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豆粕周报：巴西检疫标准收紧，增加市场扰动

2026-03-15 廉超,赵玉创元期货丁叮叮叮

行情回顾：本周豆粕强势拉涨，主要受资金看多农产品、CBOT美豆上涨、国际海运费上涨（地缘冲突导致）以及国内大豆进口成本抬升等因素推动。此外，“我国海关严查巴西1月起发货地为中国的大豆植物检疫标准”事件发酵，嘉吉暂停对华出口巴西大豆业务，加剧市场波动。国内现货豆粕被动跟涨，基差短期反弹。
中美/中加关税当前情况：
- 中美关税：特朗普政府关税政策被美国最高法院判定违法，特朗普签署行政命令对全球商品征收10%-15%关税，期限150天。目前，美国对我国大豆加征关税13%，商业采购美豆受阻。
- 中加关税：加拿大对中国汽车实施进口许可管制，中国对加拿大菜粕加征100%反歧视关税取消，菜粕进口恢复正常；加拿大油菜籽反倾销税终裁为5.9%，对豆菜粕市场影响有限。
基本面概述：
- 美国：3月供需报告中性偏多，美豆压榨需求强劲，期末库存稳定。对华出口销售停滞，中美谈判将决定是否增加美豆采购。美生柴政策落地将利多美豆油和豆粕。
- 巴西：大豆收割加速，丰产预期不变，产量预计创纪录。巴西升贴水报价谨慎，嘉吉暂停对华出口大豆业务，但巴西农业部收紧检疫程序更多是短期市场扰动。
- 阿根廷：大豆生长状况改善，产量预期不变。出口税有望再度下调。
- 中国：1-2月大豆进口数据符合市场预估，总量1254.7万吨，同比减少106.3万吨。国内油厂库存高企，豆粕库存上升，需求边际转弱。
后市展望：
- CBOT美豆：长期难以摆脱成本线下压制，价格中枢预计在1000-1150美分/蒲。短期预计在1150-1200美分区间高位震荡。
- 豆粕：短期跟随CBOT美豆偏强运行，中长期或有回落可能。巴西升贴水走势将对其产生决定性影响。中长期豆粕或重回底部震荡格局。
后期关注点：中美巴黎谈判结果、3月30日美农种植意向报告、3月底生柴政策落地细节及特朗普访华。