核心观点： 中东地缘冲突持续影响甲醇进口供应，叠加国内供应平稳、下游需求稳步复苏，港口与内地库存双双去库，供需格局持续优化，甲醇价格强势上行。
关键数据：
- 供给端：国产甲醇产量微幅下滑，进口量大幅回落，整体供应规模环比下降。下周国内计划复产装置多于新增检修装置，国产供应量预计小幅回升，进口到港量虽有边际回升预期，但整体仍处于偏低水平。
- 需求端：主力下游甲醇制烯烃行业开工负荷整体保持稳定，传统下游加速复苏，甲醛、二甲醚、冰醋酸等行业开工率大幅上行，带动甲醇刚需持续释放。
- 库存端：港口库存大幅下降，正式进入去库通道。内地生产企业库存同样环比下滑，主产区西北库存去化表现尤为明显。下周预计甲醇库存仍将延续去库趋势。
- 利润端：甲醇生产端利润迎来大幅修复，下游 MTO 利润更是实现根本性反转，产业链利润分配格局显著改善。
- 社会库存：华东社会库存下降，西北社会库存去化。
- MTO 供给：MTO 全国产量和开工率均有所提升。
- 传统下游：甲醛、醋酸、MTBE、BDO 等行业开工率和产量均有所提升。
研究结论：
- 中东局势持续发酵引发进口供应收缩预期，是市场情绪的核心支撑。
- 基本面端，国内供应平稳、进口大幅缩减，叠加下游需求稳步复苏，港口与内地库存双双去库，供需格局持续优化，为价格提供坚实支撑。
- 投资观点偏强震荡，单边：偏强，套利：止盈利润做扩。
- 风险关注：下游需求；烯烃外采；春检情况；地缘政治。
