股指衍生品周报：股指预计维持区间震荡

股指衍生品 股指预计维持区间震荡 核 心 观 点 股 指 期 货：预计股指维持区 间震 荡 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 假 期 前 一 周 ， 股指 震荡 整理 ，高位 回落 。政 策端持续出台稳定市 场 情 绪 政 策， 加上股 指的估 值处于 历史低 位，股指继续下跌的空间 有 限 。 但 是流 入股市 的增量 资金较 少，股 市成交量能位于低位，股 指 反 弹 的 动能较 为不足 。且目 前国内 房地产 销售仍低迷,海外高利率 环 境 下 对 商品的 需求持 续下行 ，内外 需全面 承压,抑 制 股票业绩修 复 预 期 。在未 出现经 济内生需求回 升或者 增量资金流入股市的明确 信 号 之 前，预计 股指以 区间震 荡为主 。 E T F期权 与股 指期权 ：震 荡行情宜构 建双卖策略 目 前股 指估 值水平 位于 历史 低位，当前股指接近底部区域，继续 下 跌 空 间 有限，目前期权隐 含波动 率保持 低位，可以构建卖出虚值 认 沽 期 权策略或 者双卖 策略，赚取时 间价值。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货走势..................................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................92期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................15 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势.........................................................9图10 IF跨期价差走势........................................................9图11 IC跨期价差走势.......................................................10图12 IM跨期价差走势.......................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23上证50ETF期权波动率..................................................13图24上交所300ETF期权波动率...............................................13图25深交所300ETF期权波动率...............................................13图26沪深300股指期权波动率................................................13图27中证1000股指期权波动率...............................................14 图28上交所500ETF期权波动率...............................................14图29深交所500ETF期权波动率...............................................14图30创业板ETF期权波动率..................................................14图31深证100ETF期权波动率.................................................14图32上证50股指期权波动率.................................................14 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货走势 假 期前一 周，股 指震荡整理，高位回落。政策端持续出 台稳定市场情绪政策，加 上 股指 的估值 处于历 史低位，股 指继续 下跌 的空间有限。但是流入股市的增 量资 金较少，股 市成交 量能位 于低位，股 指反 弹的动能较为不足。在假期效 应影 响下，股指震荡整 理。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为1.94%,收于2.583；300ETF(上交所)周跌幅为1.39%,收于3.764；300ETF(深交所)周跌幅为1.44%,收于3.828；沪深300指数周跌幅为1.32%收于3689.52；中证1000指数周涨幅为0.40%收于6078.94；500ETF(上交所)周跌幅为0.33%收于5.792；500ETF(深交所)周跌幅为0.29%收于5.913；创业板ETF周跌幅为0.56%收于1.953。深证100ETF周跌幅为1.24%收于2.638。上证50指数周跌幅为1.72%收于2507.09。期 权 价 格 的变 动主要 受到标 的变动 方向的 影响。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差与月差状态有分化，IF与IH近 弱远强 ，IC与IM近 弱 远 强 。 不过近 期各股 指期货 的月差 有明显 变化， 当月-次 月月差保持稳定，接 近 零 值 ， 当季-次季 月差呈 现走弱态势。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为80.68,上一交易日成交量PCR为82.12；持仓量PCR为76.00,上一交易日持仓量PCR为84.51。上交所3000ETF期权成交量PCR为71.07,上一交易日成交量PCR为78.91；持仓量PCR为76.29,上一交易日持仓量PCR为81.01。深交所300ETF期权成交量PCR为72.66,上一交易日成交量PCR为79.62；持仓量PCR为87.00,上一交易日持仓量PCR为95.13。沪深300指数期权成交量PCR为53.59,上一交易日成交量PCR为55.18；持仓量PCR为56.47,上一交易日持仓量PCR为57.40。中证1000指数期权成交量PCR为69.70,上一交易日成交量PCR为78.75；持仓量PCR为61.50,上一交易日持仓量PCR为60.70。上交所中证500ETF期权成交量PCR为94.12,上一交易日成交量PCR为112.22；持仓量PCR为109.82,上一交易日持仓量PCR为109.81。深交所中证500ETF期权成交量PCR为102.78,上一交易日成交量PCR为114.69；持仓量PCR为104.43,上一交易日持仓量PCR为110.27。创业板ETF期权成交量PCR为67.87,上一交易日成交量PCR为71.06；持仓量PCR为67.61,上一交易日持仓量PCR为69.90。深证100E