耐用消费品零售业趋势，2025年3月

全球消费耐用品行业在2025年预计将延续增长态势，但关税和保护主义抬头可能对家庭消费产生负面影响。行业整体表现预计为“良好”，但发达市场零售商的信用风险仍处于较高水平。

全球概览
2024年全球消费耐用品销售额增长5.8%，主要受亚太地区需求拉动，美洲和欧洲表现疲软。随着欧盟和美国消费信心自2024年下半年反弹（受货币宽松、通胀下降、工资上涨和就业机会增加支撑），预计2025年发达市场消费耐用品销售将加速增长，亚太地区增速则因中国需求放缓而有所降温。2025年全球消费耐用品产量预计增长2.6%，销售额增长3.4%。

行业趋势与风险

• 增长动力：
  • 新兴市场城镇化和中产阶级壮大推动需求；
  • AR/VR等新技术提升购物体验；
  • 可持续消费（二手/环保产品）提供新机遇。
• 下行风险：
  • 需求弹性大，易受经济周期影响；
  • 利润率普遍偏低，线上零售竞争加剧；
  • 物流、人力和能源成本上升；
  • 实体零售数字化转型需巨额投资。

区域表现预测

• 美洲：美国消费耐用品销售预计2025年增长2.3%，2026年增长4.9%，但进口关税（尤其针对加拿大、墨西哥和中国的商品）可能通过推高通胀和降低可支配收入抑制增长。
• 亚太：
  • 中国：政府以换购政策刺激短期需求，预计2025-2026年零售额年增4%-5%，但长期消费或受挤压；
  • 印度：2025年消费耐用品销售预计增长5.3%，受益于经济扩张和购买力提升；
  • 日本：2025年销售预计回升2.6%，但老龄化将长期制约消费。
• 欧洲：
  • 整体2025年销售预计增长0.9%，电子和家具子行业小幅增长，家电增长0.4%；
  • 德国：2025年销售预计下降1.4%，受劳动力市场疲软和成本压力影响；
  • 法国：零售信用风险高企，2025年销售预计仅增长0.2%；
  • 英国：2025年销售预计增长2.5%，但通胀和工资增长放缓将限制消费。

关键数据

• 2024年全球线上零售额占比约22%；
• 2025年全球消费耐用品产量和销售额预计分别增长2.6%和3.4%；
• 发达市场零售商信用风险高，小企业尤其脆弱。