聚烯烃周报：成本推升+减产驱动

姓名：彭昕投资咨询证号：Z00196212026年3月13日 01周度观点 目录 02价格、价差、仓单 CONTENTS 01 周度观点 >上周主要观点：聚烯烃整体供减需增，库存高位去化。情绪以及刚需推动下，下游积极补库，库存结构向下传导，现货表现偏强，基差重受到较大影响，裂解装置的减产范围在继续扩大，对于丙烯、乙烯等单体的供应影响相对更大。此外，中东供应中断叠加海外炼厂减产，缺口难以迅速补充，聚烯烃外盘价格涨幅较大，不排除国内出口增量的可能性。在地缘扰动未结束前，无论是实际的成本与供应影响还是情绪波动都将持续，尤其需要关注减产的范围是否有进一步扩大的可能，短期聚烯烃价格预计还将保持在高位水平。 较上周上涨725元/吨，涨幅在9.43%。 》本周主要观点：聚烯烃开工率大幅下滑，其中PP开工降至历史低位。且因地缘冲突带来的原料中断风险并未缓解，国内炼厂降负范围扩大且“保油减化”的状态还将持续。PDH因原料中断风险以及跌至谷底的利润保持低开工，且存量原料消耗后若地缘冲突无法缓解，4月后开著降低。在产量下滑、进口下滑以及出口增加等利多驱动下，聚烯烃05合约预计去库明显，价格将维持强势，同时正套驱动也偏强，以及存在扩利润的预期。目前单边受到地缘影响导致波动巨大暂不推荐，倾向于正套以及做扩利润（油制利润、MTO等）。 >风险提示：装置检修不及预期；原油价格大幅波动；宏观情绪波动 02 价格、价差、仓单 03 供需基本面数据 3.1 供应端 3.1供应端 3.3 库存端 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yis.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且自前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！