股指衍生品周报：股指维持区间震荡整理

2026年3月15日 股指衍生品 股指维持区间震荡整理 核心观点 股指期货：股指维 持区间震荡整理 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格号：F3035632投资咨询号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 本周股指均震荡整理。中东地缘危机长期化的风险上升，这将令全球经济陷入滞胀风险，进而抑制央行货币宽松空间，从企业盈利预期以及资金面流动性两方面共同抑制股票价格。不过目前市场对地缘政治风险已基本消化，其边际影响逐渐减弱，最终回归到股市自身基本面。目前政策面在总量上延续托底力度，结构上重点支持扩大内需、科技创新等方面。政策面的持续利好构成股指中长期上行的主要逻辑。短期内，地缘风险的利空与政策持续利好相互交织，后续重点关注美伊局势演变、政策落地效果以及上市公司财报披露等情况。总的来说，短期内股指以区间震荡整理为主。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ETF期权与股指期权：地缘风险扰动下可坚持牛市价差 考 虑 到由于股指中长期上行的逻辑依然存在，短线上行动能减弱使得择时难度上升，可以坚持牛市价差或比例价差温和看涨的思路。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2股指期货基差与月差.......................................................52期权指标....................................................................72.1 PCR指标.................................................................72.2平值隐含波动率..........................................................82.3平值隐含波动率锥.......................................................103结论.......................................................................11 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................6图6 IF基差价格走势..............................................................6图7 IC基差价格走势..............................................................6图8 IM基差价格走势..............................................................6图9 IH跨期价差走势..............................................................6图10 IF跨期价差走势.............................................................6图11 IC跨期价差走势.............................................................7图12 IM跨期价差走势.............................................................7图13上证50ETF期权持仓量PCR....................................................7图14上交所300ETF期权持仓量PCR.................................................7图15深交所300ETF期权持仓量PCR.................................................7图16沪深300股指期权持仓量PCR..................................................7图17中证1000股指期权持仓量PCR.................................................8图18上交所500ETF期权持仓量PCR.................................................8图19深交所500ETF期权持仓量PCR.................................................8图20上证50股指期权持仓量PCR...................................................8图25上证50ETF期权平值隐含波动率...............................................8图26上交所300ETF期权平值隐含波动率............................................8图27深交所300ETF期权平值隐含波动率............................................9图28沪深300股指期权平值隐含波动率..............................................9图29中证1000股指期权平值隐含波动率............................................9图30上交所500ETF期权平值隐含波动率............................................9图31深交所500ETF期权平值隐含波动率............................................9 图32上证50股指期权平值隐含波动率...............................................9图25上证50ETF期权平值隐含波动率锥............................................10图26上交所300ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图27深交所300ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图28沪深300股指期权平值隐含波动率锥...........................................10图29中证1000股指期权平值隐含波动率锥.........................................10图30上交所500ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图31深交所500ETF期权平值隐含波动率锥.........................................11图32上证50股指期权平值隐含波动率锥............................................11 1市场回顾 1.1股指走势 本周股指均震荡整理。中东地缘危机长期化的风险上升，这将令全球经济陷入滞胀风险，进而抑制央行货币宽松空间，从企业盈利预期以及资金面流动性两方面共同抑制股票价格。不过目前市场对地缘政治风险已基本消化，其边际影响逐渐减弱，最终回归到股市自身基本面。目前政策面在总量上延续托底力度，结构上重点支持扩大内需、科技创新等方面。政策面的持续利好构成股指中长期上行的主要逻辑。短期内，地缘风险的利空与政策持续利好相互交织，后续重点关注美伊局势演变、政策落地效果以及上市公司财报披露等情况。总的来说，短期内股指以区间震荡整理为主。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2股指期货基差与月差 四个股指期货品种基差均有所回升，表明市场乐观情绪有所回落。另外，股指期货当季-下季跨期价差有所回落，这说明市场对远月的担忧有所减弱。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1 PCR指标 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2平值隐含波动率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.3平值隐含波动率锥 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 3结论 股指期货：股指维 持区间震荡整理 本周股指均震荡整理。中东地缘危机长期化的风险上升，这将令全球经济陷入滞胀风险，进而抑制央行货币宽松空间，从企业盈利预期以及资金面流动性两方面共同抑制股票价格。不过目前市场对地缘政治风险已基本消化，其边际影响逐渐减弱，最终回归到股市自身基本面