市场概况
- 铜：主力合约周跌0.73%，现货平抑0.54%。铜精矿TC、RC维持历史极端负值，矿端紧张预期依旧。
- 铝：主力合约周涨1.15%，现货平抑2.74%。氧化铝价格显著上涨。
- 锌：主力合约周跌0.49%，现货平抑0.17%。锌精矿加工费小幅下降。
- 铅：主力合约周跌1.31%，现货平抑1.05%。铅精矿加工费大幅走升，供应宽松预期确认。
- 镍：主力合约周跌0.15%，现货平抑0.60%。工业硅价格小幅上涨。
- 碳酸锂：主力合约周跌2.61%，现货平抑2.29%。节后盐厂检修结束，供应增加，库存去库放缓，地缘冲突与基本面博弈加剧。
- 锡：主力合约周跌4.97%，现货平抑2.58%。印尼锡矿供应转向释放，缅甸复产加速，下游订单下滑，库存累积。
需求端
- 能源：太阳能、风电装机容量同比大幅增长。
- 房地产：房屋施工、新开工、竣工面积同比均显著下降。
- 汽车：2026年2月汽车产销环比、同比均下降，新能源汽车占比41.2%。
策略与风险
- 短期：多数品种短线宽幅震荡或偏弱运行。
- 中长期：关注实际需求兑现情况。
- 碳酸锂：短期维持宽幅区间震荡，关注地缘局势及江西矿端审批。
- 锡：短线偏弱运行，关注供应增量及下游需求承接能力。
- 风险点：主要生产国矿端“黑天鹤”事件。
关键数据
- 铜库存：LME周增3.02万吨(10.70%)，COMEX周减0.75万吨(-1.25%)，SHEF周增0.84万吨(1.98%)。
- 铜精矿：TC -57.2美元/吨，RC -5.72美分/磅。
- 锂辉石精矿：CIF中国2210美元/吨，周涨55美元/吨。
- 锡精矿加工费：江西、广西、湖南60品位均上调2000元左右。
- 碳酸锂产量：1-2月磷酸铁锂产量同比增长55%。
- 印尼锡金属生产配额：2026年65860吨，较2025年增长约24.3%。
