新能源汽车行业周报：美国取消部分电池材料关税，产业景气度迎来上行

新能源汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年03月15日 n分析师：黎江涛nSAC编号：S1050521120002 投 资 要 点 供需结构持续优化，众多产品价格上行。根据中汽协数据，2月，我国新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。1-2月，我国新能源汽车产销累计完成173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，材料结构优化，需求端反馈积极，供需结构持续优化。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，推行“反内卷”，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、磷酸铁锂需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。 行业评级及投资策略：供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，产业链众多产品价格持续上行。继续优选有望贡献超额收益方向，看好数据中心液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：六氟磷酸锂、碳酸锂、磷酸铁锂等； 2）新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、固态电池（豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）、自动驾驶（锐明技术）。 投 资 要 点 行情复盘： 1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为+0.91%、+5.37%、-0.79%、-2.15%、+5.55%；2）公司层面：参考锂电池指数，参考锂电池指数，本周佛塑科技、湖南裕能、鹏辉能源、璞泰来、横店东磁表现靠前，分别上涨29.9%、22.6%、22.0%、21.8%、20.5%，本周厦门钨业、星云股份、先惠技术、深中华A、西部矿业表现靠后，分别下跌15.7%、9.0%、5.4%、5.2%、5.0%。 行业动态： 1）产业链价格：本周锂价方面，碳酸锂报价15.91万元/吨，较上周上涨2.5%；氢氧化锂报价15.11万元/吨，与上周持平；LME镍报价1.73万美元/吨，较上周上涨0.6%；长江有色钴报价43.4万元/吨，较上周上涨0.2%；磷酸铁锂正极报价5.74万元/吨，较上周上涨0.9%；磷酸铁报价1.22万元/吨，较上周上涨4.5%；三元前驱体523、622、111分别报价11.05、11.10、12.90万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价18.65万元/吨，与上周持平。本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.85元/平方米，价格与上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格较上周持平；六氟磷酸锂报价11.10万元/吨，与上周持平；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价2.65、2.80万元/吨，与上周持平。 2）重点行业动态：美国决定不对中国电池材料进口征收关税等。 （1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。 1.行情跟踪2.锂电产业链价格跟踪4.行业动态5.重点公司公告6.行业评级及投资策略3.产销数据跟踪 CONTENTS 0 1行情跟踪 1.行情跟踪——行业本周涨跌幅 p本周申万电力设备行业指数涨跌幅为+4.55%，在全市场31个申万行业中处于第2名，跑赢沪深300指数4.36个百分点。 1.行情跟踪——行业年初至今涨跌幅 p2026年初至今，电力设备涨跌幅为+15.18%，在全市场31个申万行业中处于第6位，同期沪深300指数涨跌幅为+0.85%，电力设备跑赢沪深300指数14.33个百分点。 1.行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅 p各细分指数表现较好。截止2026年3月13日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为+1.17%、+9.52%、+14.98%、+18.15%、+14.03%、+16.50%。整体来看，充电桩指数和燃料电池指数表现强劲，涨幅居前。 1.行情跟踪——行业个股周度涨跌幅排名 p个股来看，参考锂电池指数，本周佛塑科技、湖南裕能、鹏辉能源、璞泰来、横店东磁表现靠前，分别上涨29.9%、22.6%、22.0%、21.8%、20.5%，本周厦门钨业、星云股份、先惠技术、深中华A、西部矿业表现靠后，分别下跌15.7%、9.0%、5.4%、5.2%、5.0%。 0 2锂电产业链价格跟踪 2.锂电产业链价格跟踪 p年初以来，主要材料价格有涨有跌，碳酸锂年初至今上涨33.1%，带动磷酸铁锂上涨27.3%，单晶622三元正极上涨14.8%，六氟磷酸锂下跌38.3%。就本周而言，碳酸锂99.5%电碳上涨高达2.5%，钴价上涨0.2%，磷酸铁锂上涨0.9%，六氟磷酸锂和电解液价格与上周持平，铝塑膜、隔膜价格保持稳定。 2.锂电产业链价格跟踪 p本周锂价方面，碳酸锂报价15.91万元/吨，较上周上涨2.5%；氢氧化锂报价15.11万元/吨，与上周持平；LME镍报价1.73万美元/吨，较上周上涨0.6%；长江有色钴报价43.4万元/吨，较上周上涨0.2%；磷酸铁锂正极报价5.74万元/吨，较上周上涨0.9%；磷酸铁报价1.22万元/吨，较上周上涨4.5%；三元前驱体523、622、111分别报价11.05、11.10、12.90万元/吨，与上周持平；单晶622三元正极报价18.65万元/吨，与上周持平。 2.锂电产业链价格跟踪 p本周铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.85元/平方米，价格与上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.43元/平方米，价格较上周持平；六氟磷酸锂报价11.10万元/吨，与上周持平；三元圆柱2.2Ah、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价2.65、2.80万元/吨，与上周持平。 0 3产销数据跟踪 3.新能源车产销数据跟踪 p中汽协发布的数据显示，2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。1-2月，汽车产销分别完成412.2万辆和415.2万辆，同比分别下降9.5%和8.8%。 p据中汽协数据，新能源汽车继续领跑整体市场。2月，我国新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。1-2月，我国新能源汽车产销累计完成173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。 3.国内新能源车品牌产销数据跟踪 p车企公布2026年2月销量数据，其中比亚迪2月销量19.0万台/yoy-41%；理想2月交付2.64万台/yoy+1%；小鹏2月交付1.53万台/yoy-50%；蔚来2月交付2.09万台/yoy+58%；极氪表现亮眼，2月交付2.39万台/yoy+70%，环比持平。 3.国内动力电池装机量跟踪 p中国汽车动力电池产业创新联盟公布数据显示，2月，国内动力电池装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%。其中三元电池装车量5.7GWh，占总装车量21.7%，环比下降39.1%，同比下降11.4%；磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占总装车量78.3%，环比下降36.9%，同比下降27.5%。p1-2月，国内动力电池累计装车量68.3GWh,累计同比下降7.2%。其中三元电池累计装车量15.1GWh，占总装车量22.1%， 累计同比增长0.6%；磷酸铁锂电池累计装车量53.3GWh，占总装车量77.9%，累计同比下降9.2%。 0 4行业动态 4.行业动态 1、2026全国两会召开期间发布了“十五五”规划109项重大工程项目。其中，在构建现代化基础设施体系大类领域，新型能源体系建设子分类包含了7项重大工程：重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网。在引领新质生产力发展大类领域，新型电池、具身智能、商业航天、低空装备、绿色氢能等，被列入到新产业新赛道培育发展的重大工程中。 2、3月10日，蔚来发布2025年四季度及全年财报，交出历史性突破成绩单。蔚来2025年四季度实现经营利润12.5亿元，为公司首次季度盈利。四季度现金储备达459亿元，环比大幅增长近百亿元，财务状况显著改善。交付量方面，四季度共交付新车124,807台，同比增长71.7%，环比增长43.3%，创历史新高。营收方面，四季度实现营收346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59.0%，同样创下历史新高。盈利能力大幅提升，四季度毛利总额60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%，创历史新高。综合毛利率达17.5%，同比增长5.8个百分点，环比增长3.6个百分点，为2022年以来新高。整车毛利率18.1%，同比增长5.0个百分点，环比增长3.4个百分点，创三年新高，整车业务盈利能力显著提升。 3、3月12日，理想汽车发布2025年第四季度及全年财报，全年营收达1123亿元，净利润11亿元。这一成绩使理想汽车成为国内唯一一家连续三年营收突破千亿元、连续三年实现盈利的新势力车企。在车辆交付层面，理想全年销量406343辆，其中理想MEGA完成智能焕新，理想i8和理想i6两款纯电SUV顺利上市，两款纯电SUV累计订单突破10万辆。截至2025年末，理想汽车现金储备高达1012亿元，位居中国新能源汽车企业首位。2025年理想汽车研发投入113亿元创历史新高，AI相关投入占比50%，为支撑具身智能战略布局，每月投入近10亿元加码核心技术全栈自研。 4.行业动态 4、3月12日，在上海举行的中国家电及消费电子博览会（AWE2026）上，追觅科技正式发布“星空晶核动力电池”全固态动力电池。该电池容量为60Ah，单体能量密度已大于450Wh/kg，公司宣布将于今年内实现小批量交付，并计划在2027年大规模量产。同时，其新能源汽车品牌“追觅星空计划”第二款车型——一款对标劳斯莱斯库里南的超奢旗舰SUV也在展会首发亮相，预计2027年上市。此外，追觅生态企业“芯际穿越”于3月11日首次公布业务布局，推出涵盖手机处理器、自动驾驶芯片、个人超级AI电脑、泛机器人SoC及太空算力中心等多款前沿芯片产品。 5、3月13日，美国决定不对中国电池材料进口征收关税。美媒报道称美国不会对中国进口的关键电池部件征收高额关税，此前联邦机构周四裁定竞争未阻碍国内产业的建立。国际贸易委员会以2比1投票结果决定，“美国商务部不会对中国主动阳极材料进口发出反倾销或反补贴命令”。美国商务部此前在2026年2月11日发布过官方公告，就原产于中国的锂电负极材料反倾销与反补贴调查作出最终裁定，对公告列明的特定中国出口企业，征收93.5%的反倾销税；对其他中国出口商统一适用102.72%的反倾销税；对所有涉案中国生产商征收66.82%至66.86%的反补贴税。综合计算，进口商需缴纳160.32%至169.58%的现金保证金。 0 5重点公司公告 5.重点公司公告 1、3月9日，申菱环境（301018.SZ）发布关于公司拟签署投资开发建设协议的公告。申菱环境于2026年3月6日召开第四届董事会第十三次会议，审议通过了《关于公司拟签署投资开发建设协议的议案》。同意公司与佛山市顺德区陈村镇人民政府签署《陈村镇白陈路以东、规划路以南地块之一投资开发建设协议》，并授权公司管理层签署相关文件。本次宗地项目投资总额不低于80,000万元，其中固定资产投资额不低于40,000万元（具体以实际发生金额为准）。 2、3月11日，捷邦科技（301326.SZ）发布关于合计持股5%以上股东权益变动触及1%整数倍的公告。公司于近日收到公司合计持股5%以上股东