大类资产配置周报20260313

本周大类资产表现

• 权益市场：A股整体调整，上证指数下跌0.7%，深证成指上涨0.76%，创业板指上涨2.51%；港股恒生指数下跌1.13%，恒生科技指数上涨0.62%。
• 转债市场：中证转债指数下跌1.1%，上证转债指数下跌1.52%。
• 债券市场：短端收益率下行，长端收益率上行，1年期中债国债收益率下行0.9bp，10年期上行3.33bp，30年期上行8.53bp。
• 商品市场：南华商品指数上涨5.18%，能化品种领涨，贵金属下跌1.52%，WTI原油上涨8.59%。

权益市场表现-股票

• 行业轮动活跃，建筑、煤炭板块领涨（上涨7.7%、5.85%），国防军工、有色金属、石油石化板块领跌（下跌5.3%、5.07%、4.22%）。
• 原油价格上涨带动能源板块走强，基建投资政策推动建筑板块上涨。

权益市场表现-转债

• 转债市场跟随股市调整，中证转债指数和上证转债指数分别下跌1.1%、1.52%。
• 资金从军工、科技板块流向建筑、煤炭等政策高景气板块。

固收市场表现

• 债券收益率多数上行，长端供给担忧缓和，央行维持流动性合理充裕。
• 沪深300指数股债溢价率（ERP）为5.22%，较前一周下降4.33bp。

商品市场表现

• 能化板块领涨，贵金属受地缘冲突影响下跌，黄金价格冲高回落。
• 美伊冲突加剧能源供应风险，贵金属短期维持高位震荡。

风险提示

• 数据口径差异、大类资产行情超预期、政策落地超预期、宏观经济超预期。