天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年3月15日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【科特迪瓦前2个月橡胶出口量同比下降0.9%】最新数据显示，2026年前2个月，科特迪瓦橡胶出口量共计32.1万吨，较2025年同期的32.4万吨下降0.9%。单看2月数据，出口量同比增加0.4%，环比下降2.4%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 2.【海关总署：2026年1至2月中国进口橡胶同比降1.4%】据中国海关总署3月10日公布的数据显示，2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨。单看2月，进口量为60.1万吨。 3.【马来西亚1月天胶产量同环比均降】据马来西亚统计局3月12日消息，2026年1月天胶出口量同比降5.3%至41,983吨，环比增30.6%。其中40.3%出口至中国，其他依次为阿联酋15.2%、德国13.6%、美国5.6%、巴西3.6%。1月马来西亚天胶进口量为98,187吨，同比降2.5%，环比增35%。标准胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。1月可监控天胶总产量为28,579吨，同比降5.9%，环比降0.4%。其中小园种植产量占87.6%，国有种植园产量占12.4%。1月马来西亚天然橡胶库存为133,042吨，环比增9.3%。其中80.5%库存集中于橡胶加工商手中，下游终端库存占19.3%，大型种植园主库存占0.1%。1月国内天胶消费总量同比增2.9%至22,579吨，环比降9%。乳胶手套行业依然是马来西亚天胶消费的主力军，消费占比67.1%，轮胎和胶管消费占比8.2%，橡胶线占比14.1%，其他行业占比10.6%。 4.【中汽协：2月汽车产销量同环比均降】3月11日，中汽协公布的数据显示，2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。 5、【经济和结构性施压斯里兰卡橡胶产业路在何方？】据外媒3月9日报道，2025年，斯里兰卡橡胶产业面临着全球需求疲软、政治不确定性、疾病持续爆发、劳动短缺和生产成本上升等多重因素压力。到2026年，该国工资进一步上涨15%，加剧了现有的成本压力，引发了人们对橡胶种植园长期生存能力的担忧。 行情走势 ➢本周国内外天胶期货先扬后抑，多数下跌，日胶上涨。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-NR、RU-JPX RSS3价差增加，RU-BR、NR-SGX TSR20价差减小。 其他价差：非标基差 ➢本周进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月，套利盘少量加仓，下游刚需采购。期货盘面延续震荡格局，国产天然橡胶现货报盘跟随盘面波动，持货商报盘积极性一般，下游询盘热情不高，择低适量补货，实单交投偏淡。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差扩大，3L-泰混价差扩大。 替代品价格 ➢中东地区军事冲突持续影响全球原油供应，东亚地区部分上游裂解装置负荷下降预期逐步落地，叠加日韩地区对中国丁二烯资源采购意向提升，中国丁二烯供应趋紧局面下价格宽幅走高，顺丁橡胶生产成本超预期大增，成本面驱动逻辑明显主导顺丁橡胶行情运行。 资金动向 ➢RU虚实盘比下降，沉淀资金下降。➢NR虚实盘比下降，沉淀资金下降。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢东南亚主产区基本处于旱季，降雨偏少。 供给：主产区气温 ➢东南亚主产区气温基本正常，印尼气温稍高。 供给：原料价格 ➢外产区逐渐进入停割期，原料紧缺；云南产区已部分地区试割，海南产区预计本月底开割 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差缩小。➢国内产区基本停割，价格暂停更新。 供给：上游加工利润 ➢泰国标胶、浓乳加工利润普遍下降，烟片加工利润修复。 交割利润 ➢国内产区基本停割，价格暂停更新。 云南全乳交割利润 海南全乳交割利润 供给：泰国出口 ➢1月泰国橡胶出口整体同环比降低，烟片出口相比往年同期仍然较高。 供给：泰国出口中国 ➢1月泰国橡胶出口中国数量环比降低较多，同比亦有所降低，烟片出口中国数量处于近年同期高位。 供给：印尼出口 ➢2月印尼天胶出口总量环比增加，混合胶环比增加较多。出口中国数量环比增加较多。 供给：越南出口 ➢1月越南天胶出口环比降低，但达到历史同期高位，乳胶出口下降明显。 ➢1月越南出口中国数量环比降低，乳胶、标胶环比下降明显。 供给：科特迪瓦出口 ➢2月科特迪瓦橡胶总出口环比下降，出口中国数量环比下降更多。 供给：橡胶进口 ➢12月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口80.34万吨，环比+24.84%，同比+25.40%。➢12月泰标、越混、越标、印混进口环比均增加较多，印标进口环比下降。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢国内各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体样本企业产能利用率形成一定支撑。另外，涨价预期带动下，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快；半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般。 ➢全钢胎继续去库，半钢胎转为累库。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢12月全钢胎出口环比小幅下降，半钢胎出口环比延续修复。➢2月受春节假期影响，重卡、乘用车销量同环比下降。 需求：公路运输周转量 ➢12月公路货物周转量环比下降，旅客周转量环比下降。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 ➢本期中国天胶库存小幅降库，呈现浅增深降的趋势，一方面本期青岛库存整体出库量环比上期大幅下降108%，云南胶及越南胶受供应影响同样出现降库。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING