沪铜期货周报

沪铜期货周报 1期货市场 本周SHFE铜（CU.SHF）价格呈现冲高回落走势，周内波幅有所收窄。本周沪铜主力合约周度累计下跌0.75%。本周价格先扬后抑的核心驱动在于：周初美元指数回落至98.94的阶段低位，叠加铜价跌破10万元/吨后下游逢低补库情绪提升，带动价格上行；周中后美元指数连续反弹至100以上，COMEX铜期货连续两日回调，同时国内冶炼端复工快于需求端，库存累积压制价格涨幅，最终周线小幅收跌国金期货 2市场波动影响分析 本周美元指数持续走强，美元计价的铜资产对非美买家吸引力下降，对铜价形成压制。国内方面，2月制造业PMI为49%，仍位于荣枯线以下，反映制造业需求复苏节奏偏缓，短期对铜价的支撑力度有限。 上游铜矿供应偏紧格局未改：铜精矿TC现货指数持续走弱，智利铜产量下滑导致对华出口下降，叠加地缘冲突推高海运成本，原料端支撑逻辑较强。2026年铜冶炼加工费暴跌至0美元/吨，预示全球铜精矿短缺问题突出，或对后续精炼铜产量形成约束。 3市场动态 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188请务必阅读文未风险揭示及免责声明 1.短期需求复苏节奏偏慢：下游复工节奏滞后于冶炼端，周内硫酸铜市场交投活跃度持续偏低，下游采买意愿不足，终端签单平淡产业库存处于累积状态，短期压制价格。 2.中长期需求仍有支撑：“金三银四”传统消费季临近，铜价回调后下游逢低补库情绪有所提升；长期来看，中国新能源、电力装备等领域需求韧性较强，2025年1-9月发电设备产量同比增长44.86%、新能源汽车产量同比增长29.90%，叠加AI数据中心、国防支出相关的铜需求增长预期，为铜价提供长期底部支撑。 4行情展望 短期来看，沪铜或将维持震荡整理态势：一方面，美元指数反弹、国内产业库存累积、短期需求偏弱对价格形成压制；另一方面，铜矿供应偏紧的原料支撑仍存，“金三银四”消费季临近下需求改善预期较强，铜价大幅下跌空间有限。中期来看，若下游需求在3月中下旬如期修复，铜价有望重回上行通道。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！