全球债务问题将在2025年上升5%，然后在2026年下降3%，较2025年4月的预测有所上调。预测恶化是由于2024年触发债务问题的不利条件持续存在，以及全球经济出现新的压力源——特别是关税上涨和不确定性加剧。
2026年展望：通胀似乎已稳定在较低水平，全球央行开始降息，预计将逐步改善公司融资条件。除美国外，关税对通胀的影响预计有限。美国联邦储备系统可能在2025年和2026年实施多次降息，而欧元区预计将保持相对稳定。
2025年：预计18个市场中的18个债务问题将上升，2024年所有市场债务问题已上升19%。不利条件比预期更持久，全球经济开始出现额外压力迹象。主要央行开始放松货币政策，欧洲央行和美联储分别实施降息。
全球增长预测：2025年增长2.7%，2026年增长2.5%。2026年增长预测下调0.3个百分点。2025年全球经济在政策不确定性和贸易关税面前表现 resilient，企业和家庭提前消费以应对关税。2026年关税的负面影响将更加明显。
融资条件：短期内，公司可能因经济不确定性而面临信贷获取更严格的环境。欧元区公司贷款标准在2025年第二季度保持相对稳定，而美国银行报告商业和工业贷款标准收紧。2025年下半年融资条件有望改善，但政策不确定性仍存在风险。
美国关税：美国对进口商品的有效关税率已超过18%，自1930年以来的最高水平。欧盟、日本和英国成功避免了更高的关税，而印度、巴西和加拿大则未能避免。贸易战如何发展仍存在不确定性。
美国经济：2025年增长1.9%，2026年增长2.0%。由于关税和政策不确定性，两年累计增长预测下调0.6个百分点。消费者支出在2025年上半年继续增长，但增速远低于2024年平均水平。投资明显下降，尤其是2025年第二季度。
欧元区：预计2025年增长1.2%，2026年增长0.8%。德国工业部门短期前景黯淡，关税和不确定性影响外需。南欧国家受旅游业、劳动力市场复苏和财政支出推动，经济表现相对强劲。
亚洲太平洋地区：预计2025年债务问题将上升7%，2026年下降20%。新加坡债务问题在2025年全年预计将上升44%，2026年仍将保持高位。韩国债务问题上升，受经济放缓、成本上升、信贷条件收紧和消费需求疲软推动。
欧洲：分为两组。第一组包括奥地利、芬兰、法国、德国、爱尔兰和瑞典，债务问题自2022年以来一直在上升，并在2024年或2025年初达到顶峰。预计2025年下半年债务问题将开始下降，并持续到2026年。爱尔兰和瑞典预计2025年将大幅下降，2026年进一步下降。
第二组包括对近期经济压力更具弹性的国家，如丹麦、荷兰、波兰、葡萄牙、意大利和挪威。预计这些国家债务问题将在2025年下降，并在2026年继续下降。西班牙、英国和瑞士不属于任何一组，预计债务问题将保持稳定或缓慢上升。
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