新能源汽车行业周报：美国取消部分电池材料关税，产业景气度迎来上行

核心观点与关键数据

• 供需结构优化：2月新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比下降21.8%和14.2%；1-2月累计产销173.5万辆和171万辆，同比下降8.8%和6.9%。新能源汽车占新车总销量41.2%。供给端新品推出，材料结构优化；需求端反馈积极，供需结构持续优化。
• 价格企稳回升：产业链价格大幅下行后企稳回升，碳酸锂、磷酸铁锂等需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段。碳酸锂报价15.91万元/吨，上涨2.5%；磷酸铁锂正极报价5.74万元/吨，上涨0.9%。
• 行业动态：美国决定不对中国电池材料进口征收关税；“十五五”规划包含7项新型能源体系建设重大工程；蔚来2025年四季度实现经营利润12.5亿元，首次季度盈利；理想汽车2025年营收1123亿元，净利润11亿元，成为国内唯一连续三年盈利的新势力车企；追觅科技发布“星空晶核动力电池”全固态动力电池。

投资策略与方向

• 行业评级：维持新能源汽车行业“推荐”评级。
• 投资方向：数据中心液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶。
• 推荐公司：六氟磷酸锂、碳酸锂、磷酸铁锂等主材；浙江荣泰（机器人）、强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技（液冷散热）、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨（固态电池）、锐明技术（自动驾驶）。

风险提示

• 政策波动风险
• 需求低于预期
• 产品价格低于预期
• 推荐公司业绩不及预期
• 系统性风险