hcdx德力佳推荐稀缺风齿龙头资产看好未来成长性

#风电齿轮箱赛道坡长雪厚◆齿轮箱市场空间：国内每年150gw，亚非拉市场未来2030年达到50gw/ 年。 对应24000台产能需求，市场空间360亿。 ◆产品可靠性要求高，产品验证周期长，客户粘性强，天然集中度高，支撑了较高的盈利空间。 #先进产能仍有缺口 ◆供 hcdx 德力佳推荐：稀缺风齿龙头资产，看好未来成长性 #风电齿轮箱赛道坡长雪厚◆齿轮箱市场空间：国内每年150gw，亚非拉市场未来2030年达到50gw/ 年。 对应24000台产能需求，市场空间360亿。 ◆产品可靠性要求高，产品验证周期长，客户粘性强，天然集中度高，支撑了较高的盈利空间。 #先进产能仍有缺口◆供应链风险管理考量。 考虑南高齿经营管理层的波动，客户主动扶持新的供应商。 ◆大齿缺乏专用高效产线。 许多大齿厂产能是和其他工程机械混线，且管理经营层多为国企风格。 ◆公司业务经营在成本效益、研发协同、售后服务上均处于领先地位。 中期产能有近50%增长◆截至25年底，公司年产能约为4000台，26年有望达到5500 台。 ◆1月底公告拟投建10mw+风电齿轮箱，一期20亿，估算约1500台产能。 ◆中期公司总产能有望达到7000台，远期有望达到10000台。 投资建议：技术积淀深厚，看好公司成长为风齿龙头。 25年业绩预告实现8.16亿利润，按照产能投放节奏，预计公司26/27年有望实现10/13亿利润，yoy +25%/30%。# 26/27年估值约30/23倍，#维持重点推荐。