有色新能源周度报告

投资有风险，入市需谨慎 国内主要金属现货价格走势 中盛期货 近五年基本金属基差变化情况 中盛期货 中盛期货 主要三大交易所铜库存走势 铜精矿加工费维持在历史低点 截至2026年1月29日，铜精矿现货TC为-50.2美元/吨，周度大幅下降，维持历史极端负值。铜精矿现货RC为-5.02美分/磅，矿端紧张预期依旧存在。 锂辉石精矿（CIF中国）指数 截止2026年1月30日，最新报价显示为2070美元/吨，周度-114美元/吨。 有色金属需求端 2025年12月，汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。2025年12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，环比分别下降8.6%和6.2%，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%。 2025年，房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，比上年下降10.0%。其中，住宅施工面积460123万平方米，下降10.3%。房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%。其中，住宅新开工面积42984万平方米，下降19.8%。房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%。其中，住宅竣工面积42830万平方米，下降20.2%。 截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%，增幅领先；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9% 策略推荐 重点品种单周总结： 本周碳酸锂期货市场遭受重挫，周度跌幅达到18.36%。周初价格于16万元/吨上方徘徊，但在监管压力与情绪退潮的双重作用下，跌势于后半周显著加剧。周五碳酸锂主力合约收跌10.99%，封于跌停板。前期支撑价格的核心逻辑有所松动。一方面，尽管社会库存维持去化，但最新的终端数据显示1月上半月新能源汽车零售同比大幅下滑；另一方面，供应端扰动虽未完全证伪，但已无法对市场掀起更多波澜，市场情绪大幅转弱。综合来看，前期积累的巨额多头获利盘在监管压力下集中了结意愿强烈，虽然储能及部分出口订单需求短期依然坚挺，但市场对2月份的需求预期普遍悲观，受春节假期、自然工作日减少及传统车市淡季影响，正极材料排产预计将出现明显环比下滑。操作方面，建议观望为宜，市场情绪反复，短期调整风险增加。 短期：建议理性看待当前高波动行情，避免追涨杀跌，后续紧密跟踪江西矿端政策的具体落地情况、下游订单的实际承接与排产调整。。 中长期：中长期重点关注实际需求兑现情况。 风险点：江西矿端审批超预期。 观点仅供参考，不作为入市依据。 策略推荐 重点品种单周总结： 沪铜周度涨幅2.32%，振幅达到13.28%，期价于本周上演过山车。沪铜主力合约一度突破11万元/吨整数关口。伦铜亦同步飙涨，一度站上14000美元/吨大关，铜价在多重利多因素共振下实现加速上行。不过后续资金博弈加剧，恐慌情绪蔓延，沪铜于周五大幅回调。本轮铜价强势突破，由宏观流动性预期、矿端供给约束和未来需求向好形成多重共振驱动，市场步入强预期主导阶段。不过需要注意的是，市场过热风险正在累积，需高度警惕情绪快速反转带来的剧烈波动。一方面，当前极高价格已显著抑制传统领域消费，国内库存持续累库，终端需求对高价的承接力度有待验证。另一方面，地缘政治等宏观因素尚存变数，且交易所或针对过度投机出台调控措施，追涨风险或被放大，后续需紧密跟踪国内库存拐点、下游节后复工补库强度及海外矿山生产恢复情况。 短期：关注10万关口争夺，宽幅震荡运行为主。 中长期：后续需密切关注下游需求采购实际接货力度，以及最新政策指引。 风险点：矿端“黑天鹤” 观点仅供参考，不作为入市依据。 免责声明 本报告由中盛期货撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为中盛期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络中盛期货获得许可并注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中盛期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。