春节假期国产大模型进展盘点

2026年02月23日计算机 证券研究报告 春节假期国产大模型进展盘点 投资评级领先大市-A维持评级 互联网巨头竞相入局，争夺AI生态入口 字节豆包：多模态能力持续升级，赋能春晚实现流量增长。2月12日，豆包视频生成模型Seedance 2.0正式上线，采用多模态音视频联合生成架构，支持文字、图片、音频、视频四种模态输入，集成了目前业界最全面的多模态内容参考能力。2月13日，豆包图像创作模型5.0 Lite（Doubao-Seedream-5.0-Lite）正式上线，在跨模态理解与推理、精准指令遵循、联网实时检索三大能力上全面提升。此外，豆包与春晚全面合作，春晚当天豆包AI互动总数达19亿次、豆包大模型TPM峰值（一分钟处理的最大TOKENS数量）约633亿。 首选股票目标价（元）评级 阿里千问：除夕夜发布最新模型，Agent能力融入本地生活场景。2月16日，阿里正式发布全新一代大模型千问Qwen3.5-Plus，实现了从纯文本模型到原生多模态模型的代际跃迁。千问APP上线“千问请客”活动，融入本地生活场景。春节活动期间，有超过1.3亿人在千问点奶茶、囤年货、买电影票、买门票、订机票酒店。在活动开始的11天内，共计对千问APP说出50亿次“千问帮我”。2月14日第二波请客活动开启后，在千问上用AI买电影票的订单环比增长372倍。 腾讯元宝：上线红包推广活动，推出元宝派探索AI社交场景。根据元宝官方微信公众号披露，在10亿元红包活动期间，主会场累计抽奖36亿次，超3400万人拆开好友分享红包，累计领取2.1亿次。此外，公司推出“元宝派”，定位为人机共生的群组社交空间。AI元宝作为正式成员参与聊天、调节氛围、执行任务和协作娱乐。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬分析师SAC执业证书编号：S1450521120006xiayt@essence.com.cn 智谱和Minimax相继发布最新模型，能力全面提升 智谱GLM：发布GLM-5新模型，调涨Coding Plan价格。2月12日，智谱上线并开源GLM-5新模型，在Coding与Agent能力上，取得开源SOTA表现，在真实编程场景的使用体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务。此外，公司决定对GLM CodingPlan套餐调价，取消首购优惠，整体涨幅自30%起。 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@essence.com.cn 相关报告 Minimax：发布Minimax M2.5，提升Agent运行性价比。2月13日，Minimax发布M2.5新模型，M2.5在编程、工具调用和搜索、办公等生产力场景都达到或者刷新了行业的SOTA。M2.5优化了模型对复杂任务的拆解能力和思考过程中token的消耗，使其能更快地完成复杂的Agentic任务在每秒输出100 token的情况下，M2.5连续工作一小时只需花费1美元。 AI入口角逐开启，重视上游基建主线2026-02-09顶层设计指引，未来产业前景广阔2026-02-01太空基建不断加速，持续看好商业航天和卫星产业链2026-01-26千问APP升级，Agent时代来临2026-01-18解读《“人工智能+制造”专项行动实施意见》2026-01-11 建议关注：AI算力基础设施如IDC、云计算、液冷、电源等；AI Agent和相关应用。 风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。 内容目录 1.本周行业观点...............................................................32.市场行情回顾...............................................................42.1.本周板块指数涨跌幅...................................................43.行业重要新闻...............................................................5 图表目录 图1.本周各行业涨跌幅统计....................................................5 表1：本周A股市场指数涨跌幅统计.............................................4表2：本周海外市场指数涨跌幅统计.............................................4 1.本周行业观点 互联网巨头竞相入局，争夺AI生态入口 字节豆包：多模态能力持续升级，赋能春晚实现流量增长。2月12日，豆包视频生成模型Seedance 2.0正式上线，采用多模态音视频联合生成架构，支持文字、图片、音频、视频四种模态输入，集成了目前业界最全面的多模态内容参考能力。2月13日，豆包图像创作模型5.0 Lite（Doubao-Seedream-5.0-Lite）正式上线，在跨模态理解与推理、精准指令遵循、联网实时检索三大能力上全面提升。此外，豆包与春晚全面合作，春晚当天豆包AI互动总数达19亿次、豆包大模型TPM峰值（一分钟处理的最大TOKENS数量）约633亿。 阿里千问：除夕夜发布最新模型，Agent能力融入本地生活场景。2月16日，阿里正式发布全新一代大模型千问Qwen3.5-Plus，实现了从纯文本模型到原生多模态模型的代际跃迁。千问APP上线“千问请客”活动，融入本地生活场景。春节活动期间，有超过1.3亿人在千问点奶茶、囤年货、买电影票、买门票、订机票酒店。在活动开始的11天内，共计对千问APP说出50亿次“千问帮我”。2月14日第二波请客活动开启后，在千问上用AI买电影票的订单环比增长372倍。 腾讯元宝：上线红包推广活动，推出元宝派探索AI社交场景。根据元宝官方微信公众号披露，在10亿元红包活动期间，主会场累计抽奖36亿次，超3400万人拆开好友分享红包，累计领取2.1亿次。此外，公司推出“元宝派”，定位为人机共生的群组社交空间。AI元宝作为正式成员参与聊天、调节氛围、执行任务和协作娱乐。 智谱和Minimax相继发布最新模型，能力全面提升 智谱GLM：发布GLM-5新模型，调涨Coding Plan价格。2月12日，智谱上线并开源GLM-5新模型，在Coding与Agent能力上，取得开源SOTA表现，在真实编程场景的使用体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务。此外，公司决定对GLM Coding Plan套餐调价，取消首购优惠，整体涨幅自30%起。 Minimax：发布Minimax M2.5，提升Agent运行性价比。2月13日，Minimax发布M2.5新模型，M2.5在编程、工具调用和搜索、办公等生产力场景都达到或者刷新了行业的SOTA。M2.5优化了模型对复杂任务的拆解能力和思考过程中token的消耗，使其能更快地完成复杂的Agentic任务在每秒输出100 token的情况下，M2.5连续工作一小时只需花费1美元。 建议关注：AI算力基础设施如IDC、云计算、液冷、电源等；AI Agent和相关应用。风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周上证综指上涨0.41%，深证成指上涨1.39%，创业板指上涨1.22%，沪深300上涨0.36%。本周计算机板块相对上证综指跑赢3.59%，板块表现相对较强。 横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第1，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第1。 资料来源：iFind，国投证券证券研究所 3.行业重要新闻 字节豆包：多模态能力持续升级，赋能春晚实现流量增长。2月12日，豆包视频生成模型Seedance 2.0正式上线，采用多模态音视频联合生成架构，支持文字、图片、音频、视频四种模态输入，集成了目前业界最全面的多模态内容参考能力。2月13日，豆包图像创作模型5.0 Lite（Doubao-Seedream-5.0-Lite）正式上线，在跨模态理解与推理、精准指令遵循、联网实时检索三大能力上全面提升。此外，豆包与春晚全面合作，春晚当天豆包AI互动总数达19亿次、豆包大模型TPM峰值（一分钟处理的最大TOKENS数量）约633亿 阿里千问：除夕夜发布最新模型，Agent能力融入本地生活场景。2月16日，阿里正式发布全新一代大模型千问Qwen3.5-Plus，实现了从纯文本模型到原生多模态模型的代际跃迁。千问APP上线“千问请客”活动，融入本地生活场景。春节活动期间，有超过1.3亿人在千问点奶茶、囤年货、买电影票、买门票、订机票酒店。在活动开始的11天内，共计对千问APP说出50亿次“千问帮我”。2月14日第二波请客活动开启后，在千问上用AI买电影票的订单环比增长372倍。（来源：千问） 腾讯元宝：上线红包推广活动，推出元宝派探索AI社交场景。根据元宝官方微信公众号披露，在10亿红包活动期间，主会场累计抽奖36亿次，超3400万人拆开好友分享红包，累计领取2.1亿次。此外，公司推出“元宝派”，定位为人机共生的群组社交空间。AI元宝作为正式成员参与聊天、调节氛围、执行任务和协作娱乐。（来源：腾讯元宝） 行业评级体系 收益评级： 领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可