逆变器领域的高景气度，建议关注业绩上调空间及渠道铺设优势的公司。 16:41锂电行业周期视角下的投资机会 从周期视角分析，锂电行业进入第二波向上拐点，锂矿和中游材料成重点关注方向。锂矿因供给释放周期长、需求逐步好转，且资源民族主义趋势下供给可能收缩，预计价格将维持高位，碳酸锂期货或冲高至20万以上。中游材料方面，隔膜和6伏等龙头公司扩产预期长，价格冲击高，盈利能力确定性较强，建议持续关注。成长方向看好钠电和复合集流体储能，周期方向推荐锂矿和中游材料，需结合情绪和供需变化持续跟踪。 23:29新能源汽车与储能行业景气度分析 对话中讨论了新能源汽车带电量提升超出预期，带动了整体需求的增长，尤其是商务车销量较好。在储能领域，户储被视为景气度最高的环节，德业股份等公司业绩表现强劲，估值合理，具备成长空间。战争期权对价格有显著影响，户储未来三年预计实现翻倍增长，钠片技术亦受看好。 26:15豪鹏科技：左侧机会下的成长性分析 对话讨论了豪鹏科技在消费电池、储能及钠电池领域的业务布局与增长潜力。公司预计在消费电池领域受益于新型应用如AR眼镜与机器人放量，储能业务受益于高景气度与产能扩张，钠电池领域则通过材料公司合作具备快速产品推出能力。整体估值合理，未来成长性显著，特别是在钠电池领域，有望成为受关注标的。 31:09投资策略：左侧关注储能与消费电子领域 对话讨论了储能业务，特别是钠电池技术，认为尽管目前处于左侧状态，但公司估值合理，值得关注。消费电子方面，预计股价将在未来几个月触底，储能与机器人业务增长将带来催化作用，建议在低位积极关注。 发言总结 发言人3 他，东方财富证券的电信分析师李丁波，着重讨论了能源叙事与能源安全叙事下的高景气赛道，特别强调了钠电、复合集流体和储能的成长方向，以及锂矿和中游的周期性机会。他指出，美国与伊朗的冲突加剧了能源安全问题，促使投资者加大对新能源板块的关注。李丁波认为，尽管锂电领域已高度景气，但受到美国和英国相关政策的影响，全球新能源板块的关注度和估值有望进一步提升。他特别提到了钠电因碳酸锂价格高企而受下游青睐，复合集流体则因宁德时代的推动和政策支持而被看好。此外，他还讨论了锂矿的供需平衡、资源民族主义以及中游材料的周期性影响，并推荐了相关企业和投资策略。最后，他表达了对安邦老师补充更多观点的期待，并对听众表示感谢。 发言人1 他对当前市场情况进行了概述，特别看好流体储能周期的发展，认为锂电行业值得乐观，尤其新能源汽车带电量的提升超出了预期。他指出，二月份新能源汽车单车带电量同比增长仅50%，受商务车销量增加影响，但乘用车电价上升预示动力需求更乐观。在储能领域，他强调户储景气度最高，德业股份业绩强劲且估值合理，具有成长空间。他看好豪鹏科技在储能和钠电领域的布局，认为该公司在消费电池、产能扩张和新客户开拓方面有良好表现，预计未来几年能实现显著增长。他指出，尽管部分领域仍处于左侧投资阶段，但新技术推动和市场需求增长预示未来前景可期，建议积极关注相关公司。 发言人2 首先强调了本次电话会议的专属性，指出会议主要面向机构投资者和受邀客户，第三方专家的观点仅供个人参考，且所有信息均不构成投资建议。其次，他提醒与会者，未经东方财富证券书面许可，禁止对会议内容进行录音或转发等任何形式的传播，违反者将面临法律追责。随后，他对参会者能理解会议性质并给予支持表示了感谢。最后，他借此机会推广了AI工具与会员服务，祝愿参会者工作顺利。 要点回顾 在能源安全叙事下，您认为哪些赛道是高景气的？美国和伊朗冲突对能源市场有何影响？ 发言人3：在能源安全叙事背景下，我们看好钠电、复合集流体和储能这三条成长方向的赛道，以及锂矿和中游作为周期方向的看好领域。美国和伊朗的冲突可能会长期化，这使得石油天然气等传统集中式能源的安全性变得脆弱，而新能源体系因其分布式特点和二次能源属性，在确保能源安全方面具有更强的鲁棒性，因此在能源安全叙事下展现出重要性。 全球范围内对于新能源的态度有何变化？ 发言人3：全球范围内，大家逐步认识到新能源在能源安全趋势下的重要性，将作为对石油化工的一个补充。近期，英国放宽风电零部件关税管制，欧洲和美国也分别减少对中国锂电负极材料出口的关税要求，这些都表明全球对新能源关注度和重要性提升。 锂电行业在新能源中的景气度如何？ 发言人3：从中期维度看，锂电行业的景气度非常高，仅次于少数其他细分赛道。3月份的排产数据环比大幅度向上，且相比1月和12月也有增长，这主要得益于储能需求的增长和其他相关领域的需求稳定。 锂电行业一季度业绩表现如何？ 发言人3：根据初步数据和逻辑推演，一季度锂电行业的业绩普遍较高，价环比和同比均有大幅度增长，量同比大增，环比略低。预计板块内90%以上的企业将实现同比大幅度增长甚至扭亏为盈，其中锂电板块的景气度和盈利能力有望排在前列。 钠电推荐的原因是什么？钠电产业有哪些主要驱动力？ 发言人3：钠电推荐主要是基于两个催化因素和一个预计差。首先，碳酸锂价格目前处在高位，预计今年难以有大幅下跌，这将刺激下游选择钠电；其次，预计今年钠电行业的出货量将达到10个G瓦时，是去年的三倍，并在未来三年内可能增长到30个G瓦时，呈现十倍增长趋势。此外，宁德时代在推动钠电发展方面起到关键作用，其计划推出搭载钠电的车型，并在产业链成熟度提升、成本下降及应用场景拓展等方面有所作为。钠电产业的主要驱动力除了锂矿价格因素外，更多来自于宁德时代的推动。宁德时代计划在二季度有两款车型进入工信部名录，并有望在下半年实现量产。同时，在年度业绩交流会上，宁德时代强调了钠电的成长方向，并预计明年有几十个G瓦时的出货量。因此，在宁德时代的引领下，钠电产业链的成熟度将大幅提升，成本大幅下降，应用场景也将大幅拓展。 在钠电领域有哪些投资建议？ 发言人3：在钠电领域，选股层面主要有两条主线。第一条主线是自行研发生产钠电池的企业，其中维科技术和普利特是推荐的公司。维科技术目前是国内出货量第一的钠电池生产商，预计未来几年出货量将持续增长，且近期进行了定增募资，有助于其资本开支和业务发展。第二条主线是关注钠电材料中变化较大的方向，尤其是铝箔需求量翻倍，鼎盛新材和万顺新材作为铝箔行业的龙头将受益。另外，容百科技在正极材料领域，中科电气在硬碳负极材料布局方面进展快速，也值得投资者关注。 钠电产业存在哪些预期差？ 发言人3：预期差在于人们普遍认为钠电涨价后会受到关注，但实际上钠电已经拥有自己的产业闭环和特定应用场景，如启停电池、海外户储系统以及宁德时代开发的AB电池、换电、钠新电池等。特别是在高倍率应用场景下，钠电相较于锂电具有明显优势，例如在AIDC柜内电源等对倍率要求较高的领域，钠电表现突出。因此，碳酸锂价格上升实际上为钠电打开了市场之门。 对于符合集流体（复合铜箔）的看法如何？ 发言人3：符合集流体作为新兴方向，在十五五规划中被写入并得到重视，近期龙头公司开始进行几百万平方米的订单测试，尤其是复合铝箔方面。随着铜价上涨，符合集流体的应用和行业推动进展有望加速。推荐的符合集流体相关公司包括胜利精密、三福新科，以及宝明科技、东威科技和嘉拓超声等。 储能领域有哪些投资机会？ 发言人3：储能领域景气度较高，尤其是户储方向，如艾罗、德业、锦江、固德威和阳光等公司在全球各地拥有众多客户，出货量逐步增长。其中，储能逆变器的需求增长尤为迅猛，德业作为行业龙头，在国内外市场的渠道铺设稀缺，优先推荐。此外，由于订单能见度较低，各公司仍有上调全年营收和利润空间，这也是值得关注的投资点。 在锂电周期视角下，您认为哪个环节最为看好？ 发言人3：我们看好锂矿和中游环节。从周期角度看，整个锂电行业已进入第二波上涨拐点，过去三年上下游都在亏损，但需求每年仍有30%左右的增长。预计到2025年将出现供需平衡甚至短缺的局面。其中，锂矿是我们最推荐的方向，其供给释放周期可能需要2到3年，且价格指标明确且全面，可通过期货、现货报价及贸易商信息验证供需情况。 锂矿价格是否会因储能需求影响而下跌？对于锂矿股的选择有何建议？ 发言人3：储能需求对锂矿价格影响有限。在20万以下的价格区间内，储能需求不会明显导致ARAR下降，影响资本开支意愿。而超过20万的价格，由于储能电芯寿命变长等因素，边际影响也在改善。我们判断碳酸锂期货价格可能在上半年或今年某个阶段冲到20万以上，这将带动锂矿股的远期估值提升。推荐成长性较好的天华超威、大成股份和盛鑫等公司，以及受益于国内增量开采的西藏城投和盐湖股份。同时，强调资源安全和资源民族主义相关的投资机会。 锂矿行业的逻辑除了供需关系外，还有哪些因素？ 发言人3：另一个逻辑是资源民族主义。例如津巴布韦等国家希望通过保留更多加工环节在国内来获取利润和GDP。在当前美元弱势和地缘冲突加剧的背景下，中小国家利用自身资源获取话语权的可能性增加，可能导致锂 矿供给进一步收缩，从而有利于价格上升和锂矿企业的盈利。 中游锂电材料方面如何布局？ 发言人3：中游材料方面，我们看好隔膜和6伏板块，特别是恩捷股份、复数、天赐材料、多氟多和温天际等龙头公司。中游材