有色新能源周度报告

投资有风险，入市需谨慎 国内主要金属现货价格走势 中盛期货 近五年基本金属基差变化情况 中盛期货 中盛期货 铜精矿加工费维持在历史低点 截至2026年1月23日，铜精矿现货TC为-46.58美元/吨，周度小幅下降，维持历史极端负值。铜精矿现货RC为-4.6美分/磅，矿端紧张预期依旧存在。 锂辉石精矿（CIF中国）指数 截止2026年1月23日，最新报价显示为2214美元/吨，周度上涨234美元/吨。 锡矿进口数据一览 有色金属需求端 2025年12月，汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。2025年12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，环比分别下降8.6%和6.2%，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%。 国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。其中，太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9%；风电装机容量6.0亿千瓦，同比增长22.4%。1-11月份，全国发电设备累计平均利用2858小时，比上年同期降低289小时。 1—11月份，房地产房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6%。其中，住宅施工面积457551万平方米，下降10.0%。房屋新开工面积53457万平方米，下降20.5%。其中，住宅新开工面积39189万平方米，下降19.9%。房屋竣工面积39454万平方米，下降18.0%。其中，住宅竣工面积28105万平方米，下降20.1%。 策略推荐 重点品种单周总结： 本周碳酸锂期货强势反弹，创上市以来单周最大涨幅，收于18万之上，主力2605合约周度累计上涨24.16%。年初至今累计涨幅进一步扩大，市场沉淀资金突破400亿。近期碳酸锂市场核心定价逻辑再度转向供给端不确定性。江西地区锂云母矿生产环节环保政策持续收紧，《固体废物综合治理行动计划》明确要求，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。该政策凸显了江西在产矿山面临的环保约束，加剧了市场对其未来稳定供应的忧虑。同时，宁德时代旗下枧下窝锂矿、国轩电子相关矿权虽已进入采矿证变更与延续申请公示阶段，但新证办理仍需完成环评、安评等一系列前置审批。即使进程顺利，矿山复产至少仍需两个月以上时间。当前宜春地区其余多家瓷土矿均面临类似停产换证风险，激发市场做多热情。综合来看，本轮上涨由供给端突发扰动与政策面预期强化共同驱动。然而，市场风险亦同步累积，一方面，矿端环保政策的具体执行力度与时间窗口仍存较大不确定性，相关预期存在被证伪可能；另一方面，产业链价格传导机制已然受阻，当前极端高价对下游实际需求的抑制效应可能滞后显现，进而引发负反馈危机。此外，交易所已出台针对性措施以平抑过度投机，需警惕情绪退潮与潜在政策风险叠加所带来的波动放大。操作上来看，建议理性看待当前高波动行情，避免追涨杀跌，后续紧密跟踪江西矿端政策的具体落地情况、下游订单的实际承接与排产调整。 短期：建议理性看待当前高波动行情，避免追涨杀跌，后续紧密跟踪江西矿端政策的具体落地情况、下游订单的实际承接与排产调整。。 中长期：中长期重点关注实际需求兑现情况。 风险点：江西矿端审批超预期。 观点仅供参考，不作为入市依据。 策略推荐 重点品种单周总结： 本周沪铜主力合约呈现偏强震荡格局，周内受周边市场情绪提振收涨，但全球显性库存的显著回升制约了价格上行空间，整体涨幅有限。铜矿供应干扰持续。智利Mantoverde铜金矿因劳资谈判陷入停滞，海水淡化工厂关闭，生产活动暂停。此类事件不断印证全球铜矿供应弹性偏弱、干扰率居高不下的长期叙事。然而，主要矿山产能恢复的消息亦缓和部分紧张情绪，自由港旗下Grasberg铜矿预计于下半年恢复大部分产能。当前矿端偏紧格局虽已持续良久，且国内冶炼厂生产压力增大，但精铜产量仍保持扩张，反映出铜价对单一干扰事件的即时反应有所钝化。综合来看，上方受制于库存压力与宏观驱动，铜价缺乏明显上行动能，需关注库存变化的持续性以及国内消费旺季来临前的备库节奏。 短期：关注10万关口争夺，震荡运行为主。 中长期：后续需密切关注下游需求采购实际接货力度，以及最新政策指引。 风险点：矿端“黑天鹤” 观点仅供参考，不作为入市依据。 免责声明 本报告由中盛期货撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为中盛期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络中盛期货获得许可并注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中盛期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。